S3E29丨巴菲特引起的血雨腥风，是结束了，还是刚开始

三点下班

57分钟 ·4个月前

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Shownotes：

巴菲特做了什么，引发市场的动荡

巴菲特的择时，值不值得信任

美股的动荡，给我们的市场带来怎样的影响

聊天的人

星辰：前投资机构从业者，混迹于100多个股票群的水群达人，微信公众号《星辰大海的边界》

李永浩：现职业股民，前地产从业者，已被股市捶打16年，微信公众号《浩哥三点下班》

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展开Show Notes

流年大叔

2024.8.29

人生幻觉，美股要跌，A 股要涨

Cogumelo

2024.8.29

爷爷爷爷你追的播客更新啦！

多啦不做梦

2024.8.30

希望可以再聊聊etf，非金融圈的普通人只敢买大盘etf

星辰大海的边界

:没问题，你是懂能力圈的

川牛不息

2024.9.01

我在加州住过很多年，这两年本来劳动力市场结构分化日益剧烈，高收入职位供给下降，低收入职位增加，有一定对冲，但还是不济，然而ai热暂时救了它。总体上，物价明显上涨，房价涨得倒不多，流动性明显下降，加州只有个别地方，如尔湾，涨得猛，原因同前些年的温哥华或美西，不过这都是XX的前兆，你懂的。Ai，加密资产，其实今年更多是大幅波动，而不是大涨，除了英伟达。美股巨头都贵了，这毫无疑义，但细看其他板块的股票，很多跟20-21年高点比，还在低点趴着，虽不低，但离山峰还是很远的，所以我觉得暴跌有可能，但陷入长期衰退还很难，一来很多公司不贵，二来大公司还很挣钱，一个公司挣了全世界同行业的钱，三来美联储这两年始终在利率和扩缩表两面左右互摶，尚存很多空间，不作死，不会死，最后是ai尚未证伪，反而若成，那它就被拯救了。我觉得这是最重要的，干不成，则长期衰退无可避免，资产大缩水时代就会到来。同意浩哥看法，但目前看还没那么悲观，小心一点，边打边看，离花园中心的排队自助餐远一点就好。

浩哥三点下班

:哥们，确实除了几个大且好的公司，有一大批的估值不算贵，甚至谈得上便宜，但这些“便宜”的，也确实竞争力不是那么有统治力。只能说美股大多数股票，真的是“被充分定价”了

星辰大海的边界

:确实，美股除了七巨头并不贵，远离抱团就行

HanWang_BakN

2024.8.30

25:39 在美国有权益类资产的人，比如股票或房子其实过得还可以，至少在生活上不会捉襟见肘。但如果一个美国生活的人每月工资只够房租和日常消费，那确实能明显感受到通胀的压力。COST真的是一家好公司，通胀越高的时候，越多的中产家庭跑去他家买买买。而且COST的流通股大概70~80%机构持有，都是buy and hold,拿着他家的股票能睡得着觉。

浩哥三点下班

:拿他的股票确实睡得香，如果拉长周期来看，真“核心资产”，就是估值从当期来看没便宜过

星辰大海的边界

:谢谢分享，您觉得第二中没有积蓄投资的人，在身边占比多少啊

共4条回复

amy_CmWp

2024.8.29

看多国内资产的还挺多的，比如我，只是没有足够的钱去加仓，还在认真倒腾主业存钱。

星辰大海的边界

:我就是大多头，只愁手头钱太少，有匀出来几千块都赚到账户里加仓

普通酸奶:买的个股多吗？

共5条回复

看谁活得久

2024.8.31

52:28 坚定看好rmb资产，看好互联网平台，看好经营垄断派息增加的公用事业，看好新消费，看好有全球竞争力的制造业，看好还在自己买自己的公司，未来行情咋样就随他去吧反正都这么差了，再差还能差到哪去

星辰大海的边界

浩哥三点下班

:你说的这些，我也都长期看好，哈哈

酷酷小牛君

2024.9.04

开头bgm是什么呀，听着人瞬间有活力

浩哥三点下班

:某个轻音乐，忘了从哪找的了

酷酷小牛君:识曲找到啦😊

啊啊_w6wP

2024.9.04

26:14 现在美国top10%的人因为资产升值都感觉良好各种消费和投资并没有受到什么影响等资产价格下跌后这些人的行为才会发生改变进而影响实体经济

星辰大海的边界

:不是不报，时候未到

腿毛飘飘

2024.9.04

21:28 加拿大的浮动利率还款方式有两种，除了Scotiabank，剩下四大行都是加息以后还款数额不变，但是总还款年限上浮，我看到有人还款已经延展到99年了。另一种就是还款年数不变，但是每月还款额增加，有些人也是吃不消

浩哥三点下班

:99年，我竟然看笑了，感觉像是某个终身监禁年限的数字

超越边界

2024.8.31

52:35 星辰从三千多坚定看好到二千八了。🤣

星辰大海的边界

:哈哈那更要坚持了，股票的长期收益率，全球各国家都在9%，远远大于2%的通胀

Ass嘟嘟

2024.8.30

给热点事件发酵的时间，带出更多真相后再解决。

「✅伯克希尔哈撒韦二季报」
持股前五：苹果、美国银行、雪佛龙、可口可乐、美国运通。
苹果持股数量接近腰斩。按二季度期间股价，约4500~6000亿元。
“大资金”：只有在上涨的过程中才能出货。即苹果大部分减持过程是在近一两个月。
历史上，偏爱金融和消费品企业，极少空仓，注重现金储备。
现金储备：相对一季度末的1800多亿美元，增加了900亿美元左右，即2769亿美元。
对当前市场比较谨慎。

「✅复盘大跌」
1）巴菲特减持苹果
2）失业率高于预期
美国7月份失业率4.3%，大幅高于预期4.1%，触发了萨姆法则，引发了对衰退的恐慌情绪。
萨姆法则：当失业率的三个月移动平均值相对于过去一年的低点上升0.5%以上时，美国经济会陷入衰退。从1960年以来，出现过9次且美国经济全部陷入衰退。
3）民间数据（草根调研）
税收、用电量，有很大下滑。
说明企业或个人的收入出现下滑，整个工业的需求下滑。但美国经济又那么好，从GDP角度，存在矛盾。

「✅高利息的影响」
房产利息的变化，对购房者或贷款者的生活有极大影响。
比如新西兰买房时2%，最高到7%，现在降到6%+。
利息上升→购房者支出增加→存不下钱/没钱消费→整体经济活动热度受影响。

「✅美国国债利率」
目前出现倒挂，即短期国债利率高于长期国债利率，半年5.5%、两年期4.06%、十年期3.91%。反映出美国的债券交易员看衰美国经济，预示着资本市场认为很快要降息了。
历史上看，国债利差倒挂是美国衰退的前置指标。但这一次已经持续很久了。

「✅套息交易」
国际市场上很多资金，长期借入日元（日本低利率环境）买入美元资产，而且还加杠杆。日元是国际化的币种，是自由可兑换的货币。
收益 = 利差 + 汇差。
利差：美国失业率超预期上升、日本央行加息、巴菲特减持苹果被披露，利差两头被挤压。
汇差：日本央行罕见加息，导致日元在国际市场上升值。
7月底，两个因素发生了重要变化，导致大量套息交易开始平仓。
交易结构上的强平导致的快速下跌，关注强平的比例。短短三四个交易日平仓了一半。剩下的比例不大，交易上的脆弱因素被解决了，美股上涨阻力减小。

「✅巴菲特」
不管在哪个市场，资产买贵了，风险都很大。
1956年基金成立，遍地一两倍市盈率的股票，买了很多。
1970年大涨时，基本清仓退出。
1974年，石油危机、越战，大盘基本腰斩，持续了近两年。巴菲特在5.6倍市盈率的估值进场买入了很多。13.14倍市盈率买了华盛顿邮报、喜诗糖果、GEICO保险。
1987年，在暴跌的情况下，以14倍的市盈率买了可口可乐。
1990年，以5倍的市盈率买了富国银行。
2002年，以8倍市盈率买了恒生指数、中国石油的港股（4年赚了8倍，3倍PE买入、20倍PE卖出）。
2008年，以6倍市盈率买了比亚迪，在金融危机最喧嚣的时候出手开始买入。
2016年，以14倍市盈率买了苹果。
2020年，以5倍市盈率买了日本的几大商社。
2024年，以30多倍的市盈率卖了苹果。
只能左侧交易，肯定不可能把握住最高和最低，只能在一个区间。

「谨慎对待资本市场」
一定要更谨慎的对待全球的资本市场。
盈亏比：潜在盈利和亏损的比。
1）美股：看空
担心未来衰退导致EPS（业绩变化）下杀。
现在美债已有35万亿美元，每年利息要1.2万亿美元，且每年都在增加。如果继续发债、加刚刚，可能美元信用会崩掉。如果不再大规模发债，美国可能会带头进入去杠杆阶段，美股公司们的业绩可能像多米诺骨牌一样坍塌。
全球储备货币中，美元权重已经从2002年74%降到现在58%。
2）A股、港股：谨慎中乐观
整体要谨慎，局部要乐观。如果后续指数上涨，可能是被几个权重股带动。
业绩盈利不一定能支撑股价，稍微一点边际变化，就是一顿重锤，真的要谨慎。一天30%，心态真的能稳住吗？
机会：强势的行业龙头。经过经济低迷的洗礼，还能逆势增长的。比如海底捞、安踏、美团的财报是增长的。
理想状态是美元的降息周期一旦开启，伴随衰退，流动性涌向全球。同时国内可能采用刺激政策对冲全球经济危机，国内股票可能出现EPS和贴现率的双击。但要考虑市场化因素，国际资本会不会回流。
自下而上：A股确实没有特别便宜，但跟它历史上相比已经非常便宜。
资金面：国家队买入拖中盘以上的股；小盘股有大量的回购和增持。
港股：小心所谓的价值陷阱。业绩很好、估值又低、但就是不涨，深挖下原因。考虑交易的流动性。

Ass嘟嘟:又是熟悉的味道，欢迎回归👏