Vol.198 农副产品和金融市场有什么关系?

Vol.198 农副产品和金融市场有什么关系?

38分钟 ·
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本周依旧是我们的农广天地节目,括号,金融版。我们要探究这两个看起来天上地下、差别很大的概念之间的交集部分,也就是农副产品的期货市场。

“我们吃什么,喝什么,用什么照明?这三个问题就是......交易所要解决的问题。"1886年,《哈珀新月刊》如此总结芝加哥交易所的功能。这是美国最古老的期货交易所之一,它的核心业务就是为美国几乎所有重要的农产品,比如小麦、玉米等确定远期价格。

虽然现在,期货市场上的交易主角已经变成了各类金融衍生品,但农产品的大宗期货依然是生机盎然、鲜活有趣的基石部分。我们所讨论的,实际上是面包、橙汁、鸡蛋和牛肉的另一种形态——它可能不会完全影响你吃什么,但会影响整个世界的餐饮账单。

《商业就是这样》200期特别节目听友问答征集开始啦!

无论是对节目本身的好奇,还是关于商业话题的问题,都欢迎告诉我们。我们会选一些话题,认真准备,在节目上回答。除了文字形式以外,这次我们还想要征集大家的声音!欢迎你把对节目的好奇和感谢录成音频发给我们,你的声音也有机会出现在《商业就是这样》。

参与方式1:扫描下方二维码填写问卷

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发送音频的三种方式:

1 在问卷中提交音频,建议使用手机自带的录音功能上传音频,在安静环境下录音;

2 发送音频到邮箱thatisbiz@yicai.com(请标注:200期听友留言+昵称)

3 发送音频文件至【商业就是这样】微信号,建议使用手机自带的录音功能,在安静环境下录音(请不要使用微信语音功能)。

问卷收集截止至3月6日,我们会选取大家最关心的问题上节目。

为了感谢各位参与者,我们还会抽出10位幸运听友,送出同名书籍出版物《商业就是这样》的主播to签!

那么,200期见!

| 主播 |

肖文杰、约小亚

| 时间轴 |

03:00 谁在卖“冷冻浓缩橙汁”?

04:14 期货的“合约”为什么可以买卖?

11:51 期货是如何实现“套期保值”的?

20:25 为什么有些农产品有期货、有些没有?

29:10 期货价格上涨,消费品的价格也会涨吗?

| 延伸资料 |

《The Futures》

《The Secret Financial Life of Food》

How Commodity Markets Work | WSJ

中国期货业协会·期货投教网-期货投资者教育系列丛书

大连商品交易所-黄大豆2号合约及交割质量标准

雪球-100万盒麦乐鸡要对冲多少手玉米豆粕期货

《颠倒乾坤 Trading Places》

The Atlantic-《The Last Days of American Orange Juice》

Reuters-CME shuts down iconic pork belly futures market

Planet Money-The tale of the Onion King (Update)

Planet Money-The Maine Potato War of 1976

《洋葱期货法案》的修订内容

The cocoa question

《厨此以外》-《48. 可可豆价格狂飙,以后还吃得起巧克力吗?》

《咖啡事物所》-《021. 听说咖啡豆价格猛涨,为什么我感觉不到?|听生豆贸易商周老师聊聊大宗贸易》

Barrons-《Egg Prices Have Soared, So Why Is Cal-Maine Stock Tumbling?》

《商业就是这样》鼓起勇气开设听友群啦。欢迎添加节目同名微信,加入听友群,一起讨论有意思的商业现象。微信号:thatisbiz

为了营造更好的讨论环境,我们准备了两个小问题,请在添加微信后回答:

1,你最喜欢《商业就是这样》的哪期节目?为什么?

2,你希望听到《商业就是这样》聊哪个话题?

期待与你交流!

| 后期制作 |

秋秋

| 声音设计 |

刘三菜

| 收听方式 |

你可以通过小宇宙、苹果播客、Spotify、喜马拉雅、网易云音乐、QQ 音乐、荔枝、豆瓣等平台收听节目。

| 认识我们 |

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联系我们:thatisbiz@yicai.com

展开Show Notes
约小亚
约小亚
2025.3.06
陈宇慧:谢谢约老师推荐!
GOOD棒
GOOD棒
2025.3.06
🌽农业主题 喜欢❗️
🍅有整理逐字稿、笔记和思维导图
评论字数受限,随时可能不分享🌟
需要可拿去学习(复制到手机浏览器打开保存即可)
🔗:https://pan.quark.cn/s/323645a6d726

笔记(部分):
✨农产品作为底层资产,在期货交易中如何解决其难以标准化的问题?
为了解决农产品不易标准化的问题,交易所会选择那些供给量大、缺乏特色但相对平庸的品种作为期货交易的基础。在产品设计时,交易所会设立各种检验标准,并在实物交割时按照这些标准进行验收,如果不符合标准,则需要进行折价处理。

✨为何期货市场与农产品紧密绑定,并为农产品提供重要价值?
期货市场与农产品绑定紧密,因为它可以帮助农民管理价格风险,实现稳定收入。例如,农民可以通过期货市场提前锁定燕麦的销售价格,即使市场价格在未来六个月上涨,也能确保每公斤燕麦的利润维持在一定水平,从而达到风险管理的目的。

✨期货市场中如何进行套期保值操作来锁定农产品的价格风险?
以燕麦为例,农民可以在期货市场卖出一份六个月后交割的100吨燕麦期货合约,设定价格略高于成本价。
六个月期间观察期货市场价格变化
若市场价格下跌,可通过实物交割履行期货合约;
若价格上涨,则可以在期货市场早期进行对冲操作,即买入一份同期截止的期货合约以抵消原有卖出合约的持仓,从而锁定现货市场的销售价格,并最终以现货市场较高的价格出售农产品,实现期货亏损与现货盈利的结合。

✨为何选择在期货市场锁定价格风险而不是直接与买家签订固定价格合同?
选择期货市场锁定价格是因为期货市场提供了更大的灵活性,规模过大可能难以找到单一买家接受固定价格,同时期货市场可能提供更好的价格。此外,期货市场上的竞争和投机活动有助于形成公正的现货价格,并且期货交易具有杠杆特点,能以较小的保证金成本锁定风险。

✨为什么农产品如番茄膏期货和黄油期货没有活跃的期货交易?
番茄膏期货需求量相对较小,且生产商与加工厂间合作关系紧密,可通过长期合作协议解决价格问题,导致期货交易不活跃。黄油期货则因人造黄油的出现以及乳制品行业集中化趋势明显,现货交易和长期委托加工合同成为主流,使得期货作用减弱。

✨电影票房期货为何会被纳入禁止范畴?
在2010年的修订中,电影票房期货被并入禁止交易的范围,主要是因为该市场被认为过于纯属赌博性质,容易被操控,而且投资者比例较大,不适合在正规金融衍生品市场上存在。此外,我们节目中提到,电影票房期货与农产品如洋葱和土豆期货相比,在逻辑上较难理解。

✨通过农产品期货市场的长期价格走势能否预判终端零售价格的变化?
这个问题较为复杂,它涉及到两个关键点:
一是期货市场价格波动是否可以监测和预判;
二是期货价格波动传导到零售市场的时间长短,以及品牌方是否有其他策略对冲成本上涨。
以可可豆为例,其期货价格的大幅上涨可以部分反映在终端零售产品巧克力的价格上,但传导过程存在延迟效应,并且由于巧克力产品结构中糖、乳粉等其他成分的存在,厂商可以通过调整这些成分的期货价格或生产比例来控制成本,因此终端零售价格的上涨并不一定会完全同步于期货市场价格的波动。

✨从期货市场价格上涨到最终巧克力价格上涨,大约需要多久的时间?
这个过程存在一定的延迟效应,通常认为可能需要半年到两年的时间,但实际上传导影响的程度并不一定与预期一致。因为巧克力产品的原料结构中除了可可豆外,还有糖、乳粉等多种期货商品组合,厂商可以通过期货市场寻找合适的价格进行成本控制,从而影响最终巧克力零售价格的上涨幅度和速度。

✨以鸡蛋价格上涨为例,生产商能否通过期货市场获取利润?
对于美国蛋业公司K欧美而言,由于美国目前没有鸡蛋期货市场,他们不能单纯通过赌价格走势来获利。不过,他们可以通过购买玉米和豆粕期货锁定饲料成本,这部分在过往财报中有体现并能创造一定利润空间,但并非主要盈利来源。实际上,该公司面临的主要问题是由于鸡蛋价格快速上涨导致的供给压力,尤其是消费者囤积行为带来的供不应求,而非单纯的价格上涨问题。

✨农产品期货市场在供应链中扮演的核心角色是什么?
农产品期货市场在供应链中并非旨在帮助生产者赚取巨额利润,而是主要服务于发现价格、稳定价格、降低风险以及锁定供应的目的,从而构建更为稳定的供需关系。当消费者关注整个庞大而复杂的中间环节时,会发现期货市场在保障供应链稳定性和效率方面起到了关键作用。
GOOD棒:https://pan.quark.cn/s/323645a6d726
苏慕坡
苏慕坡
2025.3.06
喜欢"农广天地",接触过豆粕的期货,感觉基础农产品的期货最重要的诉求就是要价格稳定,要有可预见性,不能失控,其价格弹性小,影响又太广,牵一发而动全身。
Edith_Ja
Edith_Ja
2025.3.06
很不错的一期节目 而且延伸资料好多 工作人员辛苦了
Datsmonica
Datsmonica
2025.3.08
34:01 可可行业从事人员表示可可脂已经涨了三倍了
尖尖殿
尖尖殿
2025.3.07
周年节目的口播,语速越来越快了~♪(*^^)o∀*∀o(^^*)♪
Tiller
:
哈哈哈哈逐渐潦草
尖尖殿:这是熟练,这是专业(叉腰)
何况kuang_
何况kuang_
2025.3.06
02:00 喜欢听农产品的主题,刚刚到办公室,坐下来慢慢听
HD393170i
HD393170i
2025.3.09
好像错过了问卷,但很想对我最爱的博客说:我是一个经济方面的小白和外行人,但喜欢商业就是这样,是从你们聊防晒衣,聊奶茶行业的科技,聊lulu发家史这些和我生活很紧密的话题,但是最近的商业就是这样越聊越专业了,让小白外行人,听起来有点缺乏趣味性(我知道是我的问题🙋‍♀️)
约小亚
:
我们的目标是“用简单易懂的语言解释商业现象”,一直聊消费品不是我们的初衷
Voyager317
Voyager317
2025.3.15
36:46 之前还买得起organic鸡蛋,现在超市自己品牌的白色鸡蛋18枚一打就要9刀以上,一天吃三个蛋真的买起来心疼
27:56 这里电影票房的期货回旋镖 10:47 “大部分交易的农产品需要生长种植和培育”
早起听播客
早起听播客
16小时前
深入浅出地介绍清楚了期货,学习了
VictorWJames
VictorWJames
2025.3.22
感谢你们,现在网上太多金融内容默认浏览者具有一定的基础知识了,但对于基础知识本身的解释却很少,更别说讲解得这么通俗易懂的了,听了之后真是感觉豁然开朗
没印象提到田螺老师还特意重听了一遍 原来是在评论区推荐了😂
ppp庞洋ppp
ppp庞洋ppp
2025.3.09
这期好自然好有生活感!听起来就很开心还能有所收获,主播状态好好
PLMAY
PLMAY
2025.3.05
好奇最近咖啡豆上涨对终端消费者喝咖啡的价格有多大影响
amy_CmWp:还行,高端的涨,普通的用云南豆,没那么贵,咖啡期货是特定区域特定品种,云南豆不能交割,如果云南豆能交割,中粮要把云南薅飞了。
PLMAY:谢谢大佬解答👍
陈陈Sherri
陈陈Sherri
2025.3.06
01:47 哈哈哈哈哈你们太可爱啦
luuuuuky
luuuuuky
2025.3.11
37:18 美国蛋业公司那里不太理解,是因为大家的囤积行为导致大家在便宜的时候买完了,公司没有东西卖了吗,所以没有获得利润?
luuuuuky:为什么一定要从外部购买呢?直接不卖不行吗
约小亚
:
因为蛋业公司和超市签的是长期供应合同,供不上首先算是违约。消费者的需求增加有可能会让超市push供应商提升送货量/送货次数,蛋业公司就比较难以消化这些新的需求。这块其实本来应该讲得更透一些的,时间关系压缩得比较厉害。
3条回复
感觉要再听一遍 干货满满
逆流小鱼
逆流小鱼
2025.3.07
真好听呀这期,一个外行能听到并且能听下去这么专业的分享,虽然听懂多少另说,但是感觉收获满满且被认真对待了,谢谢主播和团队的付出
amy_CmWp
amy_CmWp
2025.3.05
哈哈哈,从业14年的期货人来打call