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37大家好，这里是中欧基金的NO.8期播客。
最近的市场轰轰烈烈，有人赚钱，有人刚刚回本，也有人亏了人生中的第一笔钱。各类政策发布会接踵而至，多到普通投资者学也学不过来。就在录制本期节目的当天，整个市场也在万众期待10月12日的财政部发布会一揽子政策安排。
如果复盘过去几轮A股牛熊周期，会发现在不同的宏观背景下，每一轮牛市都会走出自己的风格特点，但也有相似的规律可循。
如何在牛市初期判断这是一波可持续上涨的行情？市场见顶的关键信号有哪些？这一轮政策指向哪些确定性的投资主线？普通投资者该如何避免陷入牛市亏钱的困境？
带着这些问题本期播客我们有幸邀请到了中欧基金基金经理任飞和「听懂涨声」的主播杨天楠老师进行详细解读。希望听完这一期，你能够对当下的市场有一个更理性的认知，找到属于自己的投资节奏。
聊天的人
杨天楠，播客「听懂涨声」主理人
任飞，中欧基金基金经理
嘉捷，中欧基金主持人
时间轴
Part 1：面对当下市场的巨幅波动，专业投资者是怎么做的？
01:40 从投资眼光看估值，出现短期回调是预料之中
03:18 情绪亢奋的散户投资者，现在都打算“卖房炒股”了？
04:27 一个大家都在关注的问题：牛市是不是已经结束了？
08:23 从行业角度来看，牛市中领涨的往往都是什么公司？
12:20 2014-2015年牛市VS现在，信息传播链压缩也深刻影响着市场节奏
Part 2：牛市的支撑逻辑是什么？我们正在经历什么样的市场风格转化
16:29 如果只有宽松的货币政策，还不足以支撑起一轮牛市
19:22 边际的增量资金，会决定市场的风格
27:17 观测资金面的变化，哪些信号需要引起注意？
33:46 主题炒作在什么时候会见顶？有一个普通投资者也可以观测的信号
38:30 你要知道你在玩的是什么游戏，不要中途换游戏
40:55 与以往不同，指数基金会成为本轮行情重要的增量资金入场工具
42:44 这一轮行情的基本面支撑：中国整体的经济周期，处在向上修复和改善的通道中
45:47 当下政策力度如此强的情况下，如何预期未来的政策组合拳？
Part 3：科技周期叠加经济周期，会如何影响市场走势？
50:29 AI革命的浪潮，如何从预期走向落地？
54:09 经济周期可拆解为地产周期和消费周期，它们如何影响市场主线？
56:16 对于未来的财政发力方向，市场都有哪些预期？
59:55 如何预期本次牛市的持续时间与增长空间？
63:25 散户在牛市更容易亏钱？给普通投资者的三个小建议
69:39 把目光拉长到三年的维度，如何做未来的资产配置？
- 中欧基金出品，特别鸣谢长波工作室 -
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