Hello大家好，这里是由麦子店工作室制作播出的麦子店圆桌Night，我是小二。第121期节目，我们来聊聊我们的近邻韩国。准确的说，是韩国总统。 12月14日下午，韩国国会全体会议就在野党阵营第二次提出的尹锡悦总统弹劾案进行表决。国会300名议员全体参加了弹劾案投票，最终204票赞成，85票反对，3票弃权，8张选票无效，弹劾案获得通过，尹锡悦的总统职务立即停止。 这场弹劾源自于尹锡悦自己制造的一场“戒严闹剧”，创造了世界历史上最短的戒严令——仅仅6个小时。我想他的下场可能远不止下台这么简单，更严厉的审判还在后面。 所以，这就聊到了一个话题，为什么每个韩国总统下台都不是那么体面？算上尹锡悦韩国一共13任总统，只有文在寅一人目前仍然是“正常”状态（即没有被起诉判刑也没有流亡海外），其余的总统要么流亡，要么判刑，甚至还有被刺杀和自杀跳崖的血腥惨案。 为什么韩国总统“阵亡率”如此之高？要回答这个问题，就不得不回顾一下韩国历史——作为一个既没有悠久历史，也没有明治维新的岛国，又在二战结束后没多久再一次卷入了更为惨烈的朝鲜战争——在1953年板门店停战协议签署后，留给韩国的，不过是一片焦土和完全没有工业基础的农业经济社会。 如何在这样的一个极低的起步发展经济？大家可能都知道，韩国的经济高速增长时期又称为“汉江奇迹”（类似我们的改革开放），韩国以对外贸易为抓手，从轻工业开始快速累积资本，最终实现工业化现代化。可是你们是否知道，汉江奇迹的发生，起源于一场军事政变，在军政府执政时期，以三星为代表的企业，凭借着和政府高层的良好关系，轻而易举的获得了大量的银行贷款购买设备壮大自家业务规模——即使放在今天的中国社会，这也是难以容忍的。所以，在1988年韩国恢复民主化后（如此之晚！），我们看到的虽然表面是现代宪政，但背后尾大不掉的，是财阀对于经济命脉乃至政治生态的控制。改革韩国的政治，就是改革韩国的财阀经济，也意味着对于韩国整个社会的一次彻底颠覆……这又是何其困难的一件事情。 进一步的，为何讨论韩国财阀？我想表达的是，每个国家的现代化之路都是天时地利人和缺一不可的。也因为出生禀赋不同，所以大家的现代化路径也千差万别，最终成功的“代价”也差异巨大。回头来看，经济确实发展了，大家的生活水平确实提高了，这是磨灭不掉的功绩，留下的副产品，只能等后面再发展去解决了。 思维导图 收听地图 01:46 回顾韩国历史——青瓦台魔咒 08:19 关于韩国历史影视推荐 09:02 韩国经济动荡的根源是什么 13:30 细数韩国的五大财阀 17:39 为什么韩国会走向财阀控制经济 20:30 什么是汉江奇迹 22:43 同样是政府扶持经济，为什么韩国与日本差距巨大 23:00 日本二战后美国占领当局，强行拆分大财阀垄断体系 25:46 韩国经济能给到我们什么启示 主创团队 主持人：麦子店小二 嘉宾：小浣熊 剪辑：Lxin 制作：Lxin BGM 片头音乐： Saint Romain - she said im lonely 插曲： Eddie Higgins Trio - Histria De Un Amor 片尾音乐： 野菊花 - 걱정말아요 그대 最后但不是最不重要的话： 如果你觉得本期节目聊的还不错，欢迎关注本节目并转发你身边的朋友，让更多的人知道我们这档节目。 如果你对我们这个“紧密而松散”的组织比较感兴趣，欢迎添加maizidianxiaoer微信，我会把你拉进我们的听友群。 最后的最后，本节目所有分享/分析/研究均不构成投资推荐，仅代表（包括我在内的）嘉宾个人观点，大家投资要靠自己哦。

Hello大家好，欢迎来到新一期麦子店圆桌Night，我是小二。 正值个人养老金新政推出，今天这期节目我很高兴能做客中欧基金的录音室，和中欧基金的桑磊以及经济观察报的洪小棠再次和大家聊聊养老这件事。 其实这两年个人养老金在社会上的讨论非常多而且分化，我们自己麦子店圆桌Night节目之前聊养老的节目也在评论区收获了大家非常多的反馈，我觉得大家说的都有一定道理。中国太大了，人太多了，每个人的情况千差万别，个人养老金作为一个仍在摸索期的机制，其当期抵税、退休前不可取出、远期征税等特点决定了TA天生比较适合在一二线城市打工的职场人。 但，抛开个人养老金不谈，我们每个人都会老的。这个所谓的养老第三支柱，本身就是在国家养老保险远期较大可能出现缺口的大背景下诞生的。撇开那些玩笑话，在人均寿命不断进步的今天，除了延迟退休外，我们什么时候应当开始着手规划养老？每个月应当拿多少钱出来养老？养老投资和一般投资的区别是什么？这期节目我们都会聊到。如果你对这个话题感兴趣，欢迎收听本期节目。 收听地图 Part 1： 该为养老做准备了吗？焦虑和“躺平”的两极 02：59 三名80后的养老聊天局：个人养老金的持有体验如何？ 08：14 从“养儿防老”到靠社保，再到结合靠自己，我们该为养老焦虑了吗？ 08：55 “路径依赖”不可取——父母现在的养老状态，我们这代人未来很可能达不到 10：45 从70后到00后，大家对养老的态度分别是什么？ Part 2：养老这笔帐，究竟该怎么算？ 16：03 到底要准备多少钱，才能拥有一个较有质量的晚年生活？ 16：49 不建议去计算养老需要的绝对数字——人容易低估通货膨胀的力量 20：23 如果非要算的话，养老金“替代率”是一个不错的参考指标 24：24 选择养老资产的核心指标：长期能否跑赢通货膨胀 27：19 什么是“养老三支柱”？ Part 3：怎么搭配四类个养产品，你的体感会更好？ 28：58 个人养老金投资跟普通的理财、基金、保险到底有什么区别？ 31：56 养老投资亏钱了，账户里钱也取不出，这时我该怎么办？ 38：20 个人养老金可投的四类产品：存款、理财、保险、基金该如何配置？ 44：00 年龄是养老投资中最重要的因素 48：42 哪类人群更适合投资个人养老金？又“劝退”哪些人？ Part 4：如何做一份适合自己的养老规划？ 54：45 新手开始做养老规划，有哪些值得参考的思路？ 56：45 之前被疯抢的养老保险，现在难有3开头的收益了，还有其他“平替”吗？ 59：13 利率下行时代，还有哪些资产适合纳入到养老配置中？ 63：21 删掉App，也是一种应对波动的好心态 69：29 理想中的养老生活，需要钱也需要好的身体 主创团队 麦子店小二 中欧基金多资产及解决方案投资部FOF组负责人 桑磊 《经济观察报》 洪小棠 BGM 片头音乐： Saint Romain - she said im lonely 片尾音乐： back number - ハッピーエンド 最后但不是最不重要的话： 如果你觉得本期节目聊的还不错，欢迎关注本节目并转发你身边的朋友，让更多的人知道我们这档节目。 如果你对我们这个“紧密而松散”的组织比较感兴趣，欢迎添加maizidianxiaoer微信，我会把你拉进我们的听友群。 最后的最后，本节目所有分享/分析/研究均不构成投资推荐，仅代表（包括我在内的）嘉宾个人观点，大家投资要靠自己哦。

本期节目不构成投资建议。 大家好，欢迎来到新一期的麦子店圆桌Night，我是小二。这期节目非常干货，我拉着《三点下班》的主播浩哥和大家聊聊泡泡玛特。 先和大家说声抱歉，其实早在10月份我们俩就约好了这个选题，实在档期是没凑到一起。眼看着股价越涨越高，连谷子经济都变成了时下最热的讨论话题，一个前瞻选题硬生生被拖成了一个“蹭热点”节目。 大家有没有想过，为什么一个小小的盲盒能成为当下炙手可热的资本市场宠儿？其实盲盒早在2019年就一度占据头条热门，泡泡玛特上市伊始便高达1000亿元。 但然后呢？ 疫情到来，盲盒似乎一夜之间褪去了魔力，上市公司股价从最高点105元跌到最低点不足10元，整整跌去了90%。这个时候你或许会想，看，果然这只是一阵风，还好我没有盲目跟风，做一个有节操的投资人。 事实真的如此吗？如果你在2022年或2023年走进泡泡玛特，他们的人流量真的有变化吗？Molly是真的过气网红？还是有新的IP正在冉冉升起？泡泡玛特究竟是一个现象级公司，还是一个具有持续打造、推广IP能力的虚拟网红经纪公司？如今再重新回到90元的价格，到底公司哪里变了？亦或者，什么都没变，只是我们变了？ 这期节目，你会听到浩哥作为一个职业投资人的深度介绍，如何从2019年办公室第一眼瞅到盲盒开始，到去泡泡玛特门店蹲点，再到饭桌围堵高管了解公司核心经营机密——当世界充满了对这个公司和生意的偏见，如何做到“众人皆醉我独醒”？显然，只靠yy是不够的。 所以，这期节目真正想传递给大家的，是如何找到正确的个股投资方法。凡是不外乎大胆假设，小心求证。我见过很多的投资者——其中不乏圈内人士，沉迷于自己为这个标的量身打造的“投资故事”，却丝毫不关心这个所谓的故事是否和真实情况相符。但实际上，真正的投资，尤其是高赔率的个股投资，并不是所谓的“找到风口的那只猪”，而是提前找到并锁定非共识，静待众人幡然醒悟，然后在人声鼎沸时悄然离去…… 希望大家能够珍惜这期节目。如果没有播客，或许我们中绝大部份人是无法亲耳听到持续在资本市场获得成功，累计收益率超百倍的投资者毫无保留的和大家分享真实投资心路历程。可以很负责任的说，目前市场上半数以上的专业基金经理并没有浩哥成熟稳定的世界观和躬身格物致知的执行力。我们节目的核心目标是提升大家的投资体验，如果你确实追求财富自由，不如听听财富自由的人是怎么说的。 不好意思这期聊的比较久，大家如果赶时间的话，可以用1.2-1.5倍速收听。抱歉！ 思维导图 无 收听地图 05:20 不知不觉，盲盒占领了办公桌 07:15 不理解的东西，先不要抗拒 15:10 抓住十倍股，从蹲店观察开始 16:00 当你看到抽到“那个”盲盒的笑容，你终于理解了泡泡玛特成功的秘诀 18:39 泡泡玛特的第二曲线，中国品牌出海为什么能成功？ 31:15 对于大多数投资直男，泡泡玛特确实是超出他们理解力的玩意儿 38:50 泡泡玛特到底是一个IP，还是运营IP的渠道平台？ 44:11 对比灌篮高手，现在的IP已经不需要故事了 51:20 这个世界已经十年没有超级IP的诞生了 52:30 洋人为什么能为东方玩偶形象买单？ 55:13 泡泡玛特的门槛到底在哪里？ 01:02:00 找到十倍股和赚到十倍股，中间隔着一条鸿沟 01:17:17 如何保证自己的投资手势不变形 01:25:01 即便是散户，也要做一名“职业”的散户 BGM 片头音乐： Saint Romain - she said im lonely 插曲： Oscar Peterson - The Shadow of Your Smile 片尾音乐： Mickey Guyton / Kane Brown - Nothing Compares To You 主创团队 麦子店圆桌Night：麦子店小二 三点下班：李永浩 剪辑：麦子店小二 制作：Lxin 最后但不是最不重要的话： 如果你觉得本期节目聊的还不错，欢迎关注本节目并转发你身边的朋友，让更多的人知道我们这档节目。 如果你对我们这个“紧密而松散”的组织比较感兴趣，欢迎添加maizidianxiaoer微信，我会把你拉进我们的听友群。 最后的最后，本节目所有分享/分析/研究均不构成投资推荐，仅代表（包括我在内的）嘉宾个人观点，大家投资要靠自己哦。

Hello大家好，欢迎来到麦子店圆桌Night，我是小二。今天这期节目，我们来聊聊咖啡。 这期选题的起因是坊间传闻，星巴克要出售中国区业务？！这也太不合理了，虽然说星巴克新CEO 9月刚刚走马上任，但占据这家全球No.1咖啡店的海外业务半壁江山的中国市场，说不要就不要了？另外，从星巴克披露的数据来看，这家公司仍然在中国市场大力扩张开店，2024年营业网点净新增家数创历史新高。怎么看这都不是退出中国市场模样。 不过，话分两面说，虽然星巴克中国依然高歌猛进，但我们实实在在看到的雨后春笋般冒出来的新店是瑞幸咖啡、Manner、Mstand、库迪咖啡——可以说，除了星巴克还勉力支撑外，其他海外头部的咖啡品牌（Costa、Tims、Peets等）都在中国被打的“找不到北”。 难道，源自于洋人的咖啡进入国内，也要讲中国特色社会主义？ 作为一个重度咖啡爱好者+星巴克及Manner的重度消费者（是的，我确实至今仍然经常喝星巴克，以及抱歉，瑞幸咖啡我真的喝不惯），这期节目我试着从一个一线用户的视角尝试解释这个问题。 大家diss星巴克最集中的话术是“不好喝还这么贵”。诚然，星巴克确实远远算不上好喝，但他销售的更多是“预期”而非“期待”，相比于“星巴克的咖啡不好喝”，他们可能更害怕听到“这家星巴克的咖啡不如另一家好喝”。这个生意和连锁酒店很像，当你出差一天拖着疲惫的身躯入住一家如家或者全季酒店，你的预期是这个房间不大但基础设施一应俱全，有舒适的枕头和良好的隔音门窗：只要预期达到，你就愿意为此消费。所以，星巴克的咖啡豆都是重度烘焙，放弃了细腻的果香，换来了更稳定的口感和更长的储存周期。毕竟，按照目前的物流速度，精品咖啡的咖啡豆从肯尼亚的树上摘下来到小店，也就没剩几天黄金口味期了。 另外，关于贵的问题，其实星巴克售卖的核心并不是咖啡，而是一个可以在办公室和家之外洽谈/等人/打发无聊时间/独自干一点事情的第三场所，这也是创始人舒尔茨的最终愿景。一旦降价，星巴克虽然会争取到更多的下沉市场消费者，但同时也会使得它的场所不再适合部分原有受众的需求——我曾经在一个疯狂星期四的下午临时走进一家位于上海徐家汇附近的肯德基主持了一场电话路演，这个体验仅次于我在高铁二层座（非京沪牛马专线）打工作电话的经历。换言之，降价换来的，可能反而是原有客户的流失。 最后，从奶茶品牌的过往云烟来看，咖啡品牌未来也大概率是“江山代有才人出，各领风骚数百年”。星巴克作为一个具有核心价值观的品牌，未来既不会垄断市场，也不会被扫地出门。欲知后事如何，让我们静待下回分解。 思维导图： 收听地图 02:56 星巴克的成长历程 04:43 星巴克在中国的20年 06:10 咖啡也要走中国特色了吗 06:54 咖啡豆的烘焙技术是怎样的 08:52 为什么星巴克的豆子要用重度烘焙 13:39 这两年国内连锁咖啡为什么这么火 15:33 连锁商店的核心指标永远都是“坪效” 16:45 以Manner为首的的坪效党无疑是成功的 主创团队 主持人：麦子店小二 剪辑：Lxin 制作：Lxin BGM 片头音乐： Saint Romain - she said im lonely 插曲： Eric Clapton - Reptile 片尾音乐： 徳永英明- Rainy Blue1997 Track 最后但不是最不重要的话： 如果你觉得本期节目聊的还不错，欢迎关注本节目并转发你身边的朋友，让更多的人知道我们这档节目。 如果你对我们这个“紧密而松散”的组织比较感兴趣，欢迎添加maizidianxiaoer微信，我会把你拉进我们的听友群。 最后的最后，本节目所有分享/分析/研究均不构成投资推荐，仅代表（包括我在内的）嘉宾个人观点，大家投资要靠自己哦。

Hello大家好，欢迎来到新的一期麦子店圆桌Night，我是小二。距离“924新政”已有俩月，今天这期节目我们串台《三点下班》，一起复盘一下这两个月的资本市场。 临近年底，心心念念的市场终于有了起色，可谁能想到2024年的行情竟然是“抖音牛”？ 什么是“抖音牛”？回答这个答案最佳的方法，就是自己去抖音上找两个投资直播间，看看里面的人是怎么荐股的。对于绝大部分老股民而言，这个直播间看起来可太熟悉了，用浩哥的说法，“换汤不换药”，还是那些话术，还是那些“大师课程”，“大V荐股”又回来了。 不过，这次似乎又不太一样。 首先，在这期节目中会提到，依托于7亿月活用户，这次抖音直播间的能量可谓声势浩大，大到连基金经理也必须登进直播间才能了解现在市场在关注的板块和题材。另一点是，这次很多抖音直播间背后都有游资的身影，让很多的“打板”消息更加扑朔迷离。 这些直播间到底能不能帮我们赚到钱？我想，他们的目标可能并不是帮我们赚钱，而是赚我们的钱。根据《听懂掌声》最新一期节目中天楠的介绍，光10月一个月，九方智投的佣金收入，就比中金财富业务一年的收入两倍还多。不过这期节目我们并不想站在所谓的道德高地批判“草根”，而更想探讨为什么经历了这么多年，普通投资者还是不愿意去相信专业的机构投资者教育，不愿意去践行所谓的“正确的投资方法”？我的最新的理解是，正确的投资方法确实能赚到钱，但太难了。节目中小蜜蜂也提到，我们经常说投资是反人性的事，你或许能反的了一时，但能反的了一世吗？除了惯性思维/路径依赖以外，我们境内资本市场的风格是否也加剧了这种“逆人性”的难度？ 我们每个人的投资，究竟路在何方？ 思维导图： 收听地图 02:47 这轮抖音炒股是如何成为热搜的 06:04 媒体的变迁，对投资活动产生了哪些作用？ 11:09 中国最早的“自媒体”——证券角 14:19 从新浪博客，到雪球、东财炒股、股吧，这个时期个人投资者登上历史舞台 15:37 关于雪球的投资故事 20:44 2024的行情，是“抖音牛”吗 23:56 抖音的逻辑还是带货的逻辑 29:08 什么是投资者教育 37:38 机构在这场“争夺战”中采取了哪些手段 45:44 快与慢中，深度思考才是我们赖以生存的基础 49:12 投资者教育最终是个伪命题 49:52 未来的一段时间对于行业的洞察 主创团队 麦子店圆桌Night：麦子店小二、小蜜蜂 三点下班：李永浩、星辰 剪辑：Lxin 制作：Lxin BGM 片头音乐： Saint Romain - she said im lonely 插曲： Junior Wells - Sweet Sixteen 片尾音乐： 汉堡黄 - 滥俗的歌 最后但不是最不重要的话： 如果你觉得本期节目聊的还不错，欢迎关注本节目并转发你身边的朋友，让更多的人知道我们这档节目。 如果你对我们这个“紧密而松散”的组织比较感兴趣，欢迎添加maizidianxiaoer微信，我会把你拉进我们的听友群。 最后的最后，本节目所有分享/分析/研究均不构成投资推荐，仅代表（包括我在内的）嘉宾个人观点，大家投资要靠自己哦。

Hello大家好，欢迎来到新的一期麦子店圆桌Night，我是小二。 今天这期节目的缘起，是最近资本市场的一个热点：芯片行业。月初特朗普大选获胜，中国芯片自力更生又被提上了话题，相关政策出台预期很高。但，芯片/半导体这个行业的发展规律是什么？什么样的经济体能够在激烈的半导体产业中获得成功？带着这个问题，我们来看看最近话题度很高的“陨落的巨星”：英特尔。 英特尔最近新闻不少，不过大多不是什么好事。一个是传闻被高通并购（虽然我觉得这个交易不太靠谱），二来是被英伟达顶掉了道琼斯指数的帽子，三来是最新的财报显示亏损更加严重，现已经落后的产能每年度能够赚取的利润远远不及会计摊销的成本。 看上去一代霸主的下场似乎已经注定。 不过，鲜为人知的是，这并不是英特尔历史上最大的危机。同现在的“当红炸子鸡”英伟达一样，英特尔在1980年代同样深处破产边缘——英特尔的创立目标主要是为军方提供存储芯片，但存储芯片的生意在80年代被日本几乎全部垄断，英特尔只能自断一臂，裁员25%，帮助当时还非常小的IBM家用电脑业务提供CPU。多提一句，为了服务IBM销售搭载英特尔CPU的个人电脑需要，英特尔聘请了默默无闻的哈佛大学辍学生Bill Gate编写了MS-Dos操作系统程序，并在后来加入了窗口化界面，命名为Windows。没错，这就是纵横40年Win-tel联盟的起源。 凡天下事，分久必合，盛极必衰。英特尔的鼎盛同时意味着他们连续因为目光短浅错失了半导体产业的两大风口—手机和AI。但作为行业龙头的掌舵人，英特尔历任CEO们真的都没有行业洞见吗？我想未必。更可能的一个原因是，半导体产业的特点就是容易颠覆，难以预测。此外，纵观全世界，除了美国外半导体产业大多在东亚地区得以繁荣发展，这背后又是什么样的因素在推动？我们国家同样作为东亚大国，是否也有机会在未来分一杯羹？当下的资本和产业，究竟是先导，还是脱节？ 如果你对这个话题感兴趣，欢迎收听本期节目！ 思维导图： （受限于平台压缩比例问题图片可能存在清晰度问题，需要原始版本的听友请加我微信maizidianxiaoer索取） 收听地图 01:43 高通拟收购英特尔 05:16 全球反垄断审批导致收购难度很大 07:59 《芯片战争》讲述了美国半导体行业的发展 10:53 Intel并不是做CPU出身的 13:55 Intel又为什么会丧失领先的优势 15:01 拒绝苹果的订单后，与移动互联网时代失之交臂 18:19 2017年OpenAl欲与Inte合作未果，Inte再次错失AI时代发展 23:05 英特尔的兴衰对中国芯片产业有哪些启示 25:01 半导体行业是一个增长与周期并存的行业——柯达与诺基亚 28:14 半导体行业的特点是什么 36:55 日本、韩国和台湾在半导体的成功的公式是什么 44:10 中国芯片产业能兴起吗？ 主创团队 主持人：麦子店小二 嘉宾：小蜜蜂 剪辑：Lxin 制作：Lxin BGM 片头音乐： Saint Romain - she said im lonely 插曲： Junior Wells - Sweet Sixteen 片尾音乐： 杨千嬅 - 闪灵 最后但不是最不重要的话： 如果你觉得本期节目聊的还不错，欢迎关注本节目并转发你身边的朋友，让更多的人知道我们这档节目。 如果你对我们这个“紧密而松散”的组织比较感兴趣，欢迎添加maizidianxiaoer微信，我会把你拉进我们的听友群。 最后的最后，本节目所有分享/分析/研究均不构成投资推荐，仅代表（包括我在内的）嘉宾个人观点，大家投资要靠自己哦。

号外！麦子店双十一限定大促来啦！上次反馈需要财新通和我闻系列的听友福利！ 1、财新通5年会员半价优惠：原价3288元，特价1644元 a.caixin.com 2、数据通Pro 2年会员6折订阅：原价4796元，特价2888元 a.caixin.com 上述链接仅限11/11日24点前下单有效，欲购从速！ ---我是正文分割线--- Hello大家好，我是小二，欢迎来到新一期麦子店圆桌Night。本期节目，我们很高兴请到了作为固定收益交易员的芝麻同学，来和我们聊聊女性“半边天”在当下环境下的投资叙事。 制作这期节目的起因，是我在做节目过程中的“发现”：根据小宇宙的后台系统反馈，麦子店圆桌Night的听友性别比例是一比一；但我在这两年被听友或者身边朋友咨询理财建议的绝大部分是女性听众。一方面，国内很多家庭由女性掌握财政大权，我们身边有很多“小镇贵妇”；另一方面，新时代女性就业率不断提升，“单身贵族”的人数也不断上升。大家对于买房、存钱养老、子女教育、家庭/个人资产配置的需求让我印象非常深刻。 相比男性，女性听众在咨询的时候更多的话题是“资产配置”“教育基金”“买房存钱”，更多的困扰是“理财产品利率怎么又低了”“当下有什么更好的理财渠道”“我适不适合股票”。看上去，女性在投资这件事情上似乎更“小白”一些？ 但事实并非如此。 这期节目中，芝麻同学会介绍在一个完全相同的外部环境下，女性债券交易员在业绩上完全不输给男性，甚至可能更容易获得晋升。在一个更广阔的语境下，女性对待自己通过工作、打工或副业积累的财富更加“认真”，往往能享受到不错的投资体验。那在当下，针对女同胞们的需求和困惑应当如何解决？女性进一步提升自己投资体验的方法和渠道有哪些？欢迎大家来收听！ 思维导图 收听地图 02:02 情绪管理是在交易员生涯中学到最重要的一课 05:00 印象最深的亏钱经历 07:51 在疫情期间值班的唯一女性 08:59 交易员这个职业，谁说女子不如男 13:03 女性在投资中表现更好的原因？ 14:23 低利率时代即将来临：一个固收交易员的视角 16:46 低利率时代下，银行又成为了就业的香饽饽 17:10 固定收益理财依然正当时 19:32 如何确保手中资产不贬值？ 24:23 女性在当下投资中表现出了什么特征 26:17 中国会复制日本当年的“渡边太太现象”吗？ 29:13 在低利率时代如何做好投资 主创团队 主持人： 麦子店圆桌Nigtht：麦子店小二 乌米粢饭：淼淼学姐 嘉宾：芝麻妹妹 剪辑：Lxin 制作：Lxin BGM 片头音乐： Saint Romain - she said im lonely 插曲： Oscar Peterson - The Shadow of Your Smile 片尾音乐： 孙燕姿 - 我的爱 最后但不是最不重要的话： 如果你觉得本期节目聊的还不错，欢迎关注本节目并转发你身边的朋友，让更多的人知道我们这档节目。 如果你对我们这个“紧密而松散”的组织比较感兴趣，欢迎添加maizidianxiaoer微信，我会把你拉进我们的听友群。 最后的最后，本节目所有分享/分析/研究均不构成投资推荐，仅代表（包括我在内的）嘉宾个人观点，大家投资要靠自己哦。

Hello 大家好，欢迎来到新的一期麦子店圆桌Night，我是小二。响应听友号召，这期节目我们来聊聊美国大选。 在正式开启本期节目之前，首先要说明一下的是，美国大选是一个非常专业的国际政治学术方向，两党之间围绕着包括经济、社会、军事、民权等等领域开展了全方位的缠斗，既包括俄乌战争、中东局势、移民政策，还涉及LGBT、堕胎、禁枪问题，可以说纷繁复杂。要完整、专业、清晰的给听众们呈现一个大选的全貌并不容易。所以，我们这期节目主要面向：（1）对美国大选感兴趣，但并不专业研究希望能够听到本次大选截止目前最新复盘的听众；（2）希望了解美国大选对于美国本土经济和全球经济影响，以及相应资产未来大致走势判断的普通投资者。 ---我是正文分割线--- 这次的美国大选可谓话题性十足。2023年新闻中的特朗普还是以审讯被告的身份出现，到2024年就走上了选举台并在7月一侧头躲过的那颗子弹，实在是小说中“逆袭”的现实翻版。反观民主党，第一次候选人电视辩论成为了压垮老态龙钟的现任总统的最后一根稻草，叠加继任者蜜月光环褪去发现不过是一个职业政客，似乎舆论一边倒。 别急，选举不是看谁喊的响，更不是看谁的人多（2016年民主党就是在总体票数过半的情况下输掉了选举），还是得看谁能争取到最关键的那几百万选民。 没错，这次大选除了台面热闹，台下的“小动作”一点也不少。首当其冲的是马斯克“跳反”支持特朗普，并直接挥舞着支票让干预选举的边缘来回试探。作为硅谷大佬（传统坚定民主党的科技大本营），马斯克为什么一反常态支持了另一派别？（后注：这两天亚马逊创始人贝索斯旗下的华盛顿邮报也一改往日亲民主党的表态本次宣布中立，科技大佬跳反的又一重磅）这就不得不说民主党在这4年“偷偷摸摸”的改变了可能未来10年的选举生态——通过给边境墙“打洞”，美国在过去4年涌入了预计数以千万的非法移民（走线移民现在都变成了一个一条龙产业，每天youtube都有直播）——这些底层劳工一方面希望影响周边选民投票民主党当政继续让他们可以带更多的亲朋好友入境，另一方面未来政府可能通过大赦等方式给这些人“洗白”，让他们在5年甚至10年以后具备选举资格。也就是说，未来美国可能不再存在摇摆州，两党平衡可能会打破，更不用说这些新移民给很多地区社会治安带来很大的负面冲击。而这，或许才是这次选举如此激烈的核心原因。 说回投资，这次大选会对我们的投资造成多大的影响？我觉得我们往往高估了短期冲击，却又低估了长期对资产大类潜移默化的影响。纵观历史，美国大选对美国本土乃至世界经济都造成了深远影响，比如罗斯福新政将美国拖出了经济衰退的泥潭，又比如克林顿任下推动中国加入WTO让我们进入了长达20年的黄金发展期，两名候选人当选对经济、金融和中美关系又会有什么影响？如果你感兴趣，不如来听听这期节目吧！ 思维导图 （受限于平台压缩比例问题图片可能存在清晰度问题，需要原始版本的听友请加我微信maizidianxiaoer索取） 本期提到的部分数据 截止11/3日美国大选的民调数据 数据来源：www.nytimes.com 一图看懂民主党和共和党支持者画像 图片来自于网络 2021年-2024年美国新增移民情况 数据来源：美国国土资源部网站 和移民人数相对的，是美国移民遣返人数创纪录新低 排队中的人们 图片来自于网络 马斯克的百万美金中奖家庭 图片来源：twitter 收听地图 00:58 这是历史上最“抓马”的大选 04:17 现任总统退选风云 07:20 这又是历史上最不要脸的大选 08:23 民主党竞选王炸竟然是移民 10:36 为什么民主党要放宽移民政策 12:56 美国大选奥义：摇摆州是兵家必争之地 15:01 共和党的王炸：一龙·马斯克 17:29 美国大选对我们普通人会有哪些影响 19:21 如何根据选举结果优化投资组合 21:15 与我们相关的两党大选政策包有哪些 22:33 “减税”是每个候选人议题的重中之重 26:33 金融领域重点关注不同当选背景下的降息速度 27:44 中美关系会走向何方？ 主创团队 主持人：麦子店小二 剪辑：Lxin 制作：Lxin BGM 片头音乐： Saint Romain - she said im lonely 插曲： Junior Wells - Sweet Sixteen 片尾音乐： 杨千嬅 - 你会爱的人 最后但不是最不重要的话： 如果你觉得本期节目聊的还不错，欢迎关注本节目并转发你身边的朋友，让更多的人知道我们这档节目。 如果你对我们这个“紧密而松散”的组织比较感兴趣，欢迎添加maizidianxiaoer微信，我会把你拉进我们的听友群。 最后的最后，本节目所有分享/分析/研究均不构成投资推荐，仅代表（包括我在内的）嘉宾个人观点，大家投资要靠自己哦。

Hello大家好，我是小二，欢迎来到新一期麦子店圆桌Night。 这期节目，我来到北京财新传媒总部，和财新周刊副主编李箐老师一起复盘了过去两轮大牛市，和大家一起探讨无论是“改革牛”、“杠杆牛”还是“资金牛”，具有中国特色的牛市是如何形成的，以及相应的应对措施。李箐老师是三十多年的资深媒体人，亲手经历了包括次贷危机在内的多个重大历史事件，也撰写了很多令人印象深刻的作品。这次的对谈，我也深深感受到了财新传媒作为中国为数不多仅存的独立媒体，“冷眼”看待股票上涨的批判性和独立性。 除了节目之外，双十一将近，我们麦子店圆桌Night节目在第113期终于迎来了第一个商业化项目，我们和财新APP合作给大家带来一份属于麦子店粉丝独家的优惠订阅。我这次争取到的福利还是不错的，是财新mini+会员季度订阅的优惠券，原价78元，折后价39元，也就是每个月13元，一杯manner或者瑞幸咖啡的价格，应该是大家目前能接触到的最低的上车门槛了。 关于财新mini+的权限范围，可以订阅所有财新mini板块的时事新闻，以及，最重要的，每个月有三张可以观看财新专题和财新周刊单篇文章等阅读券，也就是一个季度有9张阅读券。我自己一直都是财新通会员，其实我自己用财新的主要方式，主要就是看那几篇和我自己工作比较直接相关的专题，比如某家公司出现经营风险的报道，或者是庙堂正在研究未来可能会落地的一些对市场影响比较大的行业性政策。比如目前市场，大家主要关心的是财政政策未来落地时间和规模，这个在最新一期财新周刊的封面文章中有详细解读。顺带一提财新周刊一期是40元，也就是一个季度360元，大家也可以把这个39元的季包当成财新周刊封面文章的轻阅读会员来看。 财新mini+会员权益详情 特别提一下，订阅的第一个季度结束后，第二个季度开始是恢复原价自动扣费的，所以如果大家用完觉得不想原价或者等下一次羊毛的话，记得到期前在自己的渠道中解除自动续费功能。 麦子店圆桌Night专属财新优惠券领取链接 请大家多多支持！小二在此谢过各位！ 思维导图 收听地图 03:48 次贷危机时期的美国是怎样一番景象 07:27 中国曾经的主要任务竟然是防止经济过热 11:57 07/08年的特别经历 13:55 08年美国经济崩盘，中国股市泡沫破灭 16:05 08年两个国家采取了相似又不完全相同的方法应对，两个经济体也走向了不同的方向 19:05 2015年，P2P先于股票火了起来 24:21 牛市的到来，是否有一定的影响 27:41 2015年也是对于职业的转折点 29:03 是什么原因导致市场出现急剧回撤 33:10 基本上每一次的牛市都伴随着一地鸡毛，其中是否有潜在的规律 35:33 2015年以来我们资本市场又发生了什么变化 39:49 站在当下对未来的市场有怎样的期待 主创团队 主持人：麦子店小二 嘉宾：李箐 剪辑：Lxin 制作：Lxin BGM 片头音乐： Saint Romain - she said im lonely 插曲： Steven Gutheinz - Engraving 片尾音乐： 苏打绿 - 故事 最后但不是最不重要的话： 如果你觉得本期节目聊的还不错，欢迎关注本节目并转发你身边的朋友，让更多的人知道我们这档节目。 如果你对我们这个“紧密而松散”的组织比较感兴趣，欢迎添加maizidianxiaoer微信，我会把你拉进我们的听友群。 最后的最后，本节目所有分享/分析/研究均不构成投资推荐，仅代表（包括我在内的）嘉宾个人观点，大家投资要靠自己哦。 有兴趣的听友也可以扫描下方二维码，进听友群与我们交流！

Hello大家好，我是小二。欢迎来到新的一期麦子店圆桌Night。 今天这期节目，我们把今年以来的两个新的子版块——读书节目和公司经营解读糅合了一下，一边聊书，一边聊公司。 什么样的神奇公司可以做到这点？没错，就是最近几年身处舆论漩涡的外卖小……啊不，美团。 美团这家公司，着实有些神奇。首先，这是一家今年以来唯一一家股票涨幅超过100%的互联网大厂——特别是这样傲人的成绩还是再9月20日资本市场大涨之前就完成了，不得不让人惊叹公司在传统业务扩张和新业务减亏上的巨大执行力。其次，美团今年半年报的UE（单用户模型，即把配送业务收入成本平摊到每个客户/每笔订单上）预计创历史新高，这主要是归功于外卖配送费用在其他玩家挤压下保持稳定，以及由于众所周知的原因，外卖小哥今年供给增加太多（金融民工下场送外卖都变成小红书热门词汇了）导致平台给到小哥每单配送费用不增反减——你不爱跑这单，有的是人愿意。 于是，我们今天的主题就来聊聊美团和外卖小哥（以及广义的送外卖、各种快递的小哥和平台）的相爱相杀。 这期节目第一个想要回答的问题是，外卖这份工作，到底是“过渡劳动”，还是“过度劳动”？读完《过渡劳动》和《我在北京送快递》，我的回答是两者都是。绝大部分人加入外卖大军看中的大抵是传说中的过万收入以及低门槛（会骑电动车，会玩手机，会看导航，注册APP即可加入），但劝退他们的又多是不输给大厂民工的在线时长，和低人一等的身份。外卖小哥不仅和平台站在了对立面，很多时候又似乎和消费者割席：逆行、危险驾驶、提前确认送达，无怪乎许多小区和商场保安禁止快递小哥（骑车）进入。 那，这个问题又是谁造成的？首当其冲的肯定是平台算法的不断“压榨”，让送外卖变成了一个不抄近路就赚不到钱的工作。这进一步导致了劣币驱逐良币，形成了大众对于外卖员群体和平台公司的反感。但，让外卖送的慢一点能行吗？外卖配送费收的贵一点能行吗？你试试，保准第二天我们办公室集体下载竞争对手APP——生活已经很难了，我点个外卖追求一下性价比有错吗？ 所以，究竟谁才是这个困局的始作俑者？进一步的，究竟是骑手困在算法里，还是骑手赶上了中国经济高速发展的最后一波红利？虽然外卖小哥吐槽平台的自媒体和短视频并不鲜见，且2021年短文《困在算法里的骑手们》的爆火出圈让大家都不由自主的同情弱势群体，但从现在骑手们的供给来看，大家的身体还是很诚实的。看完这两本书，客观的说，我觉得中国的互联网平台在向社会提供低门槛过渡性就业岗位方面的贡献值得肯定，“厂哥”“厂妹”们从工厂里走出来到一线城市的街头，也都是有理性的诉求被满足。最后，站在2024年的当下，收听这期节目的听众们又是否会意识到，下一个被算法规训的可能就是你？ 一个稀松平常的工作日午后，三三两两聚在一起聊天刷手机的美团骑手 小二摄于上海徐汇滨江 思维导图 收听地图 03:38 美团股价今年上涨超过100% 05:21 骑手供给充裕，配送费用下降，外卖的单用户模型利润可能创造历史最佳表现 06:03 美团的出海业务也打响了头炮 08:11 新业务的亏损也大幅优化 13:14 拼好饭有望成为现象级产品 13:55 骑手是当下非常主流的“过渡劳动” 16:44 为什么选择做骑手 18:53 送外卖真的赚钱吗 26:51 既然做骑手很赚钱，为什么又不做了 31:52 骑手中的“异类”——女骑手 37:15 在北京的郊区还有一类非常特殊的“异类”骑手——小白骑手 39:31 为什么说骑手困在算法里 47:01 由于舆论压力，美团公布了骑手的算法 48:56 骑手困在了算法里，谁之过？ 55:17 被困在算法里的又何止骑手 主创团队 主持人：麦子店小二 剪辑：Lxin 制作：Lxin BGM 片头音乐： Saint Romain - she said im lonely 插曲： Eric Clapton - Reptile 片尾音乐： 蛙池 - 河流 最后但不是最不重要的话： 如果你觉得本期节目聊的还不错，欢迎关注本节目并转发你身边的朋友，让更多的人知道我们这档节目。 如果你对我们这个“紧密而松散”的组织比较感兴趣，欢迎添加maizidianxiaoer微信，我会把你拉进我们的听友群。 最后的最后，本节目所有分享/分析/研究均不构成投资推荐，仅代表（包括我在内的）嘉宾个人观点，大家投资要靠自己哦。

大家好，我是小二。时隔两周，我拉着小蜜蜂和小姐姐再和大家复盘一下市场。 录这期节目的时候，正好是财政部蓝部长开完新闻发布会，听友群内都在讨论到底应该怎么解读。那这期节目的开始，我们就从国庆以来市场都发生了什么开始，以及目前市场的主流叙事——暴涨暴跌中，大家究竟在交易些什么。 如果把这次的资本市场波动定义为“发布会牛市”，那回顾上一次2014-2015年波澜壮阔的时代（同时也是千股跌停的时代），究竟给我们带来了怎么样的经验和教训？正好这两天有个关于2014年牛市的论文又火了一把，我看了下原文，趁着这期和大家来分享一下。 首先，基于历史真实数据，2014年-2015年这波行情中，只有0.5%的投资者赚到了钱，14.5%不赚不赔，85%的投资者赔钱了。没错，也就是说，0.5%的投资者赚取了85%的投资者的回报还有多。更扎心的是，数据显示，股票账户资产里面资金更多的投资者，更可能赚钱。这一部分原因可能是这些投资者在股票市场经验更为丰富，以及更加理性——但穷人和新股民就没这么好运了：2014年新开户资金占了全市场总资金的18%，但却承担了接近30%的整体亏损。从收益拆解来看，亏损中的40%是由于资金进出（aka追涨杀跌），60%是由于相对于最终赚钱的人选择了错误的股票标的（在牛市买了垃圾股）——还是很符合散户亏钱的一般逻辑。 所以，站在现在这个时点，我如何去找到那个0.5%的人给我正确合理并且最终能够赚钱的建议呢？ 答案其实并不困难。引用一个德州扑克的行话：如果你发现这一轮你的下注进退两难，那你很有可能在上一轮下注的时候犯了很大的错误。换句话说，如果这次只有0.5%的人能告诉你正确答案，那就应该放弃寻找，到超过70%的人能够告诉你正确答案的时候，再听从市场大多数人的意见。我们麦子店圆桌Night节目的成长伴随着股市的冰点，我们不止一次在节目中呼吁大家保持乐观，相信经济运行的基本逻辑。所以我打心眼里觉得这次市场的快速上涨，是奖励这些在寒冬中坚守的人们。我也打心眼里相信，这些朋友们会在未来最终享受到财富自由带来的快乐。 如果你选择持续听麦子店圆桌Night，希望你能和我们一路同行。 思维导图 本期提到的论文链接以及部分附图 英文原文链接：cepr.org 中文链接在这里 m.163.com WG5（最有钱的那拨人）在2014-2015年的收益最高，其他人几乎不赚钱 居民部门（散户）是上一轮牛市最受伤的群体 收听地图 03:01 上周市场主要经历了哪些事情 06:06 市场现在的主流叙事：大家到底在交易什么 09:31 机构投资者目前是如何理解这个市场的 11:19 如何理解投资体验？ 13:27 上一轮牛市只有0.5%的人在赚钱 20:08 相对于短期不确定，我们在之前的很多期节目中都呼吁大家逆势布局 21:56 频繁的短期交易很可能是无效交易 23:17 投资的钝感力对于投资的体验非常重要 26:13 如果我想要一个好的投资体验应该怎么办 主创团队 主持人：麦子店小二 嘉宾：小蜜蜂、选基小姐姐 剪辑：Lxin 制作：Lxin BGM 片头音乐： Saint Romain - she said im lonely 插曲： Junior Wells - Sweet Sixteen 片尾音乐： 方大同 - 枫叶做的风铃 最后但不是最不重要的话： 如果你觉得本期节目聊的还不错，欢迎关注本节目并转发你身边的朋友，让更多的人知道我们这档节目。 如果你对我们这个“紧密而松散”的组织比较感兴趣，欢迎添加maizidianxiaoer微信，我会把你拉进我们的听友群。 最后的最后，本节目所有分享/分析/研究均不构成投资推荐，仅代表（包括我在内的）嘉宾个人观点，大家投资要靠自己哦。 有兴趣的听友也可以扫描下方二维码，进听友群与我们交流！

Hello大家好，我是小二。趁着国庆假期，我连线了旅居日本十年多的大V丘主，来聊聊国人眼中日本人的投资观和消费观。 都说日本走出了“失去的30年”，今年不仅日经指数爆棚上涨（虽然收益率刚刚被大A神奇般的超过），还连带着日本楼价进一步创了新高。不仅如此，日本今年就业率官方数据达到了98%，根据自媒体的说法，日本年轻人进入了“挑公司”的时代（啊，那个，你们公司确实很好，待遇也不错，但我已经对另一家公司心有所属了，对不起！）。醒醒，现实真的有这么好吗？ 今天这期节目，我们就试图从一个旅居日本的国人眼中发现一个真实的日本。 可能这期节目推出的时点，大家刚把《失去的三十年》《资产负债表大衰退》扔到垃圾桶（笑），但热闹过后，我想这期内容对大家还是会有很大的启发，至少对我是如此。比如，我很关心日本房价快速上涨的过程中，究竟什么占据了主导因素？从现在来看，似乎是“性价比”。没错，对于大多数没有房子的日本人，买房付的房贷（及其他持有成本）如果低于租金，买房相比于租房是一个“更便宜”的选择。这在国人眼中似乎是不可想象的事情，但如果房价再下降20%呢？如果我们的首付款及房贷利率进一步下跌呢？另外，正如节目中提到的，日本过去20年的一个主要趋势是女性工作参与率大幅提升，以及伴随着结婚率和生育率大幅下降，导致虽然日本人口总量逐年下降，但是构成房屋居住主体的“家”的单位数量反而不断增加——这也直接使得东京市中心区域的公寓楼宇需求大幅提升并推高了成交价格。相反，日本居民买房的投资观念并不重，这可能是长达三十年房价和物价几乎不涨的历史下居民的一种路径依赖（当然，随着房价快速上涨，“寄居蟹族”（不断打新一手房并且住满3年后卖掉住进下一个一手房的职业炒房客）也开始成为部分年轻人的选择）。 除了房子外，我还特别关心日本人是如何理财的。和印象大抵相同，日本居民的理财目标主要是资产“保值”而非资产“增值”——这同样是长期通缩环境下的语境，保值即增值。据说日本老人特别喜欢在家里囤现金，不知道是因为日元的纸币质量特别的好（有机会推荐大家可以摸一摸对比一下）适合长期保存使得大家爱在家囤现金，还是因为知道大家爱囤现金让日本央行在纸币印刷中不惜血本。但一个连活期存款利率都可以不要的居民国度，让大家爱上理财的难度可想而知。前两年日本官方出台了一个政策，每个居民在一定规模下买卖股票的投资收益免交所得税，无论民众如何考虑，倒是确实点燃了大家投身资本市场的热情，以及确实让大家享受到了资本市场的红利。虽然我们国家二级市场买卖股票不用交税，但这种把大家往资本市场“赶”的政策，是否可以学习一下？ 废话不多说，来听听节目吧。 思维导图 收听地图 01:44 都说日本已经走出了失去的30年，真实情况是怎样 03:39 日本今年求职现象已经倒转了吗？ 07:02 日本普通居民的荷包真的有变充实吗？ 11:02 都说日本楼市火热，事实真的如此吗？ 12:43 东京核心六区是指什么 15:12 核心圈竟然一房难求 18:22 为什么日本买房的比例不太高 22:42 到底是谁在买日本的房子 30:18 日本人买房会考虑房子的增资和投资属性吗？ 32:40 中国大陆居民在日本买房和在日本的中国人考虑的点有哪些不同 36:53 中国大陆居民投资日本房地产是不是一个好的选择 41:16 买日本房子有哪些不好的点 46:39 日本居民是怎样理财的 50:12 日本人都喜欢存纸币吗 54:46 相对于国内一手房套二手房，日本有这样的投资方式吗 59:17 一户建民宿和企业并购也是理财的一种 主创团队 主持人：麦子店小二 嘉宾：丘主 剪辑：Lxin 制作：Lxin BGM 片头音乐： Saint Romain - she said im lonely 插曲： 山本刚三重奏 - Speed Ball Blues 片尾音乐： いかないで - 德永英明 最后但不是最不重要的话： 如果你觉得本期节目聊的还不错，欢迎关注本节目并转发你身边的朋友，让更多的人知道我们这档节目。 如果你对我们这个“紧密而松散”的组织比较感兴趣，欢迎添加maizidianxiaoer微信，我会把你拉进我们的听友群。 最后的最后，本节目所有分享/分析/研究均不构成投资推荐，仅代表（包括我在内的）嘉宾个人观点，大家投资要靠自己哦。 有兴趣的听友也可以扫描下方二维码，进听友群与我们交流！

Hello大家好，我是小二。 由于众所周知的原因，本期节目是一期临时加更的选题。久违了的市场，我们又回来了。 在接下来的40分钟内，你会听到关于这次市场大涨的原因解读，这次发生了什么，为什么这次不一样，以及最重要的，未来会怎么样？希望听完这期节目，你能够更加深刻的理解目前市场的主流叙事，并形成自己的观点。 对我而言，最开心的事情并非大盘连涨一周（是的，我的很多基金仍然没有回本），而在于现在庙堂之上对于经济的理解终于转到了我希望的路径上：经济是一朵温室里的花朵，需要非常注意呵护，一有枯萎的迹象就得加倍的适以养料——你看对岸，这经济才漏出了些微颓势，马上50BP降息伺候。我们需要的，就是更多的，全方位的，力度更大的刺激。 但，这并不代表未来一片大好。 短期内，我们仍需要看到更多有力（出台快、力度大）的政策出台（比如，在写这篇shownotes的时候，上海和广州纷纷解除了限购）来证明“这次确实不一样”。货币政策在上周已经比较给力了，接下来就看财政政策（特别国债、降费减税、消费券、二孩补贴）是否和小作文一样给力。 中期上，我们需要验证之前宣称的刺激政策究竟有多少落地。今年“524房地产新政”出台后市场给予了不可谓不正面的解读，但一阵热闹过后发现——咦，怎么才买了这么点——于是又迅速跌回去了。中国之大，在于中央的很多政策碰到实际的执行往往会遇到“不是我不想，实在怕你秋后算账”的悖论。这次央妈软下场买股票，看上去是一个非常聪明的操作，在拯救股市的同时还达到了自己控制长端国债利率的目标，但最终这第一批5000亿资金会用掉多少，作为一项前无古人的政策，还需要进一步数据的验证。 最后，作为一个已经进入后改革开放的经济体，如何在扶持新产业的同时不去污名化旧产业，这是大家最终有待看到的。所谓“信心”的来源，大抵如此。金融和地产，都是有一千年历史的行业；民营企业，也都是支撑就业和税收（以及未来在各个领域扮演越来越重要角色）的核心关键。给予大家正常、平等的待遇，不以一己好恶使得数以千万计的从业人员、私企老板感到“羞耻”，这大概才是最终人们愿意做多中国的原动力。 毕竟，这才是我们的家乡。 --免责声明，本期节目不构成投资建议-- 思维导图 收听地图 01:53 上周股权市场出现较大涨幅 04:26 9月24号新政究竟说了什么内容 06:36 央行的新政聚焦房子+股票 10:21 央行在股票政策上砸下了巨石，让市场掀起千层浪 12:34 为什么央行会直接下场买股票 14:46 9月26号又召开新的会议，分析当前局势 20:38 经济发展需要打破下行螺旋 24:28 外媒报道了哪些政策 26:56 这轮刺激政策VS安倍“三支箭”经济学比较 30:54 市场未来的走向如何 35:55 不仅要看怎么说，还要看如何做 36:46 从标的和行业角度如何看未来发展 主创团队 主持人：麦子店小二 剪辑：Lxin 制作：Lxin BGM 片头音乐： Saint Romain - she said im lonely 插曲： Ron Carter - Summertime 片尾音乐： 黄凯芹 - 雨中的恋人们 最后但不是最不重要的话： 如果你觉得本期节目聊的还不错，欢迎关注本节目并转发你身边的朋友，让更多的人知道我们这档节目。 如果你对我们这个“紧密而松散”的组织比较感兴趣，欢迎添加maizidianxiaoer微信，我会把你拉进我们的听友群。 最后的最后，本节目所有分享/分析/研究均不构成投资推荐，仅代表（包括我在内的）嘉宾个人观点，大家投资要靠自己哦。 有兴趣的听友也可以扫描下方二维码，进听友群与我们交流！

Hello大家好，我是小二。欢迎来到新一期的麦子店圆桌Night节目。 今天这期我们尝试了一个新的子栏目：商业漫谈。作为一个一级市场从业者，我有很多可以和大家分享的好玩的故事，希望大家能够喜欢这个新栏目。 第一期的话题，我们来聊聊滴滴。 先提一个问题：大家都知道滴滴正在积极出海，你知道除了中国之外，滴滴在哪个地区最受欢迎？ 答案或许会出乎你的意料：墨西哥和巴西。 让我来简单解释一下出现这个情况的原因：出行服务市场，需要的社会背景大抵是人口众多、城镇化率高、人均汽车保有量低，公共交通不发达。满足上述所有条件的，一个是东南亚，另一个就是拉美。而东南亚有一个地头蛇版的didi—Grab（准确的说，这是集支付宝、美团、滴滴一体化的超级应用），那滴滴只能跑去拉美展业了。从2018年收购巴西最大的出行平台99出行开始，滴滴在拉美一路披荆斩棘，在2022年替代Uber成为了巴西和墨西哥市场的最大出行服务提供商，市占率均超过了50%。 故事到这就结束了吗？当然不是。 在大力拓展出行业务的同时，滴滴还从中国本土“借来”了两样神奇的宝贝，一个是外卖业务（Didi Food），另一个就是消（高）费（利）金融（贷）（滴水贷海外版）。 为什么出行公司跑去做金融？这绝对不是瞎烧钱，而是有严谨的商业逻辑。首先，从互联网公司的传统逻辑来看，这么多人来使用我的app，不应该带点其他的货吗？无论是目的地附近的餐饮店、滴滴司机的二手车，还是万物皆可攀上关系的金融。吃饭需要信用卡分期吗？没问题。我想换辆车跑滴滴差点钱？没问题。借贷关系本身就可以应用在所有的付款场景里。 其次，别小看了出行服务公司，这可是现代消费金融的重要组成部分。设想一个老百姓走进一家传统银行机构想要贷款，银行如何评价要不要给他贷款？无非看你的收入、资产，但这样以来银行能够服务的客群就非常有限（国内信用卡发卡量7亿多张，活跃信用卡用户3亿人），并且信贷审批的效率非常低。而出行数据可以很大程度上帮助金融机构刻画你是怎样的一个人——是否每天早晚固定线路（俗称社畜），是否晚上经常出入一些高消费场所等等，这也意味着可以让更多的人可以更快（分钟级）更便捷（app上直接完成全部操作）的获得贷款服务。 当然，最后的最后，墨西哥的贷款利率，实在太香了。一直听我们节目的小伙伴可能知道，国内消费信贷的实际利率上限是24%。你知道墨西哥是多少吗？我把截图放在下面，大家可以自行查看。 好了，滴滴的故事就先说这么多，欢迎大家收听节目。如果你觉得这个节目的类型比较不错，也欢迎在评论区留言，鼓励我们后续多做类似的选题。 本期节目提到的一些数据和图表 滴滴现在的商业版图 滴滴现在的出行矩阵（不知道多少人知道花小猪也是滴滴旗下的公司） 墨西哥滴滴贷款的首页，赫然写明用户平均年化综合贷款费用率456.75%……还不包括税费 （看不懂没关系，我用谷歌机翻了下） 关于滴滴墨西哥贷款的介绍（需要科学上网） www.youtube.com 关于滴滴贷款的新闻，2023年就已经放款了500万笔，要知道墨西哥一共才1.28亿人 思维导图 收听地图 02:00 滴滴美股退市后进入粉单市场，仍然持续对外披露数据 05:05 滴滴还在2021-2023年报中披露了单用户模型 07:13 滴滴司机的怨言在这两年中也越来越多 08:15 纵然滴滴有很多非议，但仍然是全国乃至全球最好用的打车软件 11:31 出行平台的核心是效率+安全 11:45 从出租车到快车，从抢单到派单，如何保证效率 14:59 滴滴的派单逻辑是怎样的 19:33 安全一直都是网约车平台的重中之重 22:03 滴滴的出海是投资先行 30:14 打车的尽头是消费信贷？ 32:36 为什么打车软件想要做消费信贷 34:10 打车软件解决了银行个人信贷怎样的痛点 37:37 消费信贷很赚钱吗？ 41:17 消费信贷其实是经济晴雨表 43:48 滴滴信贷已经是墨西哥最大的消费信贷之一 主创团队 主持人：麦子店小二 剪辑：Lxin 制作：Lxin BGM 片头音乐： Saint Romain - she said im lonely 插曲： Lee Ritenour,Eric Marienthal - Favela 片尾音乐： 卢广仲 - 大人中 最后但不是最不重要的话： 如果你觉得本期节目聊的还不错，欢迎关注本节目并转发你身边的朋友，让更多的人知道我们这档节目。 如果你对我们这个“紧密而松散”的组织比较感兴趣，欢迎添加maizidianxiaoer微信，我会把你拉进我们的听友群。 最后的最后，本节目所有分享/分析/研究均不构成投资推荐，仅代表（包括我在内的）嘉宾个人观点，大家投资要靠自己哦。

Hello 大家好，我是小二。麦子店圆桌Night在中秋节后又和大家上线啦。这期节目，我们来聊聊转债。 别急，在大家收听节目之前，我希望你们先看看如下两段文字： 第一， 如节目中聊到的，我们确实认为今年的可转债跌出了机会，是一个性价比很高的投资——然，也正如节目中聊到的，可转债投资更像股票投资而非债券投资（可转债中的“债”字具有很高的欺骗性），波动很大，不同的策略对应的回报时间和潜在亏损幅度天差地别，请大家务必自己做好万全准备——即使这次不下场，关注到这个赛道并且在后续的时间中熟悉它并最终赚到钱，也是我们这期节目希望达到的效果之一； 第二， 和股票基金不同，可转债因为其丰富的含权条款（除了最基本的转股之外，还包括下修、赎回、回售等等），是境内资本市场屈指可数的一个“玩法”上限极高的投资品。但同时，这也极大提升了普通投资者的入门门槛。我们这期节目，既然定名叫做“普通人可转债投资者入门”，真心希望做到一份负责任的指南。这期节目的预设听众，是看/听了其他公众号也好小红书也好播客也好的你们，对可转债有一些心动，但投资前想了解的最基本问题：我该怎么投，投哪些？这期节目会跳过一些基本的可转债概念——你们可以从其他节目中获得补充——直接会从一些更加实际的策略着手，告诉你转债投资的惯用策略以及对应的投资标的。甚至，如果你希望更进一步精进你的转债投资能力，我们也会告诉你上哪儿去找真正的大神来带你飞。 好的，讲完最重要的内容，我们简单直接的过一下这期节目的基本背景：不知道大家有没有注意到，今年可转债（包括可转债基金）又跌了很多，这背后包括了正股的进一步下跌，也包括了今年转债出现的一个新·国企违约的岭南转债：市场有如惊弓之鸟，纷纷用脚投票。对于持有人来说，这无疑又是一个困难的年景；但对至今尚未入场的普通人而言，现在的转债跌出了非常奇特的性价比——很多转债现在已经非常接近于平债价格和转股价格的孰高值，也就是说，你要么相当于买了一个债附赠了一个20%左右的价外期权，要么按照市价买了股票但附赠了一个不会跌破九折的免死金牌。毕竟可转债是债，最终转不了股，上市公司还是要还的。 我知道大家都很悲观，但资本市场并不由一致预期决定未来走向。还是那句话，没有只涨不跌的市场，也没有只跌不涨的市场。但即使是别人恐惧我贪婪，贪婪也需要讲求策略——这不，23年解封后买基金的我，又深套了15%。对于专业投资者来说，投资永远是一个讲求“性价比”的艺术。股票的性价比比较简单，优质的企业+跌的越多=性价比越高；而对于可转债来说，性价比就比较复杂了（或者说，多元了），由于丰富的含权条款，你可以用买债送股票的策略，也可以用预期下修转股价策略，甚至还可以参照普通平债去研究那些异常便宜的转债发行人究竟会不会违约……当然，你也可以做甩手掌柜，交给基金经理帮你管理。但，转债基金我又该怎么选呢？ 本期节目，我们就试着带你走进这个非常庞大的殿堂，带你领略一下进阶投资的魅力。 思维导图 本期提到的一些可转债节目/文章/网站（全部无广，放心食用） 1、集思录：所有从入门到进阶的转债（or 套利投资人）都会用到的网站。集思录怎么用，节目里面也会进行介绍 jisilu.cn 2、知乎盐选--可转债：我找了B站和小红书/公众号的一些文章，讲的要么太长太枯燥要么不够严谨，知乎这篇稍微好一点 www.zhihu.com 3、普通人可转债投资指南：大卫翁的节目，和我们从不同位面来理解可转债投资，以及由此引申的针对普通人的不同策略，可以给大家做一个补充 www.xiaoyuzhoufm.com 收听地图 02:15 如果你听说过可转债又不知道怎么实践，请听好这期节目 04:13 学习可转债，未来将大有可为 09:00 上市公司为什么要发行可转债 11:01 可转债是如何定价的 15:43 可转债的泡沫，随着2019股票市场的兴起而兴起 18:46 今年越便宜的可转债跌的越厉害 22:08 普通人如何投资可转债 24:23 什么样的人适合买转债个券 26:26 如何买个债？从学会逛集思录开始 29:05 如何投资可转债基金 32:15 可转债基金怎么找 35:24 买可转债有哪几种投资策略可以选择 43:11 如何选择可转债基金 45:37 高弹性带杠杆产品怎么选 主创团队 主持人：麦子店小二 嘉宾：选基小姐姐 剪辑：Lxin 制作：Lxin BGM 片头音乐： Saint Romain - she said im lonely 插曲： Junior Wells - Sweet Sixteen 片尾音乐： 小霞 - 秘密二 最后但不是最不重要的话： 如果你觉得本期节目聊的还不错，欢迎关注本节目并转发你身边的朋友，让更多的人知道我们这档节目。 如果你对我们这个“紧密而松散”的组织比较感兴趣，欢迎添加maizidianxiaoer微信，我会把你拉进我们的听友群。 最后的最后，本节目所有分享/分析/研究均不构成投资推荐，仅代表（包括我在内的）嘉宾个人观点，大家投资要靠自己哦。