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295🤔 欢迎来到知行小酒馆，这是一档有知有行出品的播客节目，我们关注投资，更关注怎样更好地生活，我是雨白。这期节目是一个我想聊很久的话题——桥水基金及其创始人瑞·达利欧。桥水基金成立于 1975 年，是全球最大的对冲基金，管理着上千亿美元的资产，达利欧的书籍《原则》和视频《经济机器是怎样运行的》在全球范围内广受欢迎。
之前我很想找人聊这个话题，但内心很犹豫。因为他出版的所有书、视频还有公开演讲会让你觉得这个人只有一面，他有一套自己的原则系统，似乎任何事情都能被这套算法破解。直到去年年底，讨论度很高的《那个基金》（The Fund）出版，大众才得以一窥桥水基金和达里奥不为人知的一面，甚至可以说是阴暗面。
这本书争议也非常大，桥水基金也表示书中很多内容是编造的，但达利欧在我心里一下子变得更立体了。正好遇上我的两位好朋友，《起朱楼宴宾客》的大卫翁和《文理两开花》的肖小跑，也对这个话题感兴趣，而且，他们俩在金融行业从事多年，有着非常丰富的经验，对桥水的投资策略也有比较深入的了解。
所以，我们一拍即合，录制了这期节目。值得一提的是，我们这期节目试图通过所有公开信息渠道找到的资料，拼出一幅相对完整的达利欧和桥水的拼图，但这与真实的桥水及达利欧一定有距离。在节目的最后，我也会附上桥水基金的回应，尽可能为你提供多方面的视角。相信你听完这期节目后，心中一定会有自己的图景。
不得不说，这一期我录得非常爽，希望你也会喜欢。
🔗 官网链接
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🍻 本期嘉宾
肖小跑：宏观经济分析师，金融市场和科技业界连续创业者，《墙裂坛》《文理两开花》播客主播。已出版：《羊群的共识》和《牧羊人的哲学课》。即刻：肖小跑
大卫翁：播客「起朱楼宴宾客」& 同名公众号主理人。即刻：大卫翁
🚁 时间戳
瑞·达利欧的A面
一、达里欧是谁？
03:10 正片开始！小跑和大卫翁都在职业早期，深受达利欧的影响
06:27 小跑对达利欧的第一印象：在他的世界里，没有不可以用算法解释的东西
11:59 大卫翁对达利欧的第一印象：这人对中国有特别的感情，同时有很全面的全球资产视野
15:26 世界观的起点：什么事件最早让他意识到世界需要一个精密的系统去解释？
17:10 人生的起点：从社区大学到纽交所，再到哈佛商学院
21:10 投资的起点：达利欧最早的交易其实就跟大宗商品有关，从哈佛毕业后创业做了面向「散户」的股票经纪商（然后，亏麻了，坚定了以后做面向机构的业务的决心
二、发家史：从贸易顾问，到世界第一的对冲基金
26:55 原来，桥水最先是一家给企业做风险咨询的公司！听听它是怎么帮麦乐鸡对冲风险的，又怎么为奥利奥母公司打好了漂亮的一仗
35:20 作为营销之神的达利欧，他第一次成功与第一次滑铁卢，都跟营销有关
43:48 在人生低谷，达利欧遇到了又一位贵人相助！东山再起接到大单：世界银行和柯达的养老金（达利欧打动他们的方式确实令人佩服
48:00 1987 年，达利欧翻盘了！为啥他却心有不甘？
50:39「绝对阿尔法策略」业绩羡煞旁人！值得注意的是，别看达利欧总是唱衰经济，但他的策略在做和他的想法不一样的动作
三、转折点来了
59:31 闻名世界的「全天候策略」究竟是啥样？🌟（虽然有点硬核，但如果你听过我们的《投资ABC》，绝对一听就懂，最新一期刚好介绍了对冲基金是啥
68:33「全天候策略」有多牛？当时的市场环境又是怎样的？
72:49「全天候策略」的滤镜是怎么破碎的？
76:35 让桥水的处境变得更加棘手的原因，竟然是因为太优秀了以至于大家都模仿它......
81:01 市面上这么多模仿「全天候」的策略，没有引起桥水的重视吗？
🌟 85:44 阶段性小结：为什么桥水能成为世界第一？对个人投资者来说，有什么借鉴意义？🌟
瑞·达利欧的B面
99:45 桥水内部究竟是啥样啊？真的像它宣称的那样「极度透明」吗？入职后，从实习生到 CEO 都会接受一番...难以概括的文化洗礼
109:32 想当桥水的 CEO，哪怕履历再丰富，你都不得不面对极度严苛的「审判」（太残酷了......
116:20 为什么达利欧会采用这种方式做管理？联系上下文，我们能一起找到答案
121:09 桥水内部会有小团体吗？为什么这么多精英愿意被这套体系「驯化」？有人反抗吗？要是员工被发现谈办公室恋情会被怎么处理？
130:46 别的对冲基金没能「抄走」的精髓：桥水是怎么通过债务（股权）让人才和公司深度绑定的？
137:39 在桥水，有的人比其他人享受更多「公平」......管理上的剑走偏锋和投资上的成功，其实是一脉相承的
🌟 145:47 为什么达利欧要写《原则》？我们是怎么看待达利欧的？🌟
🫧 猜你想搜
📖
本期焦点：《The Fund》（目前还没有简体中文版）
达利欧的书：《原则》（点此下载免费版）；《债务危机》（这本就是小跑提到的讲述 48 国巨债危机的书的简体中文版）
📺
小跑开头提到的访谈视频，敬请在 Youtube 搜索关键词 Ray Dalio with Erik Schatzker 观看。
💼
周金涛，中国知名经济学家，曾任中信证券首席经济学家。他以其深入的经济周期研究和前瞻性的市场分析闻名，提出了「周期天王」理论。周金涛以其准确的经济预测和独特的周期理论赢得了广泛的认可和赞誉。他的著作《周期》深入探讨了经济周期的规律，为投资者提供了宝贵的参考。
Paul Tudor Jones（PDJ），美国著名对冲基金经理和投资者，创立了 Tudor Investment Corporation。他因成功预测1987年黑色星期一股市崩盘而声名鹊起，展现了卓越的交易能力和市场洞察力。Jones 以其宏观交易策略闻名，专注于全球市场的趋势和宏观经济动向。他也是慈善家，创办了 Robin Hood Foundation，致力于减少纽约市的贫困。
AQR 资本管理公司（AQR Capital Management），全球知名的对冲基金和资产管理公司，由克利夫·阿斯内斯（Cliff Asness）于1998年创立。AQR专注于量化投资策略，利用数学模型和统计分析来指导投资决策。公司提供多种投资产品，包括股票、固定收益、替代投资和多资产策略。AQR 以其创新的研究和学术驱动的方法而闻名，在全球资产管理领域占据重要地位。
城堡基金（Citadel LLC），全球领先的对冲基金和金融服务公司，由肯·格里芬（Ken Griffin）于1990年创立。城堡基金以其量化交易、全球宏观策略和高频交易闻名，管理着数十亿美元的资产。公司在多种资产类别中运作，包括股票、固定收益、商品和外汇。凭借其先进的技术和数据分析能力，城堡基金在全球金融市场中占据重要地位，并不断推动创新和优化投资策略。
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嘉宾 肖小跑 大卫翁｜主播 雨白｜后期 甜食｜制作 一知羊 星星
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最大的感想就是加深我之前的想法，警惕光环效应，一个人的成功一定是因为他做对了什么，而不是因为他什么都对。