2612
15这是一期串台，是受播客 晨星投资说 的邀请，与播客 听懂涨声 的主理人杨天楠老师一起聊聊楼市与红利股。这期节目，最精彩的应该是杨天楠老师关于楼市的许多细节，超赞，推荐一听。
以下是原始的 shownotes：
📈最近，股市楼市双双迎来政策利好。一边是降LPR、放松限购，另一边的股市也一片飘红。面对这样的行情，有的人可能陷入了纠结：现在到底是卖房炒股，还是该变现抄底买房呢？
我们常听人说，通往财务自由的关键在于拥有持续的被动收入。被动收入，也叫“非工资收入”或“睡后收入”。简单来说，就是无需投入太多劳动和精力也能自动获得的收益。
炒股和收租就是两种经典的被动收入来源，通过炒股致富或者当“包租公”、“包租婆”，也是很多人向往的实现财务自由的方式。
本期节目我们邀请到了两位在股市和楼市摸爬滚打多年的“老韭菜”，结合当下的市场环境，和大家算一笔经济账，探讨在现阶段这两种 “躺赚”模式究竟哪种更香。也欢迎大家在评论区踊跃讨论，分享你的看法！
【收听雷达】
02:06牛市真的来了？“神经病” 气质的A股总是带着相同的韵脚
13:13如果目的是躺赚，你的思路不应该是炒股，而是持股收息
18:29都进到股市这个迪厅了，怎么还和我聊养生持股啊？炒股居然还有社交属性？！
26:11收租到底能赚多少钱？现在能躺赚的房东真的太少了......
35:44听说很多人都开始卖房炒股了？楼市见底了吗？房贷利率下降，还要不要提前还贷？
40:19买老破小不如住保租房？谁想到保租房现在已经是这样了
49:11躺赚是个伪命题？一直想上岸，但却发现生活是一场无限游戏
【本期嘉宾】
晨晨，「晨星投资说」主理人
杨天楠，长波工作室主理人，播客「听懂涨声」主理人
张翼轸，CFA，基金自媒体 「EarlETF 」和播客「精分派」主理人
【幕后团队】
制作人｜重阳
编辑｜晨晨
策划｜晨星中国编辑部
后期制作｜粥粥
出品｜Morningstar晨星
牛市要等牛市结束或新高后才能判定。不是命中注定、一帆风顺的，谨慎一点。
这次社交媒体的信息是指数级的扩散。
偶然因素：上交所交易故障、十一长假。
A股的“神经病” 气质，很大程度是因为居民存款是A股总市值的好几倍，只要小小搬动一部分，整个A股的池子就爆掉了。
越年轻的投资者，心理波动越大，从而市场波动越大。
股市是经济的晴雨表，更是情绪的放大器。
「✅躺赚？」
追求躺赚，不应该炒股，而是持股（收息），和你的消费现金流相匹配。
炒股来自于博弈，相当一部分期望炒股赚钱的人，预期是不现实的。对绝大多数多数的人来说，炒股不太可能是一个成功的路径。
股票收益来源：买了一家股票相当于买了一家公司，不考虑十年内卖掉，只通过持有，分享企业盈利增长的部分（派息）赚钱。短期看，市场有估值波动，可以赚估值变动的钱。不可预测性特别强。大多数人最后是梦一场，抓不住波动。
「✅股息率 - 睡后收入」
A股常年来看对收息不友好。上证指数是价格指数，不包含股息再投资的收入。当一个股票因分红除权后，会导致指数下跌。
股息是比较稳健的收入，可预期，但不能满足暴富的心态。
高速成长期的公司，应该把资金投出去，扩大再生产。如果进入平稳期甚至夕阳期，应该减少资本开支，分给股东。
市场波澜不惊或震荡的环境中，红利即便没有超额跑出其他指数，拿着也更安心。当市场预期开始转牛时，投资人倾向于买弹性更高的产品。某种程度上，这是你选择红利类的基金需要承担的成本。红利很难成为解决方案，更多的是普通人资产配置组合当中的一块儿。更多的是替代存款或固收加的逻辑。
倾向于买红利类资产：本金较多、年纪较长。
小资金投入没问题，但是借钱千万不要做。
高股息投资：14年~至今，10%以上年化收益率。只不过某种程度上反人性（牛市注定跑输）
「🏠收租 - 租售比」
单靠房租支付一个人的生活费，比想象中难很多。
一线城市的新房是1.5%~2%之间，市区老房子是2.5%~3%。在全球范围内看比较低。现实看，如果没有涨价预期，一线城市的租售比差别很大。
租售比较高的城市，如威海等地，房租便宜、房价也便宜。买了之后如果运营得当，可能一个季度的租金就能收回很高的比例。
但这一切都有很高的成本。实际的运营成本远超你的想象。房子有折旧，股票没有折旧，而且房子有很大的交易成本。
看似租售比很高，但实际投资周期中，出租不是永续的、中间还会有各种风险/竞争者/成本。
「✅房 or 股」
根据各自的家庭资产占比分析。
1）股市启动比房地产快，对政策的弹性更大。但股市能持续多久、能涨多少，不可预测。
2）家庭结构：如有机会，建议房地产比例降到50%以下，至少把杠杆先降下去。
一旦持续下跌的预期被打破，房地产价格稳住的概率非常大。
刚需：至少应该先看起来。
提前还贷：吸引力下降了。如果再急降两三轮，房贷又变成一个很有吸引力的负债了。
「🏠保租房」
保租房建设，和城市的经济或土地财政是不相容的。
盖保障房不仅要花钱，它还要和其他的住宅形成竞争关系。只有本身财政比较充裕的城市，比如北京、上海的保障房进度超预期。
每个城市格局不一样，发展的理念不一样，所以供给的结构也不一样。
买房，只有相当小的一部分和投资和性价比相关。还有相当一部分跟人本性中有追求安定感、归属感的情节相关。
当房子不再变成一个束缚的时候，或许会有越来越多的年轻人愿意把钱放在让自己感觉更高兴、更自由、更舒适的东西上。
「✅躺赚 - 伪命题」
因为之前的努力没有得到回报，所以想躺，但又有生存压力，所以想躺着赚钱，一旦有增长后，会追求增长。当好起来的时候，你做好准备了吗？
躺着赚钱很难，但你一旦跑起来，总有赚钱的机会。
高技术的躺平方式可以考虑，但不是无限制压缩自己的开支，追求低欲望、甚至低生活水准的躺平。
比如把房子卖了换高息资产，赚房价和权益/债券的价差，在生活水准不下降的前提下，收入更多。
人的财富分为正财（工作收入）和偏财（投资）。追求睡后收入不等于放弃正财收入。