近五年美元兑人民币汇率叠加恒生指数的走势图，呈现极强的负相关性，系数可以达到4倍左右。 2018年3月-2018年10月，美元兑人民币升值了8%，恒生指数下跌了23%； 2020年5月-2021年2月，美元兑人民币贬值了10%，恒生指数上涨了42%； 2022年4月-2022年10月，美元兑人民币升值了14%，恒生指数暴跌35%； 2022年11月-2023年1月，美元兑人民币贬值了10%，恒生指数上涨了50%。

图1——2023年6月工业生产者价格主要数据 图2——2023年1-5月份全国房地产开发和销售情况 图3——2023年1-5月份规模以上工业企业主要财务指标（分行业） 数据来源：国家统计局官网

高息股能长期跑赢大盘的三大底层逻辑： 01:47 高息股的股息率远大于中国当下的无风险利率。 05:20 注册制全面施行后，高息股价值进一步凸显 。 06:32 从国家财政角度考虑，土地财政的一部分缺口需要央国企提高分红来弥补。