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13用一种独特的视角来再次认识电子游戏
育碧（Ubisoft），本期节目，我们将聚焦在数年之前育碧对抗维旺迪恶意收购的事件上。解读究竟什么是恶意收购？在这场博弈中，攻守双方都分别使用了何种战术？两方都有着怎样的“援军”？这背后的逻辑究竟是纯粹的商业考量还是有更深层的目的和意图？参与其中的各方最后又究竟谁胜谁负，结果如何呢？
00:00 开场 BGM
00:38 欢迎回来！
01:01 一个问题
01:27 最好的公司
01:46 故事的另一面
02:15 所有权与经营权
02:51 2022 财年年报
03:26 Guillemot 平权
03:53 股份所有者
04:22 谁是主人？
04:45 三方关系
05:11 半路杀出个西亿欧
05:40 真是坏事吗？
06:21 何来恶意收购？
06:47 善意收购
07:08 敌意收购
07:43 《门口的野蛮人》
08:23 相对简单
08:53 为什么要敌意收购
09:21 完全合理
09:41 第二种可能
10:13 包装再出售
10:50 麦当劳的做法
11:19 对管理层不满
11:50 育碧的第一个威胁
12:10 大宗交易
12:48 Yves 害怕了
13:28 同行是冤家
14:16 维旺迪
14:35 Bolloré SE
15:08 骚操作一堆
15:46 Vicent Bolloré
16:08 不忌口
16:38 维旺迪是平台
17:10 Havas SA
17:19 Boardroom Coupe
17:52 电视剧剧情
18:37 上杠杆
18:56 降杠杆
19:20 资金利用的困境
20:08 问题很大
20:49 巨额现金即是资产
21:18 买入维旺迪
21:46 下手 Gameloft
22:03 不如当年
22:38 都有手游
23:06 开始动手
23:43 敌意收购第一步
24:19 第二步
24:49 Proxy Fight
25:30 Squeeze-out
26:06 30%
26:28 挤出完成
26:54 给干懵了
27:22 纯资本收购
27:47 今天的 Gameloft
28:03 不为国内玩家所知
28:30 看着笨重
28:45 懵圈的 Guillemot
29:20 育碧也很危险
29:51 打击很大
30:16 心态不一样
30:52 对抗手段
31:25 两个问题
31:54 员工持股计划
32:17 股东权益计划
32:41 投放毒丸
33:29 真是毒啊
33:46 很多变种
34:18 最后一步
34:54 股份回购
35:24 友好伙伴
36:10 有钱无法无天
36:44 白衣骑士
37:27 金色降落伞
38:06 难以执行
38:40 董事会扩容
39:19 本质都是毒丸
39:56 Guillemot 家族反击
40:32 公关舆论战
40:52 公开博同情
41:32 效果显著
42:20 煽情牌
43:05 股权回购
43:35 政府暗地支持
44:16 We are Ubisoft
44:34 实质性胜利
45:17 继续回购
45:40 未通过的提案
46:34 决定性时刻
46:57 弗洛朗热法案
47:28 问题很大
47:55 胜负揭晓
48:41 股价高升
49:36 超必杀
50:11 腾讯接盘
50:44 可以置信
51:06 股东认可
51:39 虽然但是
52:09 逐渐退场
52:31 总结一下
53:03 赢家还是维旺迪
53:30 加强防御
54:02 为什么持股这么少
54:42 上市公司
55:13 股权是子弹
55:50 股票是工具
56:24 股票是有限的
57:00 股票的双面性
57:43 股价是波动的
58:19 理想操作
58:48 价高融资
59:12 现实很骨感
59:43 育碧控制权的危险因素
60:05 一切的开始
60:40 进一步稀释
61:12 股东债转股
61:41 不是受害者
62:28 快钱做慢事
63:09 不再是家族企业
63:40 没有真正的善恶
64:12 Guillemot 家族也是资本家
64:31 E3 煽情叙事
64:53 勤劳的管理者
65:34 育碧 T 恤
66:07 育碧白莲花？
66:47 加入 THQ
67:30 直接开除
68:01 家族恩怨
68:30 Bollre 发家史
68:58 谁才是大哥？
69:29 Bollre 两百周年纪录片
70:06 疯狂自夸
70:31 难以想象
70:58 朋克的很
71:26 敌意收购的想象
72:03 收购之前
72:33 真的血腥吗？
73:07 资本效率的修正
73:37 风险依然
74:01 游戏市场的调整
74:30 认识游戏的过程
75:04 更深的认知
75:33 游戏行业总览
76:04 育碧的两面性
76:27 没有盼头
76:58 下一次危机？
77:43 神奇的气运
78:25 难以捉摸
78:59 独一无二的育碧
79:40 感谢大家收听！
79:50 结尾 BGM
