【本期背景】 最近特朗普等美国政坛人物的存在感实在过强，近期的一系列市场波动也似乎离不开他们的一些或激进或交易思维导向的决策和言论。大家可以一边收听我们的讨论，一边参考下方AI生成的介绍文章。 我们每周用近10个小时的业余时间准备、录制和剪辑，完全用爱发电。听完我们各期节目觉得有所收获的，还请点赞收藏转发，推荐给相关的朋友，谢谢！！！我们也期望和更多有想法有观点的朋友认识交流。 投资有风险，提醒大家谨慎做好自己的研究。节目属于我们个人闲聊，观点随时有变化，不构成任何投资建议。 认识我们: 添加微信zjyiran(Ran)或vl7117(Vincent), 请注明个人简单背景/供职机构 ------------------ 《特朗普的政治风暴，正将美国带入漩涡？》 一、马斯克的双刃剑作为特朗普政府的“效率革命”核心推手，马斯克以政府效率部（DOGE）负责人的身份，将商界/硅谷式的激进改革引入联邦官僚体系，推动裁员10万公务员并在环保、教育等领域意图削减大部分开支。而其在政界的影响力，自然让其能够在政商结合中直接谋取不小的权益，比如SpaceX的星链（Starlink）斩获数十亿美元国防订单，更是很可能介入TikTok收购。但其在社交媒体上的激进站位也带来反噬：特斯拉门店频遭抗议者围堵，销量在欧洲面临滑坡；更有指责其利用卫星技术监控公民。特斯拉股价暴跌40%，市值蒸发超3000亿美元。 二、商人总统的“杠杆游戏”。特朗普的外交策略鲜明展现出以小博大的商业交易思维：收购格陵兰岛、争夺巴拿马运河控制权；这种“以小博大”的战术更是体现在宣称“24小时解决俄乌冲突”的狂言，顺手索取乌克兰锂矿开采权。这种短期收益导向的外交，正导致传统盟友体系崩解：欧盟因钢铝关税重启对美反制，北约防务协调机制陷入空转，美国在中东因加沙接管计划遭埃及、约旦联合抵制。这种孤立主义的“战略收缩”在《美墨加协定》的自我摧毁中达到顶点：曾经亲手打造的北美自贸体系，因对墨加反复加征关税而名存实亡，三国汽车产业链回流率不足预期三分之一。 更深远的影响在于价值观同盟的瓦解——德国总理公开批评“关税武器化”违背市场经济原则，日韩悄然加速与RCEP成员国的技术标准对接。美国传统影响力范围的松动，正为多极化秩序打开裂缝。 三、通胀困局。特朗普试图通过“财政瘦身+关税创收”实现预算平衡，财政部宣称“关税通胀是一次性冲击”的辩解，在美联储保持利率的决策前苍白无力。也许只能在减少政府支出的情况下先顺势经历一次小衰退，才能缓解通胀，同时倒逼美联储接受其执着于实现的低利率环境。 四、市场共识的坍塌。Pretraining Scaling Law的放缓，Deepseek出现潜在促使部分大厂在投入上的犹豫，叠加特朗普政府对芯片法案的裁撤），AI拉动经济增长的叙事正在失效？纳斯达克AI概念板块三个月内市值蒸发1.2万亿美元。加上政府支出在任期内将持续减少，经济前景出现了较多不明朗。这种风险偏好的根本性转变，折射出深层信任危机——既有对技术革命停滞的焦虑，更是对政治不确定性定价的集体避险。 在这场政治与市场的双重风暴中，特朗普主义的真正挑战不在于短期震荡，而在于其对全球治理底层逻辑的颠覆。当“美国优先”异化为“规则重构”，世界正在学习适应没有锚定物的新常态。历史将证明，任何试图通过单边杠杆撬动地球的尝试，终将承受地缘经济板块撕裂的反作用力。 反观中国，2025年中国资产可能呈现“科技引领、消费跟进”的分化格局。市场交易量保持在高位，股民情绪高涨，各科技赛道的电风扇转个不停。若一季度经济数据确认制造业升级与消费企稳，叠加关税压力比想象中的小，就有值得期待的行情。同时AI产业化进程持续超预期（如L3自动驾驶渗透率突破20%），市场有望从当前的结构性牛市（科技+消费）向更广维度扩散。但需警惕两个变量：一是地缘政治对供应链和出口的冲击，二是传统行业债务风险的传导效应。投资者宜在科技主线上聚焦“硬核创新+商业落地”双优标的（如算力基建、机器人），同时对宏观政策的传导时效保持跟踪。

【本期背景】 “江汉曾为客，相逢每醉还。浮云一别后，流水十年间。” 开年之后，中国资产又迎来系统性的重估。这次点燃热情的还是民族英雄deepseek... 去年10月份的那波A股大涨，现在看来播客里Vincent的观点非常正确，是反弹不是牛市，但放到6个月维度会有机会。现在回过头看确实和2015年那次牛市有异曲同工之妙，2014年底先抢跑一次蓝筹重估，2015年春节过后因为科技（当时是移动互联/互联网+）真正拉起牛市 过去一两期，我们讲到今年bet东升西落，中国资产和美国资产反转前两年的表现；也反复call了中国AI基建和应用的利好。但我们没想到这两个判断成为了因果关系，连在一起，这么快发生。 到底Deepseek怎么就促进了中国资产的重估？AI/科技终于登台唱戏，今年是否能形成牛市？是否还会因为美国的针对性政策经历些短期挫折波动？ 这期我们来聊聊这宏大叙事和实际演变。 ------------------------------ 我们每周用近10个小时的业余时间准备、录制和剪辑，完全用爱发电。听完我们各期节目觉得有所收获的，还请点赞收藏转发，推荐给相关的朋友，谢谢！！！我们也期望和更多有想法有观点的朋友认识交流。 投资有风险，提醒大家谨慎做好自己的研究。节目属于我们个人闲聊，观点随时有变化，不构成任何投资建议。

【本期背景】 蛇年大吉！Deepseek在春节前后好好引爆了关于理想主义的叙事，科学天才们依靠有限的算力对抗AI霸权，情绪传遍街头巷尾。 但它实实在在将中美AI新冷战推向了一个新的高潮，在这背景下，算力需求是否会崩塌？长期产业将如何发展？产业的各参与方利好利空？我们这期认真进行了讨论。 需要说声抱歉的是，我新换的录音设备出了些问题，在前半段经常有些破音，还望大家包涵 【时间索引】 00:45 吹吹牛逼，我们持续关注的AI冷战愈演愈烈 06:32 介绍下DeepSeek的背景由来 10:19 如何评价DeepSeek的技术、能力和原创性 16:06 为什么偏偏是中国的DeepSeek 18:12 这次的突破对产业有什么里程碑意义 24:22 DeepSeek的勇气和坚持 32:01 美国为什么没做出来？ 36:14 市场的反应，对英伟达/算力/产业的长期影响 44:32 会有哪些机会？利好/利空哪些环节/参与者 55:15 美国的进一步封锁手段，中国如何突破？ 1:02:25 AI基建/产业链是否仍然看好？ 我们每周用近10个小时的业余时间准备、录制和剪辑，完全用爱发电。听完我们各期节目觉得有所收获的，还请点赞收藏转发，推荐给相关的朋友，谢谢！！！我们也期望和更多有想法有观点的朋友认识交流。 投资有风险，提醒大家谨慎做好自己的研究。节目属于我们个人闲聊，观点随时有变化，不构成任何投资建议。

【本期背景】 一直拖着的2024复盘和2025预测来了！ 闲扯Trump币、TikTok关闭、小红书泼天流量、AI Diffusion的禁运条例之后，我们轮流讲了讲2024年 最大的宏观/市场事件、最有意义的技术突破和创新、年度人物、最有趣的公司、业务表现最好/最差的公司、过去一年最好和最差的trade、个人的最大成长。 对于2025年，我们对于自己熟悉的领域（宏观、AI、加密资产）各自做了预测，期待打脸，期待交流！也瞎拍了一下2025年最大的business winner/loser，biggest event和contrarian trade 说实话，我们三个已经之间形成了信息茧房，相似性有点强了，也不够出人意料。非常希望听众朋友们对于以上的复盘/预测话题，在留言区贡献自己的观点，一起交流！ 【时间索引】 01:53 川帝发币 05:21 Tiktok关闭与小红书的泼天富贵 08:59 AI新冷战继续升级 15:53 2024最大的宏观/市场事件 22:44 2024技术创新对我们工作生活的改变 31:04 2024年度人物 41:08 2024年最有趣公司 45:35 2024商业表现最好最差的公司 49:31 2024最好的最差的交易 55:19 2024 最大的成长 58:29 2025加密资产、宏观和AI领域的几大预测 1:11:10 2025年商业表现最好最差的公司 1:16:03可能的大商业事件 1:17:27 2025最反直觉的投资most contrarian trade 我们每周用近10个小时的业余时间准备、录制和剪辑，完全用爱发电。听完我们各期节目觉得有所收获的，还请点赞收藏转发，推荐给相关的朋友，谢谢！！！我们也期望和更多有想法有观点的朋友认识交流。 投资有风险，提醒大家谨慎做好自己的研究。节目属于我们个人闲聊，观点随时有变化，不构成任何投资建议。

【本期背景】 这期比较发散也比较感性。我们邀请了一位老朋友星辰来做客；他和我们之前的状态类似，最近离开了奋斗多年的行业，脱下了机构的标签，转换角色进行漫游。 我们聊了聊他今年旅居看到的硅谷科技和创业圈的近况（免不了聊了AI），华人在彼岸创业和生活的状态，也聊到了星辰最近作为CEO Coach的一些有趣尝试。 离开原来的舒适区，成为一名wanderer其实需要挺大的勇气。星辰也和我们真诚分享了他所面对的迷茫、痛苦和转变，很希望大家耐心听到节目的最后部分。 我们每周用近10个小时的业余时间准备、录制和剪辑，完全用爱发电。听完我们各期节目觉得有所收获的，还请点赞收藏转发，推荐给相关的朋友，谢谢！！！我们也期望和更多有想法有观点的朋友认识交流。 【时间索引】 00:53 嘉宾介绍 03:29 在平常工作和炒股中使用AI 13:14 AI目前产品化有哪些问题 17:47 目前各种AI工具创业从商业角度会持续存在吗 21:12 硅谷创业和投资生态为什么健康 29:48 资本主义在AI时代可能遇到的问题 32:31 美国一些新的科技应用（VR，无人车）的感受 41:03 聊聊湾区的生活 48:41 华人创业者状态 55:40 CEO Coach是什么，为什么想要做这个事情 1:02:20 创业者的心理压力 1:06:17 自己怎么面对不确定性和调整心态 ---------------------------------------------- “能不能 彻底地放开你的手 敢不敢 这么义无反顾坠落 坠入黑暗中 坠入泥土中的海阔天空 就让我 来次透彻心扉的痛 都拿走 让我再次两手空空 只有奄奄一息过 那个真正的我 他才能够诞生 ...."

1.BTC终于破了10万，这数字有什么意义 2.新任命的SEC主席，以及特设的人工智能与加密货币事务主管 3.后市的一些观点 ---------------------- 仅代表个人兴趣想法，不构成任何投资建议和观点

【本期背景】 “空门说得恒沙劫，应笑终年为一先。” 尽管我们不情愿，新冷战的大幕还是继续在展开。两方的博弈日趋白热化，两边的政界企业界也卷入了这盘大棋里面。 本期我们讨论了美国可能的新内阁人选、重要性以及背后象征的政策和考虑，这次整套班子忠于川帝、年富力强、极为鹰派，的确不可小视。我们也顺便聊到了AI和科技方面的脱钩和禁运，但没有太展开，建议大家找些相关的文章读读，与我们一起交流讨论。 我们每周用近10个小时的业余时间准备、录制和剪辑，完全用爱发电。听完我们各期节目觉得有所收获的，还请点赞收藏转发，推荐给相关的朋友，谢谢！！！我们也期望和更多有想法有观点的朋友认识交流。 投资有风险，提醒大家谨慎做好自己的研究。节目属于我们个人闲聊，观点随时有变化，不构成任何投资建议。

【本期背景】 “君不见春鸟初至时，百草含青俱作花。寒风萧索一旦至，竟得几时保光华。” 最近随着币价的上涨，MSTR创下了令人瞠目结舌的涨幅，其相对于持仓资产持续的3x溢价也是再次成为热议的话题。 他的溢价融资、增厚、反身性等等特性，让我们仨不禁梦回那些年，我们一起追过或见证过的庞氏局和套娃们… 本期我们讨论了金融市场上类庞氏或反身性较强的各种骗局、恶性泡沫和良性连续收购。也非常期待MSTR是否会成为一场类庞氏局的珠穆朗玛。 我们每周用近10个小时的业余时间准备、录制和剪辑，完全用爱发电。听完我们各期节目觉得有所收获的，还请点赞收藏转发，推荐给相关的朋友，谢谢！！！我们也期望和更多有想法有观点的朋友认识交流。 投资有风险，提醒大家谨慎做好自己的研究。节目属于我们个人闲聊，观点随时有变化，不构成任何投资建议。

最近Trump Trade带来一波猛烈的BTC行情，Jason带病火线复出，回答了一些大家可能关心的问题。 1.BTC似乎脱离了二象性（黄金和纳斯达克），一枝独秀，原因是什么 2.行情能继续推动多久；是否赚钱效应形成短期容易持续momentum 3.BTC以外的加密资产怎么看 4.MSTR宣布21/21计划，并且号召其他公司跟进；怎么看待这个局 ---------------------- 仅代表个人兴趣想法，不构成任何投资建议和观点

【本期背景】 “长恨人心不如水，等闲平地起波澜。” 正如上期所说，过去一周美国大选结果、中国化债等对应政策、美联储议息会议这几件大事同时发生，将对接下来几年的宏观和资本市场产生深远的影响。 而迎接这些政策，更是多层交织的预期和博弈。 本期录制于2024年11月9日，我们事后回顾了影响这次大选结果的因素，讨论分析了中国应对特朗普政府潜在政策的十万亿对手棋。 我们每周用近10个小时的业余时间准备、录制和剪辑，完全用爱发电。听完我们各期节目觉得有所收获的，还请点赞收藏转发，推荐给相关的朋友，谢谢！！！我们也期望和更多有想法有观点的朋友认识交流。 投资有风险，提醒大家谨慎做好自己的研究。节目属于我们个人闲聊，观点随时有变化，不构成任何投资建议。

【本期背景】 “种桃道士归何处，前度川郎今又来。” 顺着Elon的注意力我们又漫游回了美国大选的话题。一时间Trump获选的概率重回高峰，资本市场的Trump Trade也大行其道，造成了很多剧烈的变化。 大选花落谁家对于美国经济政策、美联储接下来的动作、以及大洋彼岸我们x万亿的应对, 这三个眼前的关键变量都有极大影响。听众朋友们也可以在评论区投票猜猜谁会上台。 本期我们好好跟进了一下选情八卦、实际可能落地的政策及其影响，对各类资产的可能影响。 我们每周用近10个小时的业余时间准备、录制和剪辑，完全用爱发电。听完我们各期节目觉得有所收获的，还请点赞收藏转发，推荐给相关的朋友，谢谢！！！我们也期望和更多有想法有观点的朋友认识交流。 投资有风险，提醒大家谨慎做好自己的研究。节目属于我们个人闲聊，观点随时有变化，不构成任何投资建议。 【时间索引】 02:09 为什么Elon这次全力挺Trump，其他人呢？ 11:50 Trump怎么支持率怎么突然升高了？ 16:28 Polymarket的预测有没有意义 20:37 最近选民选情有什么变化 29:21 Trump的底层观念和执政思路 34:20 关税为什么是核心 40:22 哪些政策必然落地，哪些可能是画饼 54:19 对华政策会有什么变化，我们怎么应对 1:03:11 回顾上次贸易战时A股美股表现 1:08:13 手头的资产怎么办，担心吗？ 1:19:53 你们还在等待牛市吗？ 1:21:27 如果哈里斯上了？

【本期背景】 继续我们星辰大海讨论的下半集（录制于10月15日）。Elon真的是话题中心，也带出来了我们早就想聊的o1模型与AI的下一步，以及大模型三国杀的变局。 我们更多讨论底层要素/格局的变化与看点，时间所限没有办法完全展开，补充两句: o1虽然还没有在产品层面带来直接冲击，但可能证明了AI真正可能发展为较完备的类人智能，也开启了我们对推理和系统2这一级别智能的探索。（对o1和强化学习感兴趣的建议先听听吴翼老师在商业访谈录的那期播客再看其他分析，可能是近期最深入浅出和正本清源的） 此外，这背后也隐含了AI算力的新范式：不仅post-training有了新的天梯可攀，test-time compute更是令人遐想万千 —— "billion times!" 黄教主眼神中再次流露出了真挚... 我们每周用近10个小时的业余时间准备、录制和剪辑，完全用爱发电。听完我们各期节目觉得有所收获的，还请点赞收藏转发，推荐给相关的朋友，谢谢！！！我们也期望和更多有想法有观点的朋友认识交流。 投资有风险，提醒大家谨慎做好自己的研究。节目属于我们个人闲聊，观点随时有变化，不构成任何投资建议。 【时间索引】 00:50 OpenAI创纪录的66亿美元融资是不是泡沫 08:36 扭曲的要素和重资产游戏 14:06 评价Sam Altman以及面临的问题 24:18 可能被低估的O1模型以及所代表的AI进展 30:17 预测这场AI大模型三国杀的胜者

【本期背景】 牛市？ 既然被证明目前只是反弹行情。那么就算后续牛市真来了也得先经历过这段调整震荡。大家不如一起从焦虑中抬头看看星辰大海。 10月10日万众瞩目的We, Robot 特斯拉发布会来了。虽然很多期待公布的技术突破却并未如期而至，但恰逢L2辅助驾驶/L4无人驾驶的现状和技术架构最近有诸多讨论（PR)，特斯拉的路线究竟能不能走通也再次有了争议。 我们从自己的角度聊了聊应用场景、技术争议，也延展到了对Elon的理解以及如何在投资中面对高度不确定的未来业务。时间和角度所限，有些意犹未尽。在这里推荐想从技术角度的听听晚点聊的这期 与侯晓迪聊We, Robot发布会 ；虽然晓迪时不时黑特斯拉，大部分讲解个人认为还是比较客观。 至于宣传成本的验证和投资回报的弹性理解，研报也很多，大家自行研判和发挥想象就好。也不乏有特别能规划的： 后半期我们正在剪辑，聊聊OpenAI的O1模型以及AI的竞争演化。 【时间索引】 00:52 本次发布会是否有WoW moment? 04:49 出租车的社会性现状和需求 - 无人驾驶提供弹性供给？ 12:22 机器人带来的意外触动 16:07 自动驾驶目前的技术路线争议 26:08 跑题 - 行业变迁中的职业选择 30:56 目标的坚持>路径的选择 32:04 如何理解和支持Elon这种特点的企业家 36:22 option value如何纳入二级市场的投资框架 44:25 再谈投资范式变迁 46:48 更愿意为特斯拉的哪个未来业务/option value下注 ------------------------- 本节目不构成任何投资建议；投资有风险，请做好自己的研究判断

这是我们的一个新尝试。BTC/加密领域，尤其是行情相关，话题和受众可能都比较独立。我们打算给Jason大仙开设一个BTC专栏，Vincent也会一起讲讲他的观点，Ran则更多代表局外人问些问题。 希望大家多给反馈，喜欢的听众也可以给相关的群转发一下。祝专栏香火旺盛！ --------------- 本专栏仅代表主播个人观点，不作为投资建议。入市有风险，投资请谨慎。

已见寒梅发，复闻啼鸟声。愁心视春草，畏向阶前生。不少朋友们在对节后行情的等待中度过了一个略显焦躁的国庆假期。 全球资本过去几年大幅减少对中国资产的配置，转移到美国和其他亚洲市场；China "not investable"说法甚嚣尘上, 恶性循环。连续的好多根大阳线改变了A股港股中概今年的收益率，增加了一级公司的退出期望，改变了参与者的情绪和预期（扶我起来，我还能赢！），也会改变资本配置者/LP的信心和配置操作吗？回暖迹象真来的时候，机构资本是否真的会回来？ 我们和事后诸葛亮播客的三位朋友（苹果博客：事后诸葛亮；公众号：海外对冲）之前就一直想一起做一期串台节目聊聊；这次刚好对这个话题都很有感触，他们三位在资本配置/FoF领域非常资深；GP和LP一起来从不一样的视角看这波中国资产大涨。 本期录制于2024.10.7，这期聊得相对严肃，机构工作中的一些专业用语也多了些。不过发布恰逢节后第一天行情分歧，从中长期的资本配置者视角的这次对话显得还挺有意义。 我们每周用近10个小时的业余时间准备、录制和剪辑，完全用爱发电。听完我们各期节目觉得有所收获的，还请点赞收藏转发，推荐给相关的朋友，谢谢！！！我们也期望和更多有想法有观点的朋友认识交流。 本期内容仅代表嘉宾个人非严肃观点，且不构成任何投资建议。入市投资有风险，请大家谨慎做好研究。