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51本期分享的是我对「分红（回购）」的理解，以及「回购增持再贷款」政策对A股生态的直接影响。
【时间轴】
- 00:45 对分红的2种主流观点。
（1、左手倒右手——没必要。 2、母鸡下蛋——复利的一环。）
（1、啥也不干——钱放床底下；2、干点啥——利益输送。）
- 07:20 我对分红的理解。
（分红是分自己的钱，左手倒右手是必要的，分红会创造增量价值。）
- 13:12 巴菲特为什么不分红？
（自己的投资不要别人代劳，有人强行代劳也绝不感谢！）
（H股、B股的同股同权策略；谨慎对待股息复利；向巴菲特学习）
- 24:08 分红&回购的区别。
（回购：明牌坐庄，所有人都满意的内幕交易）
- 31:14 「回购增持再贷款」政策对A股生态的直接影响！
（留给投资者xx这些好公司的时间可能不多了~）
- 33:41 我对沪深300ETF未来收益构成的美好畅想。
【我们是谁】
「满仓以后」是一档泛财经类播客节目。投资理财是绝大多数人，终其一生也绕不不开的问题。我们秉承“真投资、真感受、真分享”的理念，和你一起寻找答案~
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【主播】文少
【BGM】面会菜-林生祥
【风险提示】播客所有内容仅代表嘉宾和主播额度个人想法，完全不构成任何投资建议或参考。理财是真有风险，投资是真得谨慎！
对基本面投资者来说，往往会花非常多的精力用于分析和判断企业未来的净利润水平，但净利润并不是终极意义的回报，到股东的回报还欠缺两步转化，一是净利润到自由现金流，二是自由现金流到股东的口袋。
对于第一步来说，间接法下的现金流量表是一个直观的展现，净利润是企业为投资者创造回报的起点和最重要的因素，但不是最终状态，此外，跨周期的资本支出强度也是一个重要的考量因素。
对于第二步来说，转化不顺畅的情况更加常见。不少公司显示出良好的净资产回报率，但实际上它们把很大部分的留存收益投在了一些回报平庸、甚至很差的项目上。它们在核心业务方面年复一年的辉煌表现，掩盖了其他方面资产配置的失败。
对于基本面投资者来说，不仅要关注企业的赚钱能力，同时也要关注企业审慎投资的品质，缺乏审慎态度的投资已经成为损毁股东价值的最大杀手之 一。