整整一周前的这个时候，全球的目光，都在几个小时后，即将宣布降息与否的美联储身上。 一周时间过去了，我们看到了，在宏观领域，炸裂的两件事。 其一，美联储“出乎意料”地，降息50bps。 其二，就在昨天上午，三巨头，用一个把半小时的发布会，下饺子一般，出台了一系列预期之中+预期之外的重磅政策，直接让上证指数，从2700点的边缘，直冲2900点。 打掼蛋的都清楚，打牌最终获胜的关键，在于，了解对手和对家的牌力，并在每一次选择中，尽可能选择，胜率大的一种打法。 在《解读一下三巨头的炸裂发布会》中，我们给出了十五个，三巨头的一把手发布会的解读方向，且重中之重的第一条，我们就提到： “时机的选择是核心！” 美联储在上周四的降息，显然是最重要的指引，可以说，美联储的降息，打开了我们政策库、工具库的大门和空间，这一点都不夸张，虽然这两个月，一直有好事者在发“憋大招”的段子，但可能不久之后的将来，我们回过头来看，等待美联储降息决策出台后再行动，还是最理性的选择。具体可以从潘行，对汇率目标的定位，看出端倪。 所以，回到最初的原点，理解目前市场发生的一切，还是要讨论清楚一个问题： 美联储降息，美联储为何降息、美联储为何之前不降息、美联储未来会如何推进降息、以及美联储的降息会如何影响全球市场。 这就是本期播客的主题。 ...... 非常荣幸的是，在上周四美联储降息出炉后的当天下午，我有幸参加了一场，由中欧基金组织的讨论会，与中欧基金固收研究负责人、基金经理王申，以及负责海外研究的中欧固收研究员周琳，从不同的视角，来探讨本轮超预期降息的影响。 这也是我参与的第一期播客，深感整个录制的前中后环节，可要比敲打键盘，写写东西难多了。 再次感谢中欧基金的邀请，以及中欧基金播客团队的付出，也请大家前往关注中欧基金的播客，内容相当丰富，我也是老听众了。 好了，话不多说，具体信息如下。 聊天的人 嘉捷，中欧基金主持人 表舅，本舅 王申，中欧基金固定收益投资部研究组负责人、基金经理 周琳，中欧基金固定收益投资部研究员 时间轴 Part 1：超预期降息50BP，如何解读美联储背后的决策逻辑？ 03:50 市场预期从降息25BP到50BP，为什么这次的分歧这么大？ 06:49 美国经济崩盘了吗？这些指标观测美国经济健康度 08:33 衰退式降息VS预防式降息——应对经济硬着陆与软着陆，美联储如何操作？ 12:16 一个神奇的指标「萨姆法则」，现在看还灵验吗 14:51 历次降息之后，各类资产如何表现？黄金多走强，美债多下行，美股有分化…… Part 2：这一轮降息，为什么不一样？我们正在经历全球宏观经济格局重塑 19:43 美国利率下调，除了利多中国债市，还会如何影响A股风格？ 23:43 港股更直接受益于美联储降息，部分板块值得关注 25:17 降息之后，红利资产、上游资源品机会还会持续吗？ 26:09 地缘政治博弈大潮下，全球供应链开始重构，从追求效率到追求安全 30:17 「控通胀」VS「促就业」，美联储的货币政策目标向哪一方倾斜？ 32:15 逆全球化趋势下，美国主导制造业回流，通胀中枢出现上移 36:12 降息周期之下，海外新兴市场会有什么样的表现？ 40:08 中国步入低利率时代，宽松货币政策为经济新旧动能转换创造更适宜环境 48:08 “最关注降息的人，是房产中介和保险销售？”——降息之后，楼市会受影响吗？保险要赶紧上车吗？ Part 3：面对新宏观周期，我们可以抓住哪些确定性机会？ 58:47 中国央行的货币政策目标有哪些？为什么说我们是多目标制的货币政策导向？ 60:13 美元指数下行，人民币汇率走强趋势会持续多久？ 62:38 本轮降息，预计会是一个短周期还是长周期？ 64:33 最后一句话总结：低利率时代下，普通投资者该如何调整资产配置？