Vol.197 美国不降息,让日本人吃不起大米?

Vol.197 美国不降息,让日本人吃不起大米?

37分钟 ·
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本期节目的标题,来自于我们在社交网络上看到一条非常神奇的新闻,总结而言就是这样一句话:日本最近米价暴涨,是因为日本农林中央金库投资美债巨亏,而巨亏的原因是美国不降息。

如果这个故事成立,那会是一个非常有趣的宏观货币政策影响日常生活的案例。但它真的成立吗?本期节目,我们探究了这个问题的答案,顺带还窥探了日本独特的农业政策。

《商业就是这样》200期特别节目听友问答征集开始啦!

无论是对节目本身的好奇,还是关于商业话题的问题,都欢迎告诉我们。我们会选一些话题,认真准备,在节目上回答。除了文字形式以外,这次我们还想要征集大家的声音!欢迎你把对节目的好奇和感谢录成音频发给我们,你的声音也有机会出现在《商业就是这样》。

参与方式1:扫描下方二维码填写问卷

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1 在问卷中提交音频,建议使用手机自带的录音功能上传音频,在安静环境下录音;

2 发送音频到邮箱thatisbiz@yicai.com(请标注:200期听友留言+昵称)

3 发送音频文件至【商业就是这样】微信号,建议使用手机自带的录音功能,在安静环境下录音(请不要使用微信语音功能)。

问卷收集截止至3月6日,我们会选取大家最关心的问题上节目。

为了感谢各位参与者,我们还会抽出10位幸运听友,送出同名书籍出版物《商业就是这样》的主播to签!

那么,200期见!

| 主播 |

肖文杰、约小亚

| 时间轴 |

04:25 农协是一个什么样的“存在”?

08:53 农林中央金库的特殊资产结构

12:25 “出海”是农林中央金库维持盈利能力的策略

13:59 为什么利率上升、债券价格会下降?

16:33 单赌一边,放大了风险

19:07 日本此次大米上涨的表面原因

22:08 “流通堵塞”到底堵在哪儿

25:33 为什么日本政府要让大米减产

33:09 一个很满的浴缸,伸进去半只脚

33:26 所以,标题的逻辑成立吗?

| 延伸资料 |

招商银行研究院 - “出海”浮沉三十年:日本农林中金银行大额预亏探究

日本米价上涨的原因和储备粮制度

日本为什么减产大米

农林水产省大米政策导致的结果

minorasu - 令和米骚动和农家的未来

Vol.42 看,这是国家为你囤的货

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| 后期制作 |

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| 声音设计 |

刘三菜

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Tiller
Tiller
2025.2.27
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谢谢听友Eclipse-X的捉虫,节目中关于债券价格和收益率关系的举例中,具体算法出了个错。面值100元的一年期债券,收益率从5%上升到6%时,债券本身的价格应该为100×105/106=99.056元(需要计算100元的本金),而非节目中所说的83.33元。特此更正。
Woody642:我想问一下,买了,不降息,我手里有债券,怎么算亏?卖不掉,到期赎回不就可以了吗?
Tiller
:
还有一个资金成本哦
Eclipse-X
Eclipse-X
2025.2.27
😜83.33元买的可不只是5块钱的利息,还有1年后的100元本金呢。所以债券的价格应该是99.05。
Eclipse-X:另外日本大米不出口是不是还有关税的问题?日本是出了名的农产品保护国家,对进口产品施加高关税,如果自己也有出口的话,那以后谈判的时候是不是就不好办了。
Tiller
:
谢谢指正!
3条回复
PLMAY
PLMAY
2025.2.27
非常生动的国际金融投资课+经济学原理供需课!
Silky!
Silky!
2025.2.27
27:20 关于日本对于主食的偏好,推荐听一下这期。我听过后感觉很颠覆认知:日本人吃小麦是非常晚近才开始的,而且和美国息息相关,可以说是被资本培养出的习惯037. 方便面与资本主义
结论:大米价格波动与日本农林中央金库投资美债亏损之间无直接因果关系

* 投资美债的原因:日本长期低利率,农林中央金库存贷利差微薄甚至倒挂,为盈利,其信贷占比低,大量资金用于投资。国内投资收益低,因此将目光投向海外债券,投资中超过六成是海外债券,且以美债为主、欧债为辅。

* 巨亏过程:日本农林中央金库基于预期美联储将降息的判断,大幅增持一年期以内的短期美债。然而,美联储并未如预期般降息,导致借贷成本持续高企,美元对日元汇率升高,使得农林中央金库在美债上的投资出现巨亏

* 日本米价上涨表面原因:包括2023年夏天的干旱导致的大米减产、外国访客激增引起的需求上升,以及2024年夏天地震引发的居民储备大米行为。

* 日本米价上涨深层原因:小幅度的供需波动引发了大米价格的大幅上涨。日本政府自1970年代开始实施大米减产政策,以应对大米供大于求的问题,保护农民利益。政府调控下形成的供需平衡很脆弱,日本大米储备量较少,面对市场波动难以有效平抑价格,保守政策也蕴含风险。
coreyzz
coreyzz
2025.2.27
东北米也很好吃
coreyzz:五常稻花香要会宣传,完全可以宣传成神户牛肉,为一晚米饭去五常旅游😄
泛小辉too:是嘛,在苏州如果餐饮业,选择用东北米,肯定是出于成本考虑,过得去就行的定位,讲究点就会追求本地米。这样来看,东北米应该很难有这么大吸引力吧。
3条回复
中年民工
中年民工
2025.2.27
05:52 行业内的综合一体性类似邮政储蓄没独立挂牌之前的邮政局。业务跨度差不多国内当年的农业合作社➕供销社➕粮食局➕农业局
Tiller
:
邮储银行也不得了
默默mimor
默默mimor
2025.2.27
这期节目有好几处冷笑点哈哈
我的老天商业就酱快要200期了!!恭喜恭喜!我第一次听的时候是20多期,还是在别的平台。当时我在英国刚毕业 做着一份每天12个小时的工作过渡,听你们的节目以抵消体力劳动带来的痛苦是一种刚需+保持对未来自己也能做点生意的期待 而且商业就酱特别丰富了我的投资观 爱你们!!
迷迷瞪瞪
迷迷瞪瞪
2025.2.27
07:59 五万亿资产大概是 平安光大这种的水平 工行是40万亿🤪
Tiller
:
宇宙的,太宇宙的
DHoHD:宇宙第一行,ICBC ,爱存不存。
Ninia
Ninia
2025.2.27
21:24 谁懂我说笑点…听见不安也要狂笑三声
GOOD棒
GOOD棒
2025.2.27
🪴很不错的一期👍
👑有整理逐字稿、笔记和思维导图
评论字数受限,随时可能不分享🌟
需要可拿去学习(复制到手机浏览器打开保存即可)
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笔记(部分):
✨存款利率提高会导致什么现象?
存款利率提高会导致人们考虑将低收益的投资如债券卖掉,转而存入银行获取更高、更稳定的存款利息。为了吸引这些消费者,短期国债会提供更高的收益率。同时,债券收益率上涨还会导致债券市场价格降低。

✨当市场利率上升时,持有老债券有何不利之处?
当市场利率提升后,老债券的吸引力会下降,因为新发行的债券可能会提供更高的利息率,使得老债券在交易市场上价格下跌。例如,原本以100元购买的一张面值100元、收益率5%的债券,在市场利率升至6%后,老债券不仅卖不出去100元,而且以原价购买只能获得5元利息,不如直接存入银行获取6%的收益。

✨加息背景下如何进行投资策略调整?
在预期将要加息时,投资者应考虑卖掉手中的老债券,因为它们的价值会因加息而贬值;而在预测到降息时,则可借钱购买债券以待降息后债券升值,从而获取利润。日本农林中央银行的操作就是一个例子,他们通过增持短期美债来赌美联储降息,并基于此规律进行投资决策。

✨日本农林中央金库为何会在美债上巨亏?
农林中央金库基于农协组织的资金优势,在日本低利率时代将资金投向海外,特别是在美国市场。但由于美国利率大幅波动,加上其未能有效控制风险,最终导致巨亏。具体来说,在2024年财年末,预计出售美债和欧债将带来超过1.5万亿日元的亏损。

✨日本大米涨价的表面原因和深层原因是什么?
日本大米涨价的表面原因是去年8月份以来,受季节性供需波动影响,大米价格出现上涨。而深层原因是这些小范围或小幅度的供需波动被放大了,产生了大幅度的价格波动。政府前期对价格波动持静观其变的态度,但在价格持续上涨后,政府决定出售政府储备粮以稳定市场。

✨2024年日本大米减产的主要原因是什么?
2023年的夏天干旱导致2024年秋天大米减产,产量相比2023年减少了约18万吨,但减少幅度不高。此外,2024年外国访客激增以及日本伦敦半岛发生的地震引发了地震担忧,进一步导致大米需求量上升和居民抢购大米,这些因素叠加使得米价在短期内出现明显上涨。
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HD229544k:谢谢你
迷迷瞪瞪
迷迷瞪瞪
2025.2.27
27:45 日本不是面包夹面条吃么 下次面包夹寿司 谁都不得罪
立鹤
立鹤
2025.3.02
03:10 这个银行的名称让我想到《血观音》(重点误
吴月半子
吴月半子
2025.2.28
路径依赖遇到突发状况就容易措手不及,很棒的一期节目(づ ̄³ ̄)づ
14:44 谁懂这里我们这里是“金融消费者”的笑点啊
小庄_yh:你一说我才 get 到 笑死了
Kyubum
Kyubum
2025.2.27
30:42 哇我第一次知道还有工业用和饲料用大米(
03:10 蝴蝶效应原教旨主义者已经放弃吐槽把因果逻辑链条说成蝴蝶效应这件事了(虽然就今天的主题来说,吃不起大米和美联储不降息也没有明显因果关系)
日本IP的我是真的吃不起大米了🥲涨的飞起2023年7月5kg卖1700日元,现在5kg3000多日元,还有更甚的是5kg改成4kg卖给你🥲
竹洼:不能吃面吗
我看到的新闻都是因为中国(倒卖,吃榴莲,喝咖啡)导致日本人吃不起大米