E58.看遍天才,她说:人,才是真正的阿尔法

E58.看遍天才,她说:人,才是真正的阿尔法

78分钟 ·
播放数35085
·
评论数186

🎤本期嘉宾:

春晓@「交易门」主理人,私募基金经理,「不觉春晓」主播

⏯️本期简介:

本期嘉宾是我期待已久的一位前辈,春晓老师16年就开始在交易门上写量化交易的内容,可以说是国内最高一批关注量化的人,后来做了量化私募FOF。

春晓老师的老公,品哥,我也非常喜欢,找机会一定邀请来面基坐客。可以说,他们两口子活成了我向往的中年模样——

学院派爱情,两人是高中同学,一起考上了北大,然后一直在做自己喜欢的事,而且生活在成都这种舒服的二线城市。啊,我太羡慕了。

我很喜欢他们还有一个原因,就是虽然都是金融行业的从业者,但是对整个行业都挺冷眼旁观的,有一种很明显的抽离感。我特别喜欢这种做派。包括成都,我觉得作者城市对奋斗可能都挺不感冒的。

我绞尽脑汁写了一盘挺长的提纲,问了很多技术细节。结果春晓老师回复我说:「哎呀,我们别聊这些了,干这么多年我就搞人。人,才是这个行业真正的阿尔法。」

总之,这期很真诚,也很轻松,我们主要聊人。

欢迎大家收听本期节目。

🎯时间轴:

00:21嘉宾活成了我羡慕的中年模样

04:27一个文艺女青年怎么就开始深耕量化了?

财新驻华尔街记者→路透→南华早报→交易门

21:32交易门和中国量化行业相逢于微时,大家都很单纯,后来也都一期成长了。

23:44看了那么多家里有印钞机的天才们,听了那么多造富故事,如何处理好自己的ego呢?如何消化掉「眼看别人赚大钱」的情绪呢?

27:55先是自己有了家庭理财的需求,买了不同团队的量化产品,最后下场做量化FOF方向的私募基金

30:02大量家庭财富配置在量化基金上,如何处理过程中的波动呢?

30:53真正的阿尔法是人—人品,能力。

但量化这行真的太卷了,最聪明最努力的人去拼一个赛道,没有常胜将军。

34:03对量化的袪魅时刻:各种专业,各种尽调,最后还是亏钱

35:48选量化团队其实很像VC行业,可能人家打算从华尔街回来,就要开始建立联系了,这里其实有很多人情世故。

38:54国内量化圈子不大

40:22FOF就是渣男,苗头不退就撤

40:57量化的胜负手:纯智商,年轻能熬夜,有点运气,渴望赢。做了个梦,马上起来改代码。

但是还得有人品!

44:24怎么搞人?会为了见一个人等几年时间,然后做自己,坦诚相待。

48:51拷问基金经理

57:11稳健类产品还是最符合广泛预期的,最适合入门的。

58:28什么样的人能从市场上赚到钱?

61:03聊聊量化的几个大类策略

69:05聊八卦:今年2月的量化危机,亏得最多的其实是一批做DMA的量化大佬

75:38在量化领域,努力和回报的相关性高吗?

📁本期内容相关资料:

  • 节目开头我说站在黄浦江边矫情了一下,当时还拍了张照片:

我就在想啊,到底什么资产才能穿越历史长河,经历各种历史周期,被信用和货币膨胀洗涤而屹立不倒;能作为财富传承的媒介持续成为硬通货;能在新财富崛起的必经之路上卡位;能被new money中的核心购买力所青睐...

⚠️风险提示:所有内容皆仅以交流嘉宾和主播个人想法和分享知识为目的,完全不构成任何投资建议或参考。请读者注意判断其中风险,结合个人投资目标、财务状况和需求,独立思考,谨慎决策。your money your decision. 依据或使用本播客内容所造成的后果由您独自承担。

📣 欢迎关注@老钱日日谈 ,如果播客没听够,可以来公众号找我玩,这边的更新频率会高一些。

也欢迎大家来🪐知识星球找我玩,这里是我自己学习的输入笔记,也是听友群。

展开Show Notes
谢谢大家鼓励!也谢谢老钱邀请,第一次上这么大的大 V 的播客,真是开心又激动!🤗嘻嘻。
抖腿小飞喵:好喜欢这期,喜欢春晓!感谢老钱,带我们认识了很多有趣的人❤️
chriskkk:如何买春晓老师的私募基金
6条回复
Ass嘟嘟
Ass嘟嘟
2024.5.29
干货也喜欢,轻松也喜欢✌️

「✅交易门」
千万不要把一件事情看成仅仅是黑或者是白,看到其中的机会。
必须经历周期(股灾),才知道下一次应该怎么做。
23:00 初心很重要,要不为什么总说“保持初心”呢,带有功利、目的的去做某些事,会变形变味,时刻谨记“着力即差”。
26:00 人总是在现实生活中慢慢趋近内心最真实的自己。

「✅阿尔法 = 人」
真正重要的是人(人品、能力)。
人才是阿尔法,所有的技术都是P2。
量化是全中国乃至全世界最聪明最努力的人拼的赛道,所以自然没有一个人能够一直聪明一直厉害,没有常胜将军。
有效性的周期大概是几个月。一是聪明人想到重复性的策略有一定比例,二是没有永远的秘密。

「✅选量化团队」
信息差、时间差。尽早的认识,建立信任,建立合作关系。
最重要的工作是找(产品的稀缺)额度,市场上钱太多,找能够给投资人提供价值、能真正放心投下去的资产/团队。
随时处于警觉状态,只要有好的机会就抓住。

「✅量化 - 规模」
截至去年年底,程序化交易账户有11.9万个。小规模的公司,可能10到20个人。程序化交易量占全市场30%,但依然很小众。

「✅量化 - 胜负手」
人品、纯智商,年轻能熬夜,有点运气,渴望赢。
表面看是策略迭代,本质上是人的储备。
市场反馈很快,有强大满足感(即时反馈),不断进化迭代。
金融行业最难的是信任。首先不能保证他的智力是一直top,不能保证市场环境一直有利于他擅长的策略。所以唯一能够让你放心睡着觉的是这个人的,他不会乱来。可以忍受这段时间表现不好,但必须靠谱。
永远不知道市场会发生什么。在最极端的情况下,希望他能够做正确或者能够让你放心的决定。

「✅选人」
抓住每一个机会让他看到你,真正的互相认识。面对面交流。
最重要的是做真实的自己。当你用最真的一面跟人交流时,对方会有感知,坦诚相待。
管理人想要:
1)本质是纯朴的理工科性格的人,底层想要的是凭自己的能力和技术赚钱。
2)事业上能稍微有成就一点(规模)
3)政治上的考虑。

「✅拷问基金经理」
比起团队更相信人,团队就是人的组合。
找真正有阿尔法的团队,小规模(百亿以下)是能带来红利的,看能不能投到核心策略。
更看重人的内心。做FOF配置底层是各式各样的聪明人,更要真正的理解他。

「✅构建组合」
1)人
2)份额
3)分散是唯一的红利
大类策略的决定权在客户手里。比如拼盘类产品:权益(量化选股 + 指数增强) + 20%CTA。
稳健类产品(6%~8%)最符合广泛预期,最适合入门。

「✅金融市场能赚到钱的人」
量化赚的是阿尔法的钱,很多团队说自己有阿尔法,但是他赚的是贝塔的钱。
1)能知道信息的人
2)江浙的游资(更快 + 造势)
3)普通人能参与的量化

「✅量化大类策略分类」
1)高频交易
是个烧钱游戏,容量非常有限,注定不可能share。
2)指数增强
跟指数挂钩,投资者容易接受。通过量化的手段,涨的比指数高跌的比指数少,达到比大盘指数好的效果。
中国市场现在确实很低,指数增强还是有机会的。
3)CTA期货的程序化交易
跟股票相比容量较小,波动率相对大一些。但拉长看,趋势交易还能赚到钱,同时收益稍微高一些,长期看能达到10%~15%。
CTA是相对成熟的量化策略类别。

「✅量化 - 管理」
市场观“相信中国市场”。
超额越高越好,看过去的表现、同等类型类似策略的表现。
风控:每个产品都有止损线,最大的风控是选团队,其他技术层面该怎么做怎么做。
FOF的价值:哪怕扣除费用,给投资人的收益也能让他满意,而且是他自己买拿不到的产品。

「✅2月极端行情」
是一个洗牌的机会,亏钱最多的DMA量化大佬自营的钱。
可能量化的量越来越大,会让A股市场越来越有效。量化是不可替代的,尤其当你想买指数时,自然会想到指增。
以ETF为抓手的三种配置:敞口配置、资产配置、策略配置。
波动率:买产品的持有的体验很重要,不能只看结果。波动率对个人投资者来说,是体验要素。站在系统角度,是分配因子,波动越大它分配的效果越明显。
Ass嘟嘟:春晓@公众号「交易门」「不觉春晓」主理人,播客「不觉春晓」主播
吃一个西红柿:看完感觉不需要听了,十分完美
5条回复
文学新闻学去做量化的也是牛的
老钱日日谈
:
❤️
Elvis928
Elvis928
2024.5.28
果然找了春晓老师,太棒了, 她的播客我一直在听
老钱日日谈
:
❤️
这期节目厉害了,附赠一个宝藏播客——不觉春晓
老钱日日谈
:
❤️
R_911
R_911
2024.5.28
祝我生日快乐
老钱日日谈
:
生日快乐啊听友!🎂
某戴同学
某戴同学
2024.5.28
13:55 黄浦江两岸的高楼是穿越时间长河的资产,哈哈哈哈,是有点矫情哈,老钱
老钱日日谈
:
😅😅
老钱日日谈
:
你可以刷新下 shownotes,我把当时在江边拍的照片和中二碎碎念加上了
3条回复
09:15 91年的,08年读大二? 是早读书1-2年吗?
老钱日日谈
:
说错了,高二高二
911高娅:哈哈哈哈 我也停顿了一下算了算, 90年的,08年读的大一啊! 哈哈哈哈哈哈
Elvis928
Elvis928
2024.5.28
20:10 交易门最近写了西蒙斯的故事,可以大家去看看,还有春晓老师和马赛克出的书《快钱游戏》也很好看
毛毛_nUWA:谢谢推荐!
李勃libo
李勃libo
2024.6.01
同在成都 我最早是经常看春晓老师的美食内容分享 听她播客分享家庭 这是第一次听她正经聊她的主业😂
老钱日日谈
:
不宣传自己的业务很让人费解,但也是最可爱的地方
01:14 哈哈哈哈,成都不是哦,成都有很多的想奋斗的老板😹
老钱日日谈
:
对不起对不起
小不咧癫喵呜斯基:哈哈哈,我不是老板,我是被老板鞭笞的牛马😿
captainmiaoo
captainmiaoo
2024.5.29
1:14:24 作为崇尚价值投资的人,听到嘉宾分享和我投资观完全对立的一些想法,真是个很有意思的事情。但唯一有一件事是相同的,就是人最重要,无论是主动型基金经理还是量化基金经理,人是最重要的。
老钱日日谈
:
某种程度上说,量化就没有价值观(可能模型本身算一种价值观吧),价格本身就是价值,所有策略都可以成为量化的对手方
老钱日日谈
:
shownotes 的资料区,最后一篇资料,推荐阅读,专门讲量化价值观的
4条回复
认怂日志
认怂日志
2024.5.29
希望中国多点这样的基金经理,关注人而不是纯利,离群而居,没有宏大叙事。
老钱日日谈
:
❤️
老钱日日谈
:
👍🏻
邓TT
邓TT
2024.6.02
听了好多期 还百度了 还是没搞懂阿尔法和贝塔
嘉仓嘉措:试着按我的理解解释一下α和β,如果不对,就当交流了。比如说我和你在顺流而下划船比赛,要比较我们相对于地面的速度谁快,水流本身的流速就是我们共同永有的β,如果我们都不划船,任凭船顺流直下,我们的船的速度就都是β,如果各自努力划船,各自的小船速度都会增加一个α,这个α因人而异,各不相同。实际上α会有±区分,β会有±和个体差异之分,就会得出不同的小船的速度。 换在投资上 ,赶上牛市,千股涨停,你的投资账户也赚钱了,你以为是你个人的α,其实可能是全市场的β。反之亦然。 换在个人发展上,赶上不同的时间和空间(α),再加上个人努力和禀赋(β),才是自己的最终得分。得分高可能是因为α得分高,并不是β得分高,反之亦然。
毒书:阿尔法α=时代红利,贝塔β=个人努力
7条回复
喃小喃
喃小喃
2024.5.29
虽然量化的我也都听了,但说实话,因为没接触过,加上听的时候没用脑子,不太懂哈哈哈哈
老钱日日谈
:
很正常很正常
嘉宾思路和表达都太清晰了
潇潇_dBW7
潇潇_dBW7
2024.6.02
🥨成都人也喜欢成都
Elvis928
Elvis928
2024.5.28
春晓老师的很多文章写得非常接地气,我很容易理解,但老钱的有些文章就比较深奥,希望老钱以后多写一些我能明白的,当然这和我自己的知识水平有关系
老钱日日谈
:
好嘞!我努力
越做越好了
老钱日日谈
:
❤️
HD272712g
HD272712g
2024.6.01
请问作为普通个人投资者,怎么判断fof产品,和fof所投产品管理人的人品?
老钱日日谈
:
我不知道。