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121这一期我邀请了在华夏基金管理养老FOF的基金经理许利明，我请教了很多问题，比如养老FOF的特点、乐观估计我的个人养老金账户能攒多少钱、为什么A股现阶段总呈现几年一轮的牛熊周期而非类似美股的慢牛、风格在A股投资中的重要性、投资中的思想钢印等等。
【时间轴】
03:45 人生中的低谷时刻和巅峰时刻
06:14 未来很难再有类似07那种级别的波峰波谷体验
08:32 我大概管理了30万人的养老金
09:36 中国只有2875万人享受到了企业年金
12:35 养老投资，控制回撤的优先级非常高
17:07 我管理养老FOF的投资框架
22:24 一个31岁的男人至少还要工作1万多天才能退休
24:29 个人养老金账户的几种预期收益率假设
26:47 对养老金账户，可以乐观一些
28:24 那么多的养老FOF，决定收益率的胜负手是什么？
30:26 所谓主动投资，就是做偏离
33:40 风格对超额收益的贡献是最大的
35:51 为什么风格在A股变得如此重要？
38:36 当FOF基金经理看好一个赛道，会如何投资？
41:24 基金经理没有能力圈
45:12 炒股像股票型基金经理，养基像FOF型基金经理
48:49 中美养老投资的重点还是很不一样的
50:36 对择时的一些观点
51:55 我的择时框架
1:05:27 市场不会等业绩增长来消化高估值
1:08:56 循环往复螺旋式上升
1:11:38 好的时候多想想运气，坏的时候多想想自己能力
1:13:42 什么样的人适合目标风险型养老FOF
1:23:26 彩蛋！🥚
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