348 被滥用的「石油美元」：热钱、防务与全球能源体系的诞生

60分钟 ·2个月前

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- 导语 -

石油美元霸权结束了吗？或者说，真的存在一个“石油美元霸权”吗？从“七姊妹”石油公司的海外扩张，到布雷顿森林体系的建立与摧毁，黑色黄金，如何一步步成为美国全球影响力的重要支柱？在中东，美国如何捭阖于沙特和伊朗之间？基辛格和财务部长为什么会持两种外交态度？所谓的“石油美元协议”究竟是怎么一回事？在历史的细节里，有哪些权力的游戏与利益的纠葛？请听本期节目中周小康的精彩分享！

- 本期话题成员 -

程衍樑（微博@GrenadierGuard2）

周小康，能源化工专家

- 时间轴 -

02:00 “沙特美国石油美元协议终结”谣言的背后

05:30 “石油美元”这个术语是如何被污染并滥用的

09:15 从“石油英镑”的时代说起

14:45 大卫怀特对“石油美元”的克制使用

18:20 二战后沙特与伊朗之间的美国外交

25:00 大背景下的「美、埃、沙」小三角关系

30:30 石油危机与美国-以色列蜜月

38:00 七十年代沙特热钱涌入英国

40:15 1974—1986：全球油价风雨十二年

43:00 摆脱阴谋论，美元规则依旧从属于市场

53:00 中国在全球能源体系中仍旧较为边缘

- 制作团队 -

声音设计 hotair

节目统筹禾放

节目运营小米粒

节目制作 hualun 思钊 Yo

logo设计杨文骥

- 音乐 -

Danse Macabre - Busy Strings - Kevin MacLeod

- 互动方式 -

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展开Show Notes

lsc2019

2024.9.17

免费的康神！

Monk_zZ

2024.9.18

真喜欢这位嘉宾，勇敢的直接的表述，不像常见的说9分再配1分安全正确表达，。言论学术自由的气息

MichaelLai

2024.9.17

嘉宾讲的很清晰且既有深度又有广度。美元石油是一个多方博弈造就的结果，期间真正发力推动的只有美国，和沙特没关系。国际货币的地位由国力和其国际贸易占比决定，例如当年的中国，活生生将只有区区几个国家使用的白银变成主要国际流通货币的一种。后来中国国力下降，白银也因此丧失了国际流通货币地位。美元石油地位涵盖的不止石油，而是包括石油在内的几乎所有大宗商品和大部分国际金融流通产品。只有美国国力下降才有可能使其地位降低。现在是稍有一丝丝几乎感受不到的动摇而已。

越向书

2024.9.17

17:20 沙特人对美国的感觉或许真的比较复杂。大约十年前，我在洛杉矶的公交车遇到我穿长袍的邻居。当得知对方是沙特人后，少不更事的我嘴瓢了一句：“沙特，那是美国的好朋友啊！”他的脸上有一丝不易察觉的抽搐，随后保持着最低限度的微笑并对我轻声说：“中国，也是美国的好朋友。”那含着笑意而又锋利的眼神我一辈子忘不了，翻译过来可能是：“什么美国的好朋友，你才是，你们全家都是！”

教父是死神:美国和沙特的关系，很像一个海湾战争的段子：沙漠盾牌行动主要是为了保护沙特，防止伊拉克军队入侵，美军和盟国军队需要长期在沙漠中驻扎，美国包揽了盟军的后勤保障，给沙特军队送来了十万份MRE军粮。然后尴尬的一幕来了，沙特军队发现十万份军粮中有五万份是芝士猪肉通心粉，又不能因为这个伤及和盟军的关系，于是收下了另一半不带猪肉的军粮，把猪肉通心粉转手送给了隔壁的82空降师，于是82空降师骂骂咧咧的吃了几个月的芝士猪肉通心粉，直到沙漠风暴行动结束还没吃完

Shawnx:一段摘抄：［gauge whether my approach was viable. As I planned an August trip to visit several coun- tries in the Middle East to update them on our approach, MBS invited me to join a pre- viously scheduled gathering with Mohammed bin Zayed (commonly known as MBZ), the de facto leader of the United Arab Emirates, at his coastal residence near the Red Sea. During two days of constructive meetings, the leaders described the challenges and op- portunities in the region. They presided over two of the largest economies and most power- ful militaries in the Middle East, and they had much to say. Just as we had heard during the president's visit to Riyadh, they reiterated that their most critical issue was the threat from Iran.They told me that after Obama signed the Iran deal in 2015, Arabs started learning Chinese because they believed China could be a better future partner than the United States.The UAE had been among the first Muslim nations to join the fight against extremism after the September 11 attacks, and many Emiratisexpressed disappoint- ment that the Obama administration did not consult their］

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GOOD棒

2024.9.20

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笔记（部分）：
✨六月份关于石油美元协议终结的传闻是如何起源的？关于石油美元协议是否存在的真实情况是什么？
该传闻起源于一条广泛流传的消息，称美国与沙特阿拉伯之间长达50年的石油美元协议已于今年6月9日到期，沙特宣布不再续签。
这条信息最初在朋友圈和部分财经自媒体上得到传播，随后引发广泛关注。
经过一段时间的发酵后，一些严肃的财经媒体对此进行了澄清，明确指出并不存在所谓的石油美元协议。
虽然这一消息反映了对美元霸权以及相关议题在全球范围内的热议，但实际上并未存在官方文件或正式约定证实这一协议的存在。

✨这个传言背后的目的是什么？
这个传言很可能是为了制造舆情影响市场情绪，特别是在临近欧佩克重要会议期间。由于近年来中国投资者逐渐进入石油市场，更容易受到新闻和故事的影响，故这种说法可能试图借此操纵市场预期。

✨当时美国与沙特之间的贸易关系主要通过何种形式来平衡贸易赤字？
美国希望通过双边贸易形式让沙特更好地利用石油美元回流至美国，购买美国的商品和服务，同时鼓励沙特扩大工程规模并优先购买美国承包商提供的服务以及美国设备供应商的原材料。

✨美国在中东地区建立多个支柱的考虑因素是什么？
美国在中东建立多个支柱，其考虑不仅限于经济因素，还涉及到地缘政治格局的改变，包括与埃及、沙特等国的防务联系，并且会关注如美元循环等相对次要问题，但对于西蒙来说，金融问题更为重要。

✨基辛格在处理美国与沙特关系时，重点关注哪些方面？美国与沙特、伊朗建立防务联系时，它们之间有何不同？
基辛格主要考虑美国与沙特的防务关系，并认为伊朗在中东地区的重要性甚至超过沙特，因为伊朗有较强的武力背景。他关注如何通过防务联系巩固美国在中东的地位。沙特人口较少且在1970年代末没有显著的武力表现，因此美国与沙特的防务联系性质有所不同，而在与伊朗建立防务联系时，由于伊朗的武力地位，形成了一种新的三角联系（美国、埃及、沙特）。

✨在70年代，美国是如何通过沙特和埃及之间的关系获取军火支付的？
美国通过向埃及提供军火，并用沙特提供的石油美元进行支付，形成一个小的三角关系。沙特通过经济援助支持埃及实现军事装备的美式化，而埃及则依赖沙特的石油资源来发展经济，从而实现了美国对埃及的军火输出。

✨石油美元购买美国服务和商品是否真正改变了美国全球经济秩序？
虽然沙特用石油美元购买了美国的服务和商品，但这并没有真正进入美国所认为的金融体系中，也没有对美国全球经济秩序产生根本性影响。这主要体现在70年代初期，美国并未积极构建基于石油美元的金融体系，国内对石油美元流入美国的接受程度不高，且政策上也没有相应的支持和想法。

✨沙特购买美债和投资其他资产对美国有何影响？
沙特购买美债和其他资产，尤其是在70年代末至80年代初，对美国市场产生了重大影响，引发了英国流动性过剩的问题，导致房地产投机热潮、按揭贷款和开发贷款过度发放，最终引发了二级银行危机。沙特的资金流入促使美国加息至两位数，使得美元资产升值，美债收益率高企，成为投资者的优质选择。然而，随着形势变迁，80年代中后期石油供应过剩，沙特财政赤字增加，石油收入下降，对美债等资产的购买能力减弱。

✨沙特阿美上市和沙特发债的情况如何？
沙特阿美计划上市并发行股份以扩大流通股比例融资，沙特也在全球市场发行美元债和欧元债，上半年发行债券量超过330亿美元。同时，沙特还依赖主权财富基金——PRF公共投资基金进行投资，并计划通过出售沙特阿美股份来筹集资金。然而，沙特阿美在中国发行股票的可能性并不大，因为其上市规模巨大，且要考虑全球市场接受度及法律监管等问题。

✨当前市场上是否存在资产轮换的需求，并且是否能有效实施？
由于市场环境缺乏强健性和流动性，以及对敞口暴露风险的担忧，理论上应该通过资产轮换来分散风险并控制投入比例，但实际上很难做到。

✨主权财富基金如何利用其资产进行投资和融资？
主权财富基金可以通过获取沙特阿美等公司的分红获得现金流用于投资，但前提是这些公司必须保持盈利能力并提供足够的分红收入。此外，主权财富基金还可以依托自身资产发行债券来进行融资。