📈【本期主题】 * 特朗普2.0政策主张有哪些？ * 对全球经济有哪些影响？ * “辞旧迎新”之际 * 美债、美元、黄金走势如何？ * 对国内经济有何影响？ ❤️【本期嘉宾】 张峻栋 中金公司研究部宏观分析师、执行总经理 执业编号：S0080522110001 SFC CE Ref:BRY570 🔻【主持人】 张文朗 中金公司研究部首席宏观分析师、董事总经理 执业编号：S0080520080009 SFC CE Ref：BFE988 📍【时间轴】 00:03:24 特朗普2.0的政策理念四个方向 00:19:56 特朗普2.0的政策理念对美国经济有什么影响？ 00:24:01 外围环境变化，对中国经济有什么影响？ 00:31:02 特朗普2.0的政策影响下，美债走势如何？ 00:39:04 当下环境美元如何推演？ 00:43:50 国内经济，财政空间怎么看？ 00:51:42 聊聊备受关注的大类资产：黄金 🌟扫描二维码，领取重磅投资干货🌟 免责声明： 中金财富对本文所载信息的准确性、可靠性、时效性及完整性不作任何明示或暗 示的保证。本文仅供参考，不构成任何投资建议，投资者据此操作，风险自负。投资有风险 入市需谨慎。中金财富及其人员对使用本文本内容所引发的任何直接或间接损失概不负责。未经中金财富书面授权许可，任何机构和个人不得以任何形式转发、转载、翻版、复制、 刊登、发表、修改、仿制或引用本文。

📈【本期主题】 * 如何判断行业轮动拐点？ * 成长性VS现金流？ * 基金经理如何有效筛选有效信息？ * 近期科技板块还有哪些投资机会？ ❤️【本期嘉宾】 金梓才 财通基金副总经理、权益投资总监、基金投资部总经理 执业编号：F0670000900001 🔻【主持人】 萧凯辰 中金财富北京亚运村营业部财富顾问 执业编号：S0080119120034 📍【时间轴】 00:05:38 怎么区分不同风格的管理人？核心看贡献超额收益的来源 00:11:58 目前AI投资中最具潜力的领域有哪些？ 00:20:51 AI行业选股逻辑 00:31:25 产业趋势的鱼头、鱼身、鱼尾，哪部分比较重要？ 00:53:06 选股更注重未来的成长属性，还是当下的现金流？ 01:12:40 如何判断行业轮动的拐点已经来了？ 01:18:41 基金经理是怎么接触到一支股票的？从研究员筛选到基金经理决策流程是怎么样的？ 🌟扫描二维码，领取重磅投资干货🌟 免责声明： 中金财富对本文所载信息的准确性、可靠性、时效性及完整性不作任何明示或暗 示的保证。本文仅供参考，不构成任何投资建议，投资者据此操作，风险自负。投资有风险 入市需谨慎。中金财富及其人员对使用本文本内容所引发的任何直接或间接损失概不负责。未经中金财富书面授权许可，任何机构和个人不得以任何形式转发、转载、翻版、复制、 刊登、发表、修改、仿制或引用本文。

📈【本期主题】 * 美元、欧元、日元、人民币…… * 主要货币的汇率走势如何？ * 特朗普再次当选为美国总统 * 对全球外汇市场产生哪些影响？ ❤️【本期嘉宾】 李刘阳 中金公司研究部首席外汇分析师、董事总经理 执业编号:S0080523110005 SFC CE Ref：BSB843 🔻【主持人】 张文朗 中金公司研究部首席宏观分析师、董事总经理 执业编号：S0080520080009 SFC CE Ref：BFE988 📍【时间轴】 00:03:01 如何看待特朗普当选对美元汇率的影响？ 00:12:37 政府换届之外，还有哪些因素会影响美元汇率？ 00:23:20 怎么看未来一段时间人民币汇率的走势？ 00:32:36 怎么看明年中国经济的情况？ 00:49:26 如何看待欧元和日元汇率走向？ 🌟扫描二维码，领取重磅投资干货🌟 免责声明： 中金财富对本文所载信息的准确性、可靠性、时效性及完整性不作任何明示或暗 示的保证。本文仅供参考，不构成任何投资建议，投资者据此操作，风险自负。投资有风险 入市需谨慎。中金财富及其人员对使用本文本内容所引发的任何直接或间接损失概不负责。未经中金财富书面授权许可，任何机构和个人不得以任何形式转发、转载、翻版、复制、 刊登、发表、修改、仿制或引用本文。

📈【本期主题】 * 《投资最重要的事》 * 被巴菲特先生盛誉为“这是一本难得一见的好书” * 其作者霍华德·马克斯先生 * 橡树资本联席创始人及联席董事长 * 做客中金财富《云会客厅》 * 听听他关于资产配置的思考 ❤️【本期嘉宾】 霍华德 • 马克斯 橡树资本联席创始人及联席董事长 缪延亮 中金公司研究部执行负责人、董事总经理 执业编号：S0080123070015 SFC CE Ref：BTS724 🔻【主持人】 周诗楠 中金财富产品与解决方案部落产品研究员、副总经理 执业编号：S0960123010043 📍【时间轴】 00:03:47 投资理念30年一以贯之 缪延亮：霍华德先生，很高兴见到您，欢迎再次来到中国。今天开场，我要先祝贺橡树资本的在管规模突破2000亿美元。橡树资本是全球最大的另类资产管理人之一，尤其以信用投资见长。明年你们即将迎来30周年，是什么基本原则或投资理念引导你们一路发展至今？ 霍华德·马克斯：非常感谢，很高兴再次来到中国。当我和我的合伙人在 1995 年创立橡树资本时，我们就写下了我们的指导理念并一直沿用至今，帮助我们取得成功。（这些理念）非常简单，那就是强调控制风险和追求稳定结果的重要性，不要在业绩方面大起大落。 （我们）积极参与那些尚未被大众透彻研究过的市场，（这种市场往往会）提供优质机会；深度专注于这些市场，不依赖于对经济或市场发展的预测，也不依赖于市场择时，而是采用一致、稳定的方法。 00:05:13 关注周期中的过度和修正 缪延亮：您提到您并不依赖市场择时。您著有两本书，在中国和全球都非常有名。在第二本有关周期的书中，您强调了了解周期、了解我们在周期中所处位置的重要性。我认为现在许多投资者心中都有一个疑问：就经济周期而言，美国现在处于什么位置？ 霍华德·马克斯：如你所说，关键是要知道我们身在何处，我们永远不知道我们要去哪里。我们应该弄清楚“我们在哪里”，这对于“我们要去哪里”有影响，但这不是一个明确的预测因素。 这里有一块小板，我可以给你画一张图来解释。 经济或市场有一个潜在的趋势，然后它会围绕这个趋势波动，我们称之为周期模式。知道我们目前所处的位置非常重要，因为它具有重要影响。因此，与其关注周期中的起伏，不如思考周期中的过度和修正。 当市场或经济因为过度的乐观而过于强劲时，就意味着存在下滑的风险。这不一定肯定会发生，但风险确实存在。这就是过度，而过度则会导致修正。有时，修正会朝着相反的方向走得太远，然后市场就会过度的悲观。当我们过度悲观时，就意味着会出现向上的修正。 所以，我用过度和修正来阐明“我们在哪里”的问题。 当你观察经济时，你要寻找可能引发后续调整的过度的迹象。目前我沒有看到这些迹象。例如，当我到不同的城市旅行时，我会注意天空中的建筑起重机。如果太多，则表明建筑热度可能非常高，这是不可持续的。如果建筑活动过多，随后就会导致建筑活动减少或停止，这就表明经济将大幅放缓。 这是一个例子，另一件需要关注的事情是库存。 生产是否一直如此强劲，以至于生产商一直在增加库存。这意味着在经济放缓的时期，他们可以出售库存并停止生产，这也从一个方面释放了放缓的信号。 你也提到了劳动力状况。劳动力市场是否过于紧缺？如果劳动力市场过于紧缺，就意味着薪酬谈判权力将转移到了工人手中；他们将要求提高工资，这首先会降低盈利能力，其次可能引发通货膨胀。 这些是我们应该注意到的极端情况。 简而言之，虽凡事都有例外，但现在我没有看到极端的情况。我并没有看到世界上每个地方的房地产行业都受到了冲击，没有看到建筑热度过于高涨，也没看到制造商因为对未来有很强的信心，所以现在就在大量的为库存进行生产制造。 美国失业率曾跌至3.5%，现在又有所回升，劳动力市场因此而趋于宽松，工人的谈判筹码也相应减小了。我认为美联储将努力降低通胀，我没看到通胀会再次上涨的线索，我认为它会在当前范围内波动。 你提到了“刚刚好”（Goldilocks）的情况，经济不太热也不太冷而是刚刚好。我并不认为宏观经济恰到好处，但也并不令人担忧。 00:10:31 美股并不便宜 缪延亮：或许，我们没有看到经济周期的任何极端情况，但金融市场是否会出现一些极端情况呢？比如美国股票市场，标普500指数已经创下了许多新高，“美股七巨头”也在持续上涨，您认为股票市场存在风险吗？ 霍华德·马克斯：正如我在讨论周期性过度表现时所提到的，过度表现分为过度乐观和过度悲观。美国经济近几年表现良好，这导致人们高度乐观；由于这种乐观情绪，股市出现了强劲反弹；这意味着今天的股价已经反映出了这种巨大的乐观情绪。有乐观就有失望。 我并不是说股市一定会下跌，而是说市场有了放缓的空间。 市场问题不在于价格的高低，而在于价值被高估还是低估。在我看来，美国是全球最发达的经济体，投资者想要参与其中，但他们要为此支付一定的价格。 如果我们从商店售货的角度来考虑这个问题，我们（这里）谈论的是高质量的商品。在我看来，美国是一个高质量的经济体，但（美股）并不便宜。这家商店销售的是定价很高的高质量产品。任何人都不应该欺骗自己，以为可以捡到便宜。在品质和优点给定的情况下，价格越高，其未来升值的可能性就越小。 因此，无可争辩的是，（美股）今天的估值已经足够高，这意味着，未来的收益虽然还是有可能实现，但很可能低于平均水平。 00:13:09 美国财政政策不可持续 缪延亮：美国政府债务与GDP的比例目前已超过120%，而且仍在上升，而且多数人预测未来的赤字还会更高。目前美国10年期政府债券收益率为4.5%左右，对其定价是否合理，人们有着不同的观点。 您认为美国是否能够延续这种道路，这可能与美元在全球货币体系中的主导地位有一定关系，这也是投资者面临的挑战之一。 霍华德·马克斯：您也是经济学家，我相信您对经济学家赫伯特·斯坦（Herbert Stein）非常熟悉。赫伯特·斯坦曾说：“如果一件事不能持续下去，就会停止下来。”但你不知道什么时候停止。 作为全球最佳经济体，美国获得了全世界签发的“黄金信用卡”（golden credit card）。这是一张没有限额的信用卡，而且永远不会收到账单。 如果你有一张黄金信用卡，合理的行为是什么呢？ 借钱，花钱。我们的支出超出了税收，由此产生了赤字；我们继续通过“黄金信用卡”的借款来为此融资。 到目前为止还万事大吉，但这能永远持续下去吗？ 似乎不太可能。随着债务与GDP比例的上升，（黄金信用卡的额度）将会被触及上限。虽然没人知道上限是多少，但理性来说，很可能某一天就会触及上限，只是没有人知道是什么时候。 这种赤字支出、攀升的国家债务以及其与GDP的比例，是美国面临的负面因素。美国在很多方面都很优秀，但我们的优点使我们产生缺乏财政纪律这样不好的行为。 我认为，美国的基本面依然可以是在美国投资的理由，但我们必须意识到美国财政行为是有问题的。 00:20:02 沧海桑田，债务投资有了好的利率环境 缪延亮：您曾写过一篇名为《沧海桑田》（Sea Change）的备忘录，也许您可以稍微解释一下，为什么您认为这次（和以往）不一样。 过去，当你提到周期时，你实际是在告诫读者事情将不断重复，我们不应该轻信“这次不一样”。现在您似乎认为这次确实不一样，那么，是什么原因导致了“沧海桑田”？ 霍华德·马克斯：利率升降是一种周期现象，只不过其跨度非常长，让我们感觉不像是周期。它（实际上）是一个长周期现象。 （美国）上世纪八十年代为了抗击通胀，利率非常高，之后进入了持续40年的降息周期，一直到2020年，当时因为应对接踵而至的全球金融危机和新冠疫病，利率降到了非常低的水平。所以，（那时候）利率看起来确实像会永远下行下去。 但这实际上只是利率漫长周期的一部分。人们称之为趋势的现象，实际上还是周期。 我还想讨论另一种情况。 利率也许确实有趋势，人们认为这种趋势将维持平稳，长期看起来比较平坦，并非总是不断的大起大落；覆盖这种趋势的是一个长周期，而且在长周期过程中还有一些短周期。我曾经就此写过一篇备忘录，我记得是在2009年初，名为《长期视野》。 简而言之，我们（过去）经历的是长达40年的利率下行周期。 我也并不认为我们将重回2020年代初的利率水平，因为当时有为了应对通胀而采取的紧急措施，而我们现在并没有这些问题。 我想说的是，正常状态下，人们认为利率会趋于稳定，或者在某个稳定的水平上下波动。当前，联邦基准利率恰好处于将近70年的平均水平，不高也不低，处于正常状态。我也认为利率将继续维持在正常水平附近。 从2009年至2021年，我们先后应对全球金融危机和新冠疫病，因此大部分时间联邦基准利率趋近于零，平均在0.5%左右。这并非正常水平，因为有紧急措施。除非再次出现危机，否则我们不会回到当时的利率水平。 因为我没有发现过度的迹象，所以我预计不会再有紧急措施。相反，我认为利率将会小幅下调。 缪延亮：您指的是短期政策吗？ 霍华德·马克斯：他们（美联储）已经先后降息了50和25个基点，利率已经从5.25%-5.50%下调至4.50%-4.75%。我估计利率还会再小幅下调，最终下调至3.50%左右。最近，美联储主席鲍威尔表示，美联储将继续降息，但不会再大幅降息，也不会再快速降息。因此，我认为利率将稳定在接近当前利率的水平。 这意味着，在长达40年的时间里，我们享受了刺激经济带来的红利。 利率下降会推高资产价值，也会降低企业借贷成本，这些都是非常积极的影响。但如果利率长期维持在极低水平，我们担心会带来通胀。这就是为什么我认为利率不会重回0或1%的水平。 我刚刚提到股票价格很高，利率则处于正常水平，不高不低。人们可以进行债务投资，并从中获得比较可靠和可观的回报。 当然，这也是橡树资本的专长。我认为这对我们来说也是件好事，我们在2009-2021年期间并不享有这样的优势。那一段时间，对于想要放贷或进行债务投资的人来说，我称之为“低回报世界”。对我和许多投资者来说，这是一段充满挑战的时期。但是现在，对于想要进行债务投资的人来说，现在是一个非常好的环境。 ...... 全文详见：对话橡树资本霍华德·马克斯先生：关于资产配置的思考 🌟扫描二维码，领取重磅投资干货🌟 免责声明： 中金财富对本文所载信息的准确性、可靠性、时效性及完整性不作任何明示或暗 示的保证。本文仅供参考，不构成任何投资建议，投资者据此操作，风险自负。投资有风险 入市需谨慎。中金财富及其人员对使用本文本内容所引发的任何直接或间接损失概不负责。未经中金财富书面授权许可，任何机构和个人不得以任何形式转发、转载、翻版、复制、 刊登、发表、修改、仿制或引用本文。

📈【本期主题】 * 什么是“跨境理财通”？ * 2.0试点业务落地 * 对大陆居民有哪些重要影响？ * 展望2025年 * 有哪些投资机会值得关注？ ❤️【本期嘉宾】 蔡靖 华夏基金（香港）董事总经理、固定收益投资负责人、投资经理 执业编号：SFC CE Ref：AXF093 崔海亮 中金香港资管董事总经理、多资产投资总监 执业编号：S0080819010001 🔻【主持人】 罗桦 中金财富深圳分公司投资顾问、副总经理、团队总监 执业编号：S0080618110001 📍【时间轴】 00:01:32 什么是“跨境理财通”？ 00:07:42 多资产投资有何种优势？ 00:12:29 境内外固收市场有何差异？ 00:24:22 展望2025年，有哪些投资机会值得关注？ 00:49:05 风险管理框架是怎么运行的？ 01:01:03 给普通投资者的小贴士：注重安全性和流动性，通过合理的资产配置和分散风险来实现投资目标 01:15:27 真心话：珍惜并明智地使用自己的每一分钱，选择正确的投资路径，而不是贸然冲向未知的领域 🌟扫描二维码，领取重磅投资干货🌟 免责声明： 中金财富对本文所载信息的准确性、可靠性、时效性及完整性不作任何明示或暗 示的保证。本文仅供参考，不构成任何投资建议，投资者据此操作，风险自负。投资有风险 入市需谨慎。中金财富及其人员对使用本文本内容所引发的任何直接或间接损失概不负责。未经中金财富书面授权许可，任何机构和个人不得以任何形式转发、转载、翻版、复制、 刊登、发表、修改、仿制或引用本文。

📈【本期主题】 * 贝莱德系统化主动权益投资 * 超过35年的研究经验和投资实践 * 借鉴国外行业的发展经验 * 如何做好本土化投资？ * 如何用AI技术赋能投资？ ❤️【本期嘉宾】 赵睿 贝莱德系统化主动权益投资团队中国策略负责人 CFA编号：338410 沈涵宇 贝莱德系统化主动权益亚太区投资策略主管 执业编号：CRD#6704483 王晓京 贝莱德基金量化及多资产投资总监 执业编号：A20220907002729 🔻【主持人】 李沁怡 中金财富产品与解决方案部落 产品研究员 执业编号：S0080121050209 📍【时间轴】 00:08:43 系统化投资与基本面管理人的投资的主要区别有哪些？ 00:14:26 一个简单的数学公式：信号=基本面+市场情绪+宏观主题 00:17:32 通过机器学习看到有意思的现象：市场情绪正面的时候没有人在帖子里问“为什么”，一旦开始问“为什么”就已经是一个情绪的转换了 00:20:40 海外市场积累的系统化投资经验如何赋能国内本土化应用？ 00:24:15 传统数据和另类数据如何运用？以招聘广告为例 00:39:55 大语言模型、生成智能……AI浪潮对未来系统化投资的发展会产生什么影响？ 00:48:32 如何降低机器学习，系统化投资中的过拟合问题？ 00:54:04 当策略表现不佳时，如何应对和迭代？ 01:00:08 真心话：保持耐心，好事多磨，任何微小的进步，累积起来都能达到惊人的成效 🌟扫描二维码，领取重磅投资干货🌟 免责声明： 中金财富对本文所载信息的准确性、可靠性、时效性及完整性不作任何明示或暗 示的保证。本文仅供参考，不构成任何投资建议，投资者据此操作，风险自负。投资有风险 入市需谨慎。中金财富及其人员对使用本文本内容所引发的任何直接或间接损失概不负责。未经中金财富书面授权许可，任何机构和个人不得以任何形式转发、转载、翻版、复制、 刊登、发表、修改、仿制或引用本文。

📈【本期主题】 * 放眼全球 * 日本经济能否持续复苏？ * 美股科技公司业绩如何？ * 欧洲经济和市场前景如何？ * 东南亚市场有何特色优势？ ❤️【本期嘉宾】 杨鑫 中金公司研究部国际研究负责人、董事总经理 执业编号：S0080511080003、SFC CE Ref：APY553 🔻【主持人】 张文朗 中金公司研究部首席宏观分析师、董事总经理 执业编号：S0080520080009、SFC CE Ref：BFE988 📍【时间轴】 00:06:07 日本经济是否走出“失落三十年”？未来能否持续复苏？ 00:13:02 如何看待美股科技公司二季度业绩？未来AI发展对科技公司的影响？ 00:22:26 美联储降息，美国经济后续会如何发展呢？ 00:27:14 怎么理解“AI的尽头是电力”？ 00:31:17 欧洲市场怎么看？ 00:35:14 政策频发，如何解读中国市场经济形势？ 00:39:33 东南亚与中国关系密切，有哪些特色和优势？ 🌟扫描二维码，领取重磅投资干货🌟 免责声明： 中金财富对本文所载信息的准确性、可靠性、时效性及完整性不作任何明示或暗 示的保证。本文仅供参考，不构成任何投资建议，投资者据此操作，风险自负。投资有风险 入市需谨慎。中金财富及其人员对使用本文本内容所引发的任何直接或间接损失概不负责。未经中金财富书面授权许可，任何机构和个人不得以任何形式转发、转载、翻版、复制、 刊登、发表、修改、仿制或引用本文。

📈【本期主题】 * 如何看待后续A股市场的 * 走势和投资机会？ * 港股后市的表现和投资机会如何? * 面对近期高波动的市场状况下 * 如何把握机会？ ❤️【本期嘉宾】 毕凯 贝莱德卓越远航混合基金经理 执业编号：F0130000000038 🔻【主持人】 丁硕 中金财富产品与解决方案部落财富规划顾问 执业编号：S0960623100003 📍【时间轴】 00:01:07 本轮行情之后，如何看待后续A股市场的走势和投资机会？ 00:11:18 政策催化剂如何影响基本面？数据上怎么观测？ 00:16:00 港股与A股的市场差异化，如何判断，如何选择？ 00:22:44 怎么执行好自己的投资决策？ 00:30:15 投资框架和组合搭配策略：以行业研究为起点，再优先个股，适当做好行业配置和风险敞口的平衡 00:36:11 怎么认为一个公司是好公司，是一个值得买的公司？在投资框架下怎么去做这种判断？ 00:42:37 真心话：因地不真，果招纡曲 🌟扫描二维码，领取重磅投资干货🌟 免责声明： 中金财富对本文所载信息的准确性、可靠性、时效性及完整性不作任何明示或暗 示的保证。本文仅供参考，不构成任何投资建议，投资者据此操作，风险自负。投资有风险 入市需谨慎。中金财富及其人员对使用本文本内容所引发的任何直接或间接损失概不负责。未经中金财富书面授权许可，任何机构和个人不得以任何形式转发、转载、翻版、复制、 刊登、发表、修改、仿制或引用本文。

📈【本期主题】 * 国际资管英仕曼集团 * 主要有哪些策略布局？ * 相比传统的股债投资组合 * 英仕曼的大类资产配置策略 * 有哪些优势？ ❤️【本期嘉宾】 许铭 英仕曼集团中国区总经理 执业编号：P1064565100002 🔻【主持人】 李沁怡 中金财富产品与解决方案部落 产品研究员 执业编号：S0080121050209 📍【时间轴】 00:01:15 英仕曼的主要有哪些策略布局？分别适合什么配置场景？ 00:09:37 英仕曼的大类资产配置策略相比传统的股债投资组合有哪些优势？ 00:16:27 股债双杀背景下，大类资产配置策略如何应对？ 00:24:26 市场环境不断变化，大类资配置策略如何迭代优化？ 00:36:16 大模型、机器学习等技术革新如何影响量化投资的未来发展？ 00:45:01 个人投资者想̶参与量化投资，需要考虑哪些因素？ 00:48:54 真心话：永远不变的就是变化 🌟扫描二维码，领取重磅投资干货🌟 免责声明： 中金财富对本文所载信息的准确性、可靠性、时效性及完整性不作任何明示或暗 示的保证。本文仅供参考，不构成任何投资建议，投资者据此操作，风险自负。投资有风险 入市需谨慎。中金财富及其人员对使用本文本内容所引发的任何直接或间接损失概不负责。未经中金财富书面授权许可，任何机构和个人不得以任何形式转发、转载、翻版、复制、 刊登、发表、修改、仿制或引用本文。

📈【本期主题】 * 什么是宠物经济？ * 宠物食品市场格局如何？ * 从“吃得饱”到“吃得好” * 大家对宠物食品的消费升级 * 表现在哪些方面？ ❤️【本期嘉宾】 曹筱 中金公司研究部食品饮料和农业行业分析师 执业编号：S0080523080001 🔻【主持人】 唐菲苓 中金财富深圳华侨城营业部投资顾问 执业编号：S0960623110012 📍【时间轴】 00:01:31 什么是宠物经济？它包含哪些方面？ 00:08:53 养猫率逐渐远超养狗率？“新猫老狗”的宠物年龄结构变化 00:16:25 中国家庭养宠变化趋势 00:19:01 目前中国宠物食品市场的格局如何？ 00:25:50 “科学养宠”概念兴起，对宠物食品行业产生哪些影响？ 00:29:06 从“吃得饱”到“吃得好”，宠物食品的消费升级表现在哪些方面？ 00:33:43 国货宠物食品龙头企业采取哪些策略提升竞争力？ 00:46:45 国货宠物食品龙头企业未来发展趋势如何？ 00:55:02 宠物食品行业可能会面临哪些挑战和风险？ 00:57:56 真心话：当生活中面临短期和长期决策的冲突，要坚持着眼长期 🌟扫描二维码，领取重磅投资干货🌟 免责声明： 中金财富对本文所载信息的准确性、可靠性、时效性及完整性不作任何明示或暗 示的保证。本文仅供参考，不构成任何投资建议，投资者据此操作，风险自负。投资有风险 入市需谨慎。中金财富及其人员对使用本文本内容所引发的任何直接或间接损失概不负责。未经中金财富书面授权许可，任何机构和个人不得以任何形式转发、转载、翻版、复制、 刊登、发表、修改、仿制或引用本文。

📈【本期主题】 * 什么是银发经济？ * 人口结构变化对其有什么影响？ * 老年人的核心诉求是什么？ * 有哪些行业和细分领域值得关注？ ❤️【本期嘉宾】 夏璐 中金公司研究部医药生物行业分析师、副总经理 执业编号：S0080518090002 谢余胤 中金公司研究部家电旅游出行行业分析师 执业编号：S0080518070008、SFC CE Ref：BUS422 🔻【主持人】 宁文亮 中金财富深圳宝安中心路证券营业部投资顾问 执业编号: S0960623070037 📍【时间轴】 00:01:37 什么是银发经济？它主要涵盖哪些行业和领域？ 00:10:22 人口结构变化对银发经济有哪些重要影响？ 00:13:10 医疗保健和养护服务作为老年人的核心诉求，不同年龄段有什么差异？ 00:25:01 有哪些创新产品或服务是针对银发经济中的老年人设计的？它们解决了哪些问题？ 00:27:27 银发经济对医药行业有哪些影响？ 00:37:27 医药行业有哪些创新产品或技术值得关注？ 00:47:49 目前有哪些医药政策值得我们重点关注？ 00:59:54 银发经济中有哪些新兴领域和细分市场有望崛起？ 🌟扫描二维码，领取重磅投资干货🌟 免责声明： 中金财富对本文所载信息的准确性、可靠性、时效性及完整性不作任何明示或暗 示的保证。本文仅供参考，不构成任何投资建议，投资者据此操作，风险自负。投资有风险 入市需谨慎。中金财富及其人员对使用本文本内容所引发的任何直接或间接损失概不负责。未经中金财富书面授权许可，任何机构和个人不得以任何形式转发、转载、翻版、复制、 刊登、发表、修改、仿制或引用本文。

📈【本期主题】 * 中证A500有哪些特点？ * 普通投资者如何挑选ETF？ * 四季度以及2025年A股市场的预期 ❤️【本期嘉宾】 梁杏 国泰基金总经理助理、量化投资部总监、基金经理 执业编号：F0050000900012 胡骥聪 中金公司研究部量化及ESG分析师 金融产品研究方向负责人、副总经理 执业编号：S0080521010007、SFC CE Ref：BRF083 🔻【主持人】 杨杰 中金财富天津分公司投资顾问 执业编号：S0960623110001 📍【时间轴】 00:01:38 首批中证A500获批发布，为什么它的热度这么高？ 00:15:59 红利策略适合什么样的投资者？红利策略的配置逻辑是什么？ 00:25:23 AI赋能、黑神话悟空带动游戏板块火热，后市投资价值怎么看？普通投资者如何参与其中？ 00:32:16 苹果和华为的新品发布会，对消费电子板块有什么影响？ 00:44:38 ETF轮动的逻辑 00:49:41 普通投资者如何挑选ETF？规模、流动性、成交额，哪个放在第一位？ 01:00:15 今年四季度以及2025年市场展望 🌟扫描二维码，领取重磅投资干货🌟 免责声明： 中金财富对本文所载信息的准确性、可靠性、时效性及完整性不作任何明示或暗 示的保证。本文仅供参考，不构成任何投资建议，投资者据此操作，风险自负。投资有风险 入市需谨慎。中金财富及其人员对使用本文本内容所引发的任何直接或间接损失概不负责。未经中金财富书面授权许可，任何机构和个人不得以任何形式转发、转载、翻版、复制、 刊登、发表、修改、仿制或引用本文。

📈【本期主题】 * 什么是量化投资？ * 它在中国市场的现状如何？ * 与海外市场相比，有哪些异同？ * 其核心特点体现在哪些方面？ ❤️【本期嘉宾】 苏俊杰 鹏华基金量化及衍生品投资部总经理、基金经理 执业编号：F0140000000330 周萧潇 中金公司研究部量化及ESG分析师，量化策略研究负责人，副总经理 执业编号：: S0080521010006、SFC CE Ref: BRA090 🔻【主持人】 李鹏 中金财富北京宋庄路营业部投资顾问 执业编号：S0960612040020 📍【时间轴】 00:03:21 什么是被动ETF？有哪些特点和优势？ 00:13:58 量化投资在中国市场的现状如何？与海外市场有哪些异同？ 00:20:34 基本面和量化结合，未来有哪些发展方向？ 00:27:40 量化投资其核心特点：对于数据的深度挖掘，对于数据中蕴含的投资信号的榨取 00:31:02 为什么说指数增强策略是量化策略中的一个研究重点？影响指数增强策略的核心要素有哪些？ 00:40:04 如何看待金融科技在量化投资领域的应用？ 00:59:29 沪深300、中证500、中证1000，这些指数增强如何布局当下市场？ 01:06:57 真心话环节：通过围棋学会持续复盘，每一次复盘都对未来的下一盘棋有帮助 🌟扫描二维码，领取重磅投资干货🌟 免责声明： 中金财富对本文所载信息的准确性、可靠性、时效性及完整性不作任何明示或暗 示的保证。本文仅供参考，不构成任何投资建议，投资者据此操作，风险自负。投资有风险 入市需谨慎。中金财富及其人员对使用本文本内容所引发的任何直接或间接损失概不负责。未经中金财富书面授权许可，任何机构和个人不得以任何形式转发、转载、翻版、复制、 刊登、发表、修改、仿制或引用本文。

📈【本期主题】 * 为什么要分散投资？ * 经济周期如何影响资产配置模型？ * 股票和债券，应该怎么配置？ * 四种常见的股债配置模型分别是什么？ ❤️【本期嘉宾】 于文博 中金公司研究部宏观分析师 执业编号：S0080523120009 艾泽文 中金公司研究部宏观分析师 执业编号：S0080523070012、SFC CE Ref:BTK165 🔻【主持人】 袁杰 中金财富北京万寿路营业部投资顾问 执业编号：S0960619110008 📍【时间轴】 00:01:31 为什么要做分散投资呢？从2000年前说起 00:10:14 战略和战术应该如何进行配置？ 00:17:02 四种常见的股债配置方法 00:33:46 股票与债券的低相关性和负相关性来自于哪里？ 00:36:46 如何识别经济周期？经济周期有哪些类别？ 00:42:18 经济周期有哪些具体的指标？对资产配置会产生何种影响？ 00:45:05 什么是股权风险溢价（ERP）？ERP指导股债配置有何局限性？ 00:54:13 宏观因子模型对于股票跟债券的定价有何影响？ 01:11:09 目前市场上管理人都有哪些配置思路？ 🌟扫描二维码，领取重磅投资干货🌟 免责声明： 中金财富对本文所载信息的准确性、可靠性、时效性及完整性不作任何明示或暗 示的保证。本文仅供参考，不构成任何投资建议，投资者据此操作，风险自负。投资有风险 入市需谨慎。中金财富及其人员对使用本文本内容所引发的任何直接或间接损失概不负责。未经中金财富书面授权许可，任何机构和个人不得以任何形式转发、转载、翻版、复制、 刊登、发表、修改、仿制或引用本文。

📈【本期主题】 * 快乐经济在暑期如何体现？ * 旅游市场与往年相比， * 发生哪些显著的变化？ * 下沉市场的消费有哪些特点？ ❤️【本期嘉宾】 卢凌熙 中金公司研究部副总经理、策略分析师 执业编号：S0080518070005、SFC CE Ref：BTL979 谢余胤 中金公司研究部交运旅游行业分析师 执业编号：S0080518070008、SFC CE Ref：BUS422 🔻【主持人】 罗桦 中金财富深圳分公司投资顾问、副总经理、团队总监 执业编号：S0080618110001 📍【播客笔记】 * 暑期快乐经济：快乐要有，性价比也要有 * 政策热点：1500亿超长期特别国债直接投向消费领域 * 旅游目的地多元化，乡镇县域成为假期消费的黑马 * 基础设施建设、企业的努力、政府的推动，促成了下沉市场的较快增长 * 个性化+深度体验，提升整体暑期旅游品质 * 免签+赛事，如何拉动出入境需求？ 🌟扫描二维码，领取重磅投资干货🌟 免责声明： 中金财富对本文所载信息的准确性、可靠性、时效性及完整性不作任何明示或暗 示的保证。本文仅供参考，不构成任何投资建议，投资者据此操作，风险自负。投资有风险 入市需谨慎。中金财富及其人员对使用本文本内容所引发的任何直接或间接损失概不负责。未经中金财富书面授权许可，任何机构和个人不得以任何形式转发、转载、翻版、复制、 刊登、发表、修改、仿制或引用本文。