549
4“阶梯计划”希望针对加密生态的关键问题进行真诚地讨论与深入地分析。
Wilson: 金融老韭菜，做过量化交易、 PE/VC和股票二级市场，目前在管理一个基本面驱动的多空数字货币基金@0xPhoenixCap。
frank_leee: 平时是Defi 和智能合约安全从业者，市场高波动时的临时交易员。
王端端：知乎大V，阶梯计划运营合伙人。
“阶梯计划”的任何内容，均不构成投资或法律建议，not financial advice.
本期涉及到了一些与加密货币和交易相关的术语，shownotes 末尾提供了术语解释。
00:00 intro：本期会回顾这波上涨背后的市场细节，重点讨论 BTC ETF 的通过能否带来加密货币的牛市；如何在市场高波动时做好加密货币交易；分享对未来市场形势的判断。
02:51 BTC ETF 近半年来的主要利好事件包括：
6 月：美国最大的资产管理机构 Blackrock 向 SEC 提交 BTC ETF 申请；
7 月：Ripple 在与 SEC 的官司中获得了部分胜诉，法官判决认为其代币 XRP 不是证券；
8月：Grayscale 赢得了与 SEC 关于 GBTC 转为现货 ETF 的官司；
10 月：SEC 放弃对上述判决进行上诉；
但也有一些利空事件：
8 月：2 天内，市场下跌 15% 左右，大量合约爆仓；
9 月：FTX 的债权人获准开始处置 FTX 的加密资产；
06:45 带大家回顾一下本轮上涨的直接诱因: 知名加密媒体 Coingraph 发布了一条关于 BTC ETF 获得 SEC 通过的不实推文（链接为其对此事件的解释）
08:17 为什么一条“假新闻”能引发市场上涨？虽然迅速跌回去了，但我们从中意识到了什么重要信息？
12:15 为什么这之前 BTC 的价格没有把 ETF 可能通过带来的影响充分 Price-in?
15:44 为什么 BTC ETF 通过 SEC 审批，会让市场上涨？
16:53 BTC ETF 的通过是对 BTC 合法地位的认可，有重大的意义。
18:04 干货！交易员思维，复盘“假新闻”之后几天 BTC 价格变化的分析和判断
市场情绪+三个因素带来的重要压力位突破
彭博社 ETF 分析师 Eric Balchunas 发推称，贝莱德子公司 iShares 比特币信托已在 DTCC（美国证券集中保管结算公司）上市
God Candle 和 BTC $32000 阻力位
上涨因素 1：在 Coinbase 上 TWAP 方式建仓的买家
上涨因素 2： Short Perpetuals 被爆仓
上涨因素 3：Option Seller 被gamma squeeze
27:07 也来从反方看空者的角度分析一下
今年以来，其他主流资产与加密货币的相关性越来越低，但宏观的拐点仍然值得高度关注；
FTX 的债权人开始清算加密资产了；
33:44 交易心得
做空时尤其要避免基于市场共识进行交易；
更正：Frank对于FTX Solana 持有量说错了，FTX有～700万个Solana已经解锁，可以方便卖出，价值200-300M，另外还有价值$1B左右的Solana需要等待解锁。
识别市场主导力量的改变，调整策略，比如买一堆超跌的 altcoin;
任何时候做空大家都不喜欢的 altcoin 都是很危险的，做空有明确多头仓位的 altcoin 更合理；更多内容参考Wilson的twitter分析。
这个行业，非常长期才有基本面价值，短期只看持仓分布；
保持对市场的敬畏，调整传统资产的交易认知，快速去适应这个行业的规律；
37:45 展望一下未来，我们是一帆风顺准备迎接牛市了吗？
波动性加大，但没有“更好”的消息刺激驱动，高位震荡的概率较高。
40:53 建仓？Why? When? How?
44:15 牛回速归那一期落下了这个行业最重要的因素，上涨；
46:04 BTC 与 ETH 在上涨时的一些差异
48:11 这 15 天的交易教给了我们什么？
Wilson 的两个领悟：
对市场变化的反应需要更快速，要更狠一点；上涨是因为“上涨”；
Frank 观察到的两个加密货币交易范式：
Mean Reversion, 均值回归；Long Bias, 多头倾向。
祝大家在可能到来的牛市好运！
部分术语翻译及解释：
- Trigger（触发点/事件）: 泛指触发了某些价格变化的因素，比如本期提到的“假新闻”。
- Pump（拉升）: 一般可以简单理解为大涨，但也有短期内没有明确基本面支持的上涨的意思。
- Paradigm（范式）: 表示一个基本模型或框架，用于理解或解释特定领域的现象或事件。
- Position（仓位）: 在交易中，表示投资者持有的特定资产数量，或者他们在市场上的投资状态。
- Sell on the News（消息卖出）: 指在某些重要消息发布后出售资产，通常是因为市场价格已经反映了该消息的预期影响。
- God Candle（神蜡烛）: 就是股票市场上俗称的“大阳线”。
- DTCC (Depository Trust & Clearing Corporation, 存托信托及结算公司): 一家提供清算和结算服务的大型美国公司，确保交易的顺利完成并记录。
- Ticker（股票代码）:表示特定资产（如股票、加密货币等）在交易所的独特符号或代码。
- Perpetuals：币圈特色，永续合约，即永远不到期的futures，靠资金费率使得价格接近现货价格，占整个市场60%以上的交易量
- Alt coin：另类加密货币，除了BTC、ETH和稳定币的其他加密货币，包括Solana、AVAX、AAVE、DOGE等，波动幅度比主流加密货币BTC、ETH大很多
- Gamma Squeeze（伽马挤压）:当市场上的期权交易者购买或出售大量期权以对冲他们的风险时，可能会影响底层资产的价格，从而导致价格的急剧波动。
- Mean Reversion（均值回归）：一种统计现象，指的是资产价格倾向于返回到它的长期平均或基准值。
- Long Bias（多头倾向/看涨倾向）:表示投资者或交易者倾向于预期市场或特定资产的价格将上升，通常会选择购买或持有资产或相应衍生品以期待未来能以更高的价格卖出。
