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4Saying：
茅台酒价格在6月经历了大幅度下跌，7月初差不多稳住，而期间领导层也表示了控量保价的方向，作为中国触及了“奢侈品”边界的品牌，茅台的销售渠道和未来需求如何演化？
00:17 Part 1：茅台经销商体系和价格双轨制
1951-1997：计划经济时代下的模式，以政务特供为主，只按照计划生产酒，批条子
1998-2003年：茅台的“小商制”——小经销商为主，小商配给规模在3-10吨
1997年，亚洲金融危机爆发；1998年，朔州假酒案令白酒行业遭受重创；同年，政府取消了茅台酒的定产定销
以袁仁国为首，组建了18人“敢死队”，前往全国开拓市场挖掘需求，签订了许多小的经销商，2000年以后茅台以小经销商居多
2003-2010年：推进专卖店，新铺团购业务
专卖店“统一设计、同一装修、同一标志、同一服务规范、同一指导价格、突出文化底蕴、彰显文化软实力”
2005年，茅台股东大会明确提出：停止新设专卖店、加强现有专卖店管理，拓展和深化新渠道、新业务。新渠道是指直销渠道；新业务则是指高端团购业务
2004年，白酒开始黄金十年的高速发展期，OEM模式逐步走向成熟，茅台相对克制，坚持产品质量，对核心大单品“飞天茅台”保护到位
2011-2012年：直营小试牛刀
2012年年底，接连到来的塑化剂事件与限制三公消费政策为黄金十年画下了句号，行业进入了深度调整期
2013年7月，茅台开始在各省积极招商
2014年6月，茅台下调代理门槛，持续壮大经销商队伍
2018-至今，行业复苏，经销商尾大不掉，茅台开始整顿经销商体系
10:08 Part 2：直营渠道 vs 代理渠道
10:57 茅台代理商一瓶茅台的回本价格是多少？
1800-2000元是极端假设下的回本价格：假设搭售的其他非飞天的酒都卖不出去
实际回本价格应该低于1800元，毕竟成本只有1169元（出厂价）
11:56 Part 3：茅台需求
1、商务宴请，占比超过50%
地产、旧基建下的生意宴请：因经济结构转型、债务问题，下降
公民的日常事项正在变得越来越规范化，老百姓请公务员的需求弱化了
下属和领导之间应酬，哪怕是自己私下宴请，可能也变弱了？（大家都只是想躺平领一份工资而已，而不是想要往上爬，你老要请领导干嘛呢）
自己对朋友或亲戚重大场合的宴请——没有大幅下滑
2、礼品，占比超过30%
3、自己喝，占比5%左右
年轻人不喝茅台？——只要他们的领导和长辈认可这个东西，他们就得被动适应，因为茅台本来就不是自家喝的，直到这一代人彻底谢幕，从资源分配的核心位置离开，年轻人成为社会中流砥柱了，才需要考虑这一代人是不是还把茅台当做宴请“面子”的首选，而这个是起码20年后的事情了
此次价格下滑有需求、淡季、供给变化三方面原因
17:43 Part 4：茅台的开频率和库存量
二级市场库存量决定了价格下跌时抛盘的力量有多大：茅台前些年开瓶率只有35%左右，则每年8000万瓶销量中，大概有5000万瓶都留下来了，现在市场上有上亿瓶茅台存货，一旦真的不控量挺价，抛盘可能力量太大了
18:24 茅台酒在618的需求下降是怎么回事？
19:32 再跌的话，终端消费者就要加入，参与套利了
19:40 茅台酒的产能和产量
21:50 产能上限大概在10万吨
23:44 Part 5: 茅台渠道变化
28:00 茅台直营价格是代理的2倍
经销商太多和太少对茅台都是问题——奢侈品都多多少少带有金融属性
30:52 茅台vs全球其他奢侈品：茅台是国内需求定价，而爱马仕、香奈儿是可以全球定价的
32:20 茅台目前估值：20-25倍，意味着市场对未来增长率的预估在个位数
而茅台价格上周已企稳（节目录制于7月13日）
