黑天鹅奇遇记02-价值投资与盲人摸象
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35688在公司价格低于价值的时候买入，在高于价值的时候卖出。
想象一下这样的一个坐标轴：
直线A：与X轴平行的直线；（业绩线A,显性）
直线B：5度角斜向下的直线；（价值线B，隐性）
波浪线C:围绕直线B，形态为正弦曲线Sin的一条波浪线；（价格线C，显性）
价值投资，与盲人摸象，极其类似：
1）大象的形状（公司价值）无人知晓
2）价值投资者：盲人，通过摸象，对大象进行描述（价格定价）
盲人摸象的游戏里，世界上有一个通过摸，最终摸出来是个大象的，这个盲人的名字就叫巴菲特。
对于摸不准的人，把盲人摸象作为长期投资的方法，会遇到的两大问题：
1）没有锚
通过业绩进行价值投资的不靠谱之处
2）幸存者偏差
结尾，我对价值投资的主观评价：
价值投资，更像一种3年左右的中期投资方法，把价值投资作为长期投资的方法，从理论上看就不是很靠谱，违反了过多的真理。
captainmiaoo
2024.9.13
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21:06 过往的业绩和价值是没啥关系的，也不能简单往未来做线性外推。关键是业绩的可持续性，就是对未来的假设的可靠性。这种可持续性其实是来自于竞争优势和护城河。这是最最难分析和评估的，更像是个艺术。所以最后哪怕算完内在价值，一般还要再打个折，加一层安全边际的。
CQsang:艺术这两个字其实是说的好听，本质上的意思就是没有锚。。然后，这种投资方法，就会碰到幸存者偏差的严重伤害。。幸存者偏差对于短线交易的人的伤害，远低于长线的。。你短线搞搞，可能1个月就发现，你第一笔赚的钱，是幸存者偏差导致的。但，长线投资，可能你要花10年。。另外，打折安全边际也是很难实现的，你在一个，已经估不清楚的东西上，再打折，造成的结果就是，你等待下注的时间，将更加长。。这打折前的价值，算的对也就算了，问题，这，也是不知道的。。所以，价值投资的各种特性，我觉得都是反长期投资的，机会成本，太大太大了
soohu:我意思是他思考的原点是长期下注，但是却会紧密关注你这集里说的B曲线，在结果上很多持股都很不长期
能长期持有下来的股票，都是很少数，而且在未来某一天，也可能很快清仓
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我想到一句话：投资理念是对现象的某一个方面的解释，它永远是对的，但涨跌永远是受多个因素叠加影响的，这就要求我们，投资永远要思考，怎么把别人介绍的一个感受比较适合自己的理念，进行时间或范围上的延展，变成自己的方法。
鸠摩智的例子，我举个最简单的例子，就能知道为什么他说的就是扯淡的，你考虑这样一个数列
A:1.1，1.2，1.3，1.4，1.5
B:1，1.1，1.2，1.3，1.4
A就是他说的幸运儿，B就是倒霉鬼，但实际上呢，换一下顺序，实际上同样的数值就变成了
A:1.1，1.2，1.3，1.4，1.5
B:1.1，1.2，1.3，1.4，1
实际上，这个幸运儿，比倒霉鬼就只有在1年里，买的便宜，这，就是他那个所谓择时不重要例子的真相...他就是误导你，用当年高点去比较当年低点，引出择时不重要，其实，这A和B根本不存在什么幸运儿倒霉鬼之说。。。
你这话我读了几遍都没看懂，我的系统1没反应的话，我觉得没什么人能理解你说的这话的意思。。鸠摩智那两个例子的扯淡地方，我都是第一反应就反应出来的
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股债平衡配置的我小板凳坐好了！
我的股债平衡中股票占比是22—3.3（年龄的十分之一）—PE（沪深300指数），每月发了工资就买基金，保持满仓股债平衡，平衡差值超5%就卖出买入保持重新平衡。
最近一个月股票下跌导致平衡差值超了，现在正在卖债买股来保持平衡中，目前股债比75：25 ԅ(¯㉨¯ԅ)
我的股债平衡中股票占比是22—3.3（年龄的十分之一）—PE（沪深300指数），每月发了工资就买基金，保持满仓股债平衡，平衡差值超5%就卖出买入保持重新平衡。
最近一个月股票下跌导致平衡差值超了，现在正在卖债买股来保持平衡中，目前股债比75：25 ԅ(¯㉨¯ԅ)
这公式的理论是什么？
听了许多播客（收听时长7000多小时），想了很多事情，关于人生、未来、金钱和理财，觉得股债平衡配置这个方案比较适合我。至于股债百分比，我想总要有个适合锚点来说服自己，不要被下跌和上涨后的情绪导致的低卖高买。我不指望能买在最低点，卖在最高点，持有比空仓观望更适合我。
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