免税店龙头也难卖货，中免为何没搭上旅游市场复苏这趟车？

15分钟 ·1 个月前

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10 月底，国内免税店行业龙头——中国旅游集团中免股份有限公司，也就是中免集团发布了季度财报。这一季度，他们的营收同比下滑超过 20%，利润也减少了 5 成以上。然而，作为文旅消费业的领头羊，中免的业绩曾在疫情期间一路狂奔，在 2019 到 2021 年期间，营收一路从 480 亿元左右增长到了约 677 亿，2021 年的股价更一度突破 400 元，同比增长 5 倍多。如今，旅游市场已在逐步恢复，为何中免集团的业绩却反而在不断下跌？本期轻解读就与之相关 05:52。你最近在免税店买过东西吗？你会为了购物去旅游吗？在评论区和我们一起聊聊吧。

本期还有关于阿里巴巴、月之暗面、迪士尼和字节跳动的新动态 01:35，欢迎收听！

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虎皮蛋高

2024.11.18

冠名的综艺是再见爱人吗

椰雀:原来是再见爱人🤣

喜唔溪吾:是的，我看到了

华灯初上_ZkpV

2024.11.18

主要是两个角度：收入减少，成本增加，收入侧：消费者购买奢侈品欲望降低，有日货替代，平替替代成本侧：租金，税金，无法集采导致菜狗成本上升等

华灯初上_ZkpV:打错字采购成本

牛儿爱吃草

2024.11.18

感觉中免日上涨价好多，比如，TF乌木沉香100ml几年前不到1400，现在双十一也要1700。还有其他香水也涨价不少

丹波黑豆茶:护肤品也贵了，上次入境在日上转了半天最后只给长辈带了两条烟。

Kuuumiii

2024.11.18

虽然日上生意不好但是再见爱人火了哈哈哈🔥

sevene

2024.11.18

主要内容
- 00:00-04:00: 节目开场，介绍本期主题和内容，并简要概述中免集团的历史和发展
1. 节目主持人梦一开场介绍了本期节目的主题：中免集团业绩下滑问题。
2. 主持人回顾了中免集团的历史，从1984年成立的中国免税品公司，到2004年与中国国际旅行社重组，再到2011年开始运营离岛免税业务，最终成为中国免税行业的龙头企业。
3. 主持人介绍了中免集团在2017年通过收购日上免税行和海南免税品公司的股份，获得了北京首都机场、上海虹桥和浦东机场的免税店业务，并成为海南离岛免税的主要经营者。

- 04:01-08:00: 分析中免集团业绩下滑的主要原因之一：海南离岛免税业务不再繁荣
1. 节目介绍了海南离岛免税的政策和背景，以及中免集团在海南离岛免税业务上的优势地位。
2. 节目指出，海南离岛免税业务曾是中免集团盈利的重要力量，尤其是在疫情期间，由于境外消费回流和离岛游客免税购物额度的提高，海南免税店的销售额快速攀升。
3. 然而，随着出入境政策放开，海南离岛免税购物陷入低迷，主要原因是免税商品价格较高，以及日本奢侈品价格更实惠，吸引了部分原本会去免税店购物的国内消费者。
4. 节目还提到，疫情后，游客更倾向于餐饮等体验式消费，而非免税购物。
5. 节目数据显示，中免集团去年在海南地区的收入减少了约75亿元，在总收入中的占比也下降到接近60%。

- 08:01-14:00: 分析中免集团业绩下滑的另一个重要原因：免税商品消费力减弱
1. 节目指出，免税渠道的优势在于免征进口关税、增值税和消费税，因此免税店的主要商品都是国际大牌。
2. 节目分析了近年来消费者消费意愿下降，以及消费者更倾向于寻找平替商品，导致中免集团面临巨大的销售压力。
3. 节目指出，免税零售业务的本质是批发，过去中免集团凭借市场份额上的绝对优势，对进货价格有较大的话语权，品牌方也愿意让利。
4. 但实际上，免税企业通常通过买断的方式进行采购，供货方无法控制终端价格，各大品牌的高端形象也容易受到影响。
5. 随着选择免税渠道的消费者的减少，许多国际大牌也不太愿意在免税店里打折扣，而对于消费者来说，曾经是地板价的免税商品现在变得更贵了，他们自然也会转向其他更便宜的地方，比如直接出境购物。

- 14:01-19:00: 分析中免集团业绩下滑的第三个原因：线上有税业务的吸引力不足
1. 节目介绍了中免集团除了线下免税店业务外，还拥有日上免税APP、CDF、海南离岛购等线上购物平台，这部分业务属于有税收入。
2. 节目比较了线下免税店和线上有税业务的税费差异，指出线下免税店主要缴纳特殊经营费，而线上有税业务则需要缴纳13%的增值税。
3. 节目分析了疫情期间，线上有税业务的增长情况，并指出疫情期间机场租金的节省为中免集团发展有税业务提供了契机，同时中免集团也需要减轻库存压力。
4. 节目数据显示，截至2022年一季度，中免集团的有税业务占比已经超过30%。
5. 节目分析了线上有税业务增长的背后，中免集团需要缴纳的税款以及不断增加的营销费用大大削减了利润。
6. 节目指出，免税业务的毛利率可能高达50%，而有税业务的毛利率只有20%到30%，尤其是在优惠力度减弱之后，消费者可能会转向山姆会员店等其他线上平台购买国际品牌。
7. 节目还提到，中免APP经常被消费者吐槽产品零星、派送慢、退款难等问题，自然也会失去一部分客户。

- 19:01-23:00: 展望未来，中免集团正在减少线上有税商品销售占比，并将更多精力投入到机场等传统免税渠道
1. 节目指出，随着出入境的重新开放，中免集团正在减少有税商品的销售占比，转而将更多的精力投入到机场等传统免税渠道。
2. 节目还提到，中免集团在疫情期间与机场签署的协议，改为按实际销售额进行分成，节省了一笔不小的运营成本。
3. 然而，随着国际航班量的恢复，机场又重新夺回了优势地位，中免集团与机场的协议又回到了疫情前的模式。
4. 节目数据显示，中免集团去年包括租金在内的销售费用超过了94亿元，是2021年的两倍多。
5. 节目指出，目前国际航班还没有恢复到疫情前的水平，这进一步限制了机场免税店收入恢复的速度。

- 23:01-26:00: 节目结尾，主持人呼吁听众分享自身对免税购物的看法和体验
1. 节目结尾，主持人呼吁听众分享自身对免税购物的看法和体验，并介绍了声动活泼的其他节目。