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14今年二季度以来，国内市场预期发生明显逆转。4月中旬一季度经济数据出炉后，市场一度相对乐观，普遍上调全年增速预期；而5月中旬公布的4月经济数据在低基数的推动下同比大幅反弹，但反弹幅度低于预期，价格指数走低引发通缩担忧，市场转而担忧经济修复动能减弱。
再看海外，发达经济体预期中的衰退尚未到来，权益市场表现亮眼，其中既有对加息终点、降息预期等货币政策节奏的博弈，也有以AI为代表的科技浪潮所带来的结构性行情，经济本身的韧性更是核心支撑。
时值年中，投资者苦逆周期久矣，面对纷乱的世界与预期已经逆转的市场，自然还是希望在下半年会有一些新变化出现。那么，全球经济格局在下半年将如何演进？国内经济复苏是否会很快触底反弹？未来有哪些投资机会？
《复星锐正投资笔记》第一期节目对话德邦证券首席经济学家芦哲，希望这期内容对海内外听众、学者、投资者、企业决策者有所启发和裨益。
嘉宾
芦哲，德邦证券首席经济学家，中国证券业协会首席经济学家专业委员会委员，中国人民大学金融市场与政策研究所联席所长。曾任职于世界银行集团（华盛顿总部）、泰康资产和华泰证券，兼任清华、人大、央财等多所大学校外研究生导师，上财EMBA讲师。
时间轴
02:10 动能提前减弱，复苏不及预期。中美市场表现为何与年初设想差异如此之大？
05:33 美国居民部门健康的资产负债和现金流状况，与劳动力市场疫情后出现的新变化，支撑了美国经济超预期的韧性
10:46 今年不必期待强刺激。逆周期调控还有多大空间？如何权衡短期和中长期政策？
14:19 数据分化下，有五方面政策可以期待
18:12 去年土地出让收入减少约2万亿，接棒土地财政：数据财政、股权财政还是房地产税？
23:09 投资机会方面，更关注算力设施、芯片等广泛提供基础服务的细分领域
24:44 中国新能源汽车经历十年弯道超车，引发产业变革带来增量机会：出海与下沉
28:47 中国新能源汽车行业变局临近，新能源投资在未来一年可能迎来一地鸡毛？
32:05 阿里重提回归互联网：平台经济和互联网行业定位已有明确态度转向，与支持实体经济并不冲突
35:04 从美股回流港股或仍将是大趋势，每次中美关系和海外环境的缓和将成为中企出海的阶段性窗口期
欢迎关注德邦证券首席经济学家芦哲团队，公众号：宏观fans哲
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本节目由复星锐正资本出品，小宇宙、喜马拉雅、苹果播客同步上线。
美国经济：一直过热；中国经济：保持温和