447
1之前聊巴菲特结尾的时候提出了猜想，如果26岁的巴菲特在币圈，会怎么做，会在现在的市场环境中很好生存吗？
【活动信息】
【E2M Research 0614如果巴菲特在币圈会怎么做？】
分享主题《如果巴菲特在币圈会怎么做？》
分享时间：20:00（UTC+8）14/6/2024（周五）
分享嘉宾：
Odyssey 推特 @OdysseysEth
Zhen Dong 推特 @zhendong2020
Peicai Li 推特 @pcfli
【特别说明】
在讨论中提到的任何项目，均不构成投资建议 ，加密市场是一个风险很大的市场，请大家谨慎对待。
【音频时间戳】
02:59 介绍巴菲特的发家史
08:57 巴菲特的哪些策略跟币圈有关系？
12:54 巴菲特投资企业的标准，但在crypto不适用的原因
15:31 巴菲特认为的好企业标准
19:35 读完巴菲特致股东信的感触
31:11 巴菲特的投资框架是什么
39:37 讨论巴菲特的抽象思想
47:32 巴菲特玩转的垄断形式是什么
53:26 嘉宾自由讨论
【要点精选】
- Zhen Dong 推特 @zhendong2020
巴菲特目前在做的哪些策略跟币圈有关系？
一类是套利，这个套利类在早期对他的收入影响非常高，收益率大概有 15%- 25%，大概放了 20% 的资金在套利策略上，他会做一些原油企业的套利类策略，这个地方我觉得跟币圈有点像，这种套利策略你只要对底层的资产有一定的把握并抓住机会。
巴菲特投资企业的一些标准：第一业务他可以理解；第二他认为业务有很好的增长前景；第三他认为有好的管理层；第四他认为有合理的价格。但这些标准在币圈很难实行，因为Crypto 的很多业务模式、现金流的状况、对于资本的利用、大量的投机行为、没有合理的价格使得 Crypto 的业务非常难理解，这也是为什么巴菲特芒格认为 Crypto 市场有各种各样问题的原因。
巴菲特认为好企业的标准：他认为好企业很长一段时间内能够有非常高的回报率，利用大量新增资本的企业；什么是很糟糕的企业？完全相反，在相当长的一段时间里以非常低的回报率持续使用越来越多资金的企业。
币圈有哪些企业具备这样的特点呢？比如说像某些交易所，交易所的回报率非常高，每年都会有固定比例的用户资产因为频繁交易变成交易所的收入。但是你反观币圈大部分具有投机性质，根本不考虑股票的成本跟它内在价值的区别，只希望在短期内以更高的价格卖出，这些跟巴菲特投资的理念是截然相反的。
- Peicai Li 推特 @pcfli
很明显巴菲特在投资之前会有比较清晰的思路，他会把投资分成三类：第一类是套利类的交易；第二类是直接去买断一些整体垄断企业，希望这个企业能产生源源不断的现金流；第三类是去二级市场以合理的价格买入一些他认为非常优秀的公司。
巴菲特对于投资标的有着非常清晰的框架，他会关注市值、账面价值，还有内在价值。市值基本上所有人都能看得到，账面价值会受限于会计规则和税务规则的调整而变得不一样，没办法精准估计内在价值但是你可以有个模糊的偏差，这个技能在币圈应该也是有价值的。用他的这种现金流估值的模型是很难估计BTC和ETH的内在价值，因为BTC和ETH的现金流都很差，这也可能是他们没法购买的一个很重要的原因。
- Odyssey 推特 @OdysseysEth
当我们讨论巴菲特抽象思想时还会碰到另外一个概念，巴菲特买的都是公司，那么当巴菲特在买公司时究竟在买什么？买的是现金流是商业模式是垄断地位。
巴菲特整个行为跟思想如果用到币圈至少可以看作三个层面：第一个层面是他非常关注现金流跟套利，那么如果只在这个层面的话，那在币圈依然可行，只是可以获得标的比较少；第二层就不仅仅看现金流套利，还要看垄断或者说这里面所有的商业模式，它背后抽象一层就得是你不得不用你手上资源就换我这个稀缺资源产出的东西；第三层就等于是你不仅仅是去投垄断或投商业模式，而是你自己构建垄断或商业模式。
我们读巴菲特致股东信之后会很明显注意到巴菲特是个非常理论先行者，他开始投资之前跟格莱姆其实学了很久，他也是先有视角才看到事实，先有透视盈余和内在价值这些视角才看到了这个企业的好还是不好。
【关于E2M Research】
From the Earth to the Moon
E2M Research 聚焦投资和数字货币领域的研究与学习。
文章合集 :mirror.xyz
关注推特 :twitter.com ️
小宇宙链接：www.xiaoyuzhoufm.com
DC链接：discord.gg
