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87这一期是和《知本论》的串台节目，来聊一聊全球资产配置的那些事。
大家好，我是大卫翁，“起朱楼宴宾客”是我用来记录这个大时代的播客节目。
这一期可以作为《迈出资产配置第一步》系列的番外篇，我和知本论的冰洁，以及《如何配置全球资产》的译者周博士交流了对于普通人为什么要关心，以及如何做全球资产配置这个问题。
我非常喜欢这本书的一个理念，那就是这一期的标题。
世界经济从长期来看依然会保持增长，大概是我在投资领域能找到的概率最高的事情。那么如何能够下注这一点，搭上这条船，是我们这些普通投资者应该考虑的问题。
这一期节目的对谈者：
周露，生物化学博士，神拓生物创始人，《如何配置全球资产》译者
《知本论》提供的时间轴：
03:35 当你有了第一笔 10 万块，就可以关注全球的篮子了
08:08 为何要把眼光放到全球？原因并不只是低利率
13:24 某处总有牛市，是不确定中的确定
18:39 跟着大佬学什么？不要只关注巴菲特的的动作，要关注的是他行动背后的逻辑
23:47 全球“红利”在哪里？值得关注的地区与行业
28:57 下一波财富热点在哪？聊聊印度与中东
34:07 如何“聪明”地投资海外？优势资产、温差与陷阱
39:14 如何找到合适的入手时机？以黄金为例
41:32 低生育率与老龄化社会下，欧洲如何“破局”？
43:22 海外投资，要不要买不动产？
44:29 如何确定资产配置比例？一份贴心“避坑”指南
49:40 为未来做好准备，建立自己的“现金流”
54:49 跳出“有限游戏”陷阱，玩一场“长赢”的无限游戏
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节目后期制作：知本论
不过还得再听一遍，纯享版～
「资产配置 🆚 投资」
投资：具体行为，怎样低买高卖？
资产配置：把手上流动性资产分配在不同资产类别上，这类资产占总资产比例是高配？中配？还是低配？
再平衡（心理账户）：如果中配的理由没有消失，当它超过中配比例时，把超过部分降下来。
从有限游戏（投资）切换到无限游戏（资产）。只看资产价格涨跌买卖，没有考虑资产状况。假设上涨10%卖出，能找到更好的投资机会吗？
「✅资产配置比例」
资产配置：拉长看，找好主题慢慢投入。
负债端的匹配以及钱的期限和目的问题，比如：
1）50%中国资产
大部分配置于较熟悉的地方/资产，比如基金/股票/理财存款等。
2）25%类现金类资产
比如美国国债可以提供无风险利率4.5%~5%，作为海外资产的压舱石。
3）25%海外股票资产
比如偏上游资源类资产、高风险行业/美股日股、低相关性资产。
结合风险偏好和流动性。卖掉的是你的资产，没有卖掉的是你的负债。
「✅全球资产配置」
门槛并不高，100元起步。
当有了第一笔10万块的时候，可以开始建立认知、开始关注全球的篮子。
先知道有多种资产选择，纳入到武器库，再经过磨合、学习。
资产配置在为你服务，而不是你被他驱动。当你的投资行为走在意识之前，为了全球配置而寻求配置，结果就是拿不住。关注的市场核心跟需求以及现在的时代背景挂钩。从准备的武器库中挑选符合要求的资产。
「✅着眼于全球」
在中国进入到低利率环境，或者当自己的生产回报率进入到下行周期的时配置全球资产。
1）国内投资回报率高的产品，选择范围越来越小
2）国家居民财富增长到一定水平后，自然而然的选择，结合逆全球化和通胀的时代背景。
3）在通胀的压力驱动下，试图找更多武器做资产配置
4）投资成本降低，更加便捷。
处于全球产业链重塑阶段，可能会涌现出新的机会。
出海：国内市场虽然很大，但不足以满足增长需求，必须向海外走。在海外寻找更便宜的劳动力。
抓高胜率，投资概率（确定性）最高的是，从全球视野来看，全球财富总量在增加，经济会长期性往上走，而不是赌某一个具体的经济体的涨跌。全球范围内出现经济衰退，在近100年都非常罕见。
📚《有限游戏到无限游戏》
1）总有某处是牛市
在全世界的范围内总有某些国家在受益。全球化配置才可能享受到“总有某处是牛市”的好处。
2）不纠结一两年的周期，而是看你的投资期限。
总在担心经济周期起起伏伏，如果跳出来站在长期的维度，定期一点点投入，总能够躺过这个周期。
个人投资者负债端更长、压力更小，只需要考虑还有多少年退休，以及闲钱是未来多少年可能用到的。
「✅全球配置 - 值得关注」
现在时代背景：全球相对低增长、通胀明显难以控制（逆全球化 + 过去多年大放水等因素综合造成）或者说很长时间内会在较高利率环境下持续。
关注能持续产生现金流的行业和国家。符合时代的主题，再去关注它。
美国：经济韧性强、货币有铸币税，能够自由调节经济的货币发行量、利率条件。
日本：企业的资产负债表经过多年调整处于良好状态，经济体运行按照自己的出口结构运转。
印度：人口结构好、欧美很多企业高管是印度人（抱团）。
黄金：在非常复杂、美国主权货币无锚的今天，值得关注。
能源：现金奶牛 + 愿意挤奶，红利类（现金流/分红）的资产。
「✅全球资产配置应该为你所用」
为这个时代所用。保持简单、大道至简。
全球资产配置是给你一个非常大的武器库，根据自己的需求和时代背景，共同选择出应该关注跟投资的资产。
「流动性」
A股有很好的流动性，但港股和海外不是这样的。
做投资之前，考虑到这一类资产和国家的特殊的制度/可能性。
ETF最好的点在于它的流动性，以及不用太考虑特殊情况。
「海外投资」
对不熟悉的市场保持谦虚、大佬行动背后的逻辑。
「✅现金为王」
对整体经济来说，希望大家多背债务、多做资本开始、多消费，才能让经济重新循环起来。但从微观个体，保持自己的生存为第一位。
比如现在人民币银行存款1.5%，用它做别的投资，相当于一笔1.5%资金成本的资金，换取所谓的利差收益。
「✅欧洲 - 英国」
老牌资本主义国家，周期是家常便饭。高税收国家，有些人的个税可达40%以上，重心在合理避税。
SAISA：没有资本利得税的个人储蓄账户，每年有2W英镑的额度，不管赚多少利息不用再收税。
EIS：英国国有的股权投资机构，能够把你这一年要交的个人的总个税的税额投资风险高的小企业，有额度限制，比如EIS是50%，更小点的微小企业是75%。好处：①不管赚多少钱不用缴纳资本利得税。②如果亏钱，明年的税可以被抵消掉75%。个人可以通过特殊的EIS基金参与。