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李铁ironlee
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结尾音乐由我的朋友王儒西制作
71.当下的资产荒与未来拐点的可能
58分钟 ·
19108·
67
1910867
Y丫丫
2024.9.05
13
我在浙江3线城市体制内。房价开始跌的时候，我不想买房了，的确释放了我的消费力。现在工资快发不出了，我又不敢消费了。
HD40461l:你肯定不是公务员，工资发不出吗？你确定？
KurtXu_:浙江体制内还能快发不出来工资吗老哥，这不可能吧，。
共7条回复
三四线公仆经济+公仆服务业大循环，当然这方面未来不可持续
为什么我感觉二三线的人对预期也低迷呢？
一线不涨所以三四线涨的假定前体本来就不对吧。。。
🍔稳健型投资人面临长债和价值股处于追涨高估的状态，
可以选择短债、低风险理财产品进行配置；
而追求收益的投资人则应关注成长股，尤其是高弹性的成长股。
🌸有整理逐字稿、笔记和思维导图
需要的朋友可自取
🔗：https://pan.quark.cn/s/14d2104c5f99
笔记（部分）：
✨在当前时点，对于寻求稳健收益且保本的投资朋友，为什么无法给出明确建议？中国的资产配置问题是如何演变的？
因为现在可投资的防御性、低风险资产正处于极端位置，很多看似低风险稳健型的资产实际上都存在不确定性和风险，很难找到一个保证本金安全又能获得稳健收益的投资选项。以前的中国人基本上没有什么资产配置的问题，因为大家普遍选择买房投资。直到去年开始，资产配置才真正成为一个问题，原因是房地产问题，现在人们不再盲目购房，而是开始考虑如何配置资产以求保本和获得稳健收益。
✨针对普通人能接触到的大类资产，应该如何分析？
普通人可接触到的大类资产主要包括债券（长债和短债）、股票（价值股和成长股）。其中，长债和价值股具有较为稳定的现金流特征，类似债券，适合寻求稳健收益的投资者。而成长股则代表了更高成长空间的投资机会。
✨资产价格波动的主要影响因素是什么？
资产价格的波动取决于人们的预期和买卖行为，其中经济问题的核心归结为预期和行为。在专业分析界，影响预期的主要因素被拆解为两大部分：
资产能创造的现金流（实体经济好坏）
市场上的资金情况（货币存量及利率水平）
这两个因素分别被称为分子端和分母端，共同作用于资产价格。
✨从历史经验来看，如何预测资产价格涨跌？
虽然分子分母端逻辑分析框架提供了预测资产价格涨跌的基本思路，但真正的关键在于通过历史经验验证这些规律的有效性。
例如，在资产低估且无人问津时，其未来涨的概率较大；而在资产价格高估且关注度高的情况下，则未来跌的概率更大。格雷厄姆等人在股市中发现并总结了这一规律，被称为安全边际和市场先生原则。
✨目前中国实体经济的情况如何？
今年以来，中国实体经济处于底部磨底阶段，经济周期受到房地产泡沫破裂的影响，摸底时间较长。产业间分化显著，一些行业如新能源处于过热状态，而房地产、金融和互联网等行业则面临衰退，其中这三大产业集中于一线城市和新一线城市，导致地域间的分化。
此外，预期分化也十分明显，由于一线城市的经济状况较差，而二三线城市消费有所回暖，因此出现了高线城市与下沉市场的分化的现象。
✨对于当前的理财产品，尤其是长期国债为基础资产的理财产品，投资者应如何选择？
由于目前长债面临拐点，收益率可能会下跌，对于追求稳健投资的投资者而言，短期理财产品更为安全。
对于寻求高收益率的投资者，应警惕那些收益率远高于正常水平的长期理财产品，因为其底层资产可能含有较高的风险。
目前综合国内外情况，建议投资者在市场走向尚不明朗的情况下，以安全性为优先，谨慎投资。
✨目前大量货币没有进入实体经济领域，而是集中在债券市场，这是否意味着债券市场存在投机风险？
是的，目前债券市场存在大量资金空转的现象，尤其是长期国债收益率持续在低位徘徊，这表明大量资金正在进行投机交易。
央行已经发出债券市场投机风险很大的警告，并采取了实质性的干预措施，例如央行直接在市场上买卖债券以抑制收益率进一步下行。
✨央行卖出债券的行为是否会与刺激经济降息的逻辑相矛盾？
央行卖出债券实际上是为了控制利率曲线，尤其是关注到农商行等金融机构在长期国债上的非正常投机行为带来的偿债风险。虽然降息可以刺激经济，但当前央行干预债券市场主要是为了避免农商行因利率市场逆转导致的债券价值缩水而引发的流动性风险。
可以选择短债、低风险理财产品进行配置；
而追求收益的投资人则应关注成长股，尤其是高弹性的成长股。
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笔记（部分）：
✨在当前时点，对于寻求稳健收益且保本的投资朋友，为什么无法给出明确建议？中国的资产配置问题是如何演变的？
因为现在可投资的防御性、低风险资产正处于极端位置，很多看似低风险稳健型的资产实际上都存在不确定性和风险，很难找到一个保证本金安全又能获得稳健收益的投资选项。以前的中国人基本上没有什么资产配置的问题，因为大家普遍选择买房投资。直到去年开始，资产配置才真正成为一个问题，原因是房地产问题，现在人们不再盲目购房，而是开始考虑如何配置资产以求保本和获得稳健收益。
✨针对普通人能接触到的大类资产，应该如何分析？
普通人可接触到的大类资产主要包括债券（长债和短债）、股票（价值股和成长股）。其中，长债和价值股具有较为稳定的现金流特征，类似债券，适合寻求稳健收益的投资者。而成长股则代表了更高成长空间的投资机会。
✨资产价格波动的主要影响因素是什么？
资产价格的波动取决于人们的预期和买卖行为，其中经济问题的核心归结为预期和行为。在专业分析界，影响预期的主要因素被拆解为两大部分：
资产能创造的现金流（实体经济好坏）
市场上的资金情况（货币存量及利率水平）
这两个因素分别被称为分子端和分母端，共同作用于资产价格。
✨从历史经验来看，如何预测资产价格涨跌？
虽然分子分母端逻辑分析框架提供了预测资产价格涨跌的基本思路，但真正的关键在于通过历史经验验证这些规律的有效性。
例如，在资产低估且无人问津时，其未来涨的概率较大；而在资产价格高估且关注度高的情况下，则未来跌的概率更大。格雷厄姆等人在股市中发现并总结了这一规律，被称为安全边际和市场先生原则。
✨目前中国实体经济的情况如何？
今年以来，中国实体经济处于底部磨底阶段，经济周期受到房地产泡沫破裂的影响，摸底时间较长。产业间分化显著，一些行业如新能源处于过热状态，而房地产、金融和互联网等行业则面临衰退，其中这三大产业集中于一线城市和新一线城市，导致地域间的分化。
此外，预期分化也十分明显，由于一线城市的经济状况较差，而二三线城市消费有所回暖，因此出现了高线城市与下沉市场的分化的现象。
✨对于当前的理财产品，尤其是长期国债为基础资产的理财产品，投资者应如何选择？
由于目前长债面临拐点，收益率可能会下跌，对于追求稳健投资的投资者而言，短期理财产品更为安全。
对于寻求高收益率的投资者，应警惕那些收益率远高于正常水平的长期理财产品，因为其底层资产可能含有较高的风险。
目前综合国内外情况，建议投资者在市场走向尚不明朗的情况下，以安全性为优先，谨慎投资。
✨目前大量货币没有进入实体经济领域，而是集中在债券市场，这是否意味着债券市场存在投机风险？
是的，目前债券市场存在大量资金空转的现象，尤其是长期国债收益率持续在低位徘徊，这表明大量资金正在进行投机交易。
央行已经发出债券市场投机风险很大的警告，并采取了实质性的干预措施，例如央行直接在市场上买卖债券以抑制收益率进一步下行。
✨央行卖出债券的行为是否会与刺激经济降息的逻辑相矛盾？
央行卖出债券实际上是为了控制利率曲线，尤其是关注到农商行等金融机构在长期国债上的非正常投机行为带来的偿债风险。虽然降息可以刺激经济，但当前央行干预债券市场主要是为了避免农商行因利率市场逆转导致的债券价值缩水而引发的流动性风险。
李老师给的建议是很明确的。不过30年期的国债我还是买了，把它当作长期存款来配置的。最大的风险就是未来利率走高的风险，不过我个人觉得参考日本、美国的经验，利率基本上是下行的大趋势，存款未来30年有年化2.57%的利率还算不错。
直接买国债一点问题没有，这里应该说的是二级市场的债
