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93《迈出资产配置第一步》的第九期，分析一下资产配置组合的结构问题。
大家好，我是大卫翁，“起朱楼宴宾客”是我用来记录这个大时代的播客节目。
实操篇的第三期，从资产属性来到了结构这一层，聊聊我们的投资组合里应该放入哪些资产这件事，到底有没有什么原则可以遵循。
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必须要提醒的是，市场有风险，投资需谨慎。
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时间轴：
03:00 以打包行李为例，说明在决定资产配置结构的时候到底该关心什么？
05:28 好的资产配置结构应该具有两个适应性：一个适应当下的市场环境，一个是适应自己的生活状态
06:29 让资产配置结构拥有对外部因素的适应性可以遵循的原则：“你能看到多远的过去，就能看到多远的未来”
12:03 第一个能做的是摈弃听风就是雨，一有风吹草动就想改弦易辙，大幅调整自己投资组合的冲动
13:58 针对投资行为的一个公式：投资金额达到了我流动资产总额的1%，那我会强制给自己设置一天的冷静期。如果2%，那就两天，以此类推。同时每个月的换手率不应该超过5%
16:00 第二个要做的是要打造一个具有弹性的投资组合。
延伸收听：石磊的播客《十分吸引》的两期节目——
22:18 让资产配置结构拥有对内，对自己生活状态的适应性可以遵循的原则：“做自己擅长的事，回避自己不擅长的事情”
23:43 这个原则其实call back回了梦开始的地方，不是，是这个系列的第一期节目：《有多少钱才该考虑做资产配置？》
24:13 第一条坐标轴：自己需要什么，a.k.a投资的目的
25:14 第二条坐标轴：自己能接受什么，a.k.a认知边界&风险承受边界
29:00 针对不同人群和不同年龄阶段的组合建议可以回听这个系列的第一期节目后半段，带着这几期的内容回听可能会有不同的感受
欢迎大家关注我的生活方式播客节目《犬生活》，《拖家带口去新西兰旅居，让生活let it be》新鲜出炉~
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节目后期制作：大卫翁
节目BGM：The Long Way Round - Jodymoon
节目封面图：ximalaya AI
✨如何将具有不同属性特征的资产打包成一个组合？
构建资产组合就如同为出行打包行李，需要考虑目的地、目的和自身情况。不同国家和地区、不同发展阶段以及个人生活状态都会影响资产配置。
例如，美国和中国由于经济发展阶段和金融市场状况不同，资产配置策略可能不完全适用。即使是同一个人，在单身汉时期是否有房贷，资产配置侧重点也会有所不同。
因此，资产配置结构的两个适应性要求是：
一是适应当下的市场环境，
二是适应自己的生活状态。
✨如何具体适应市场环境这一要求？
适应市场环境就像出行前查看目的地温度决定衣物携带一样，投资组合应根据当前所处的市场状况，如经济环境、股市阶段等进行配置。
对应的原则是“你能看到多远的过去，就能看到多远的未来”，即通过研究历史、周期和资产价格变动来推断未来走势，从而做出适应市场的配置决策。
✨在投资中，历史是否会完全重复自己，例如Trump政府的政策是否会在第二个任期中与第一个任期完全一样？
即使历史存在一定的重复性，但由于市场已经提前布局并反映了相关政策，接下来几年的走势不可能与上一次完全一致。这就是索罗斯所说的反身性，也是我们不能简单根据过去情况做投资配置的原因。
✨中国股市最近的行情与1999年的519行情相似，这种相似性是否意味着未来也会完全相同？
市场是一个复杂系统，即使存在相似性，但当大家预期行情将复制历史时，市场往往会表现出不同的走势。因此，不能简单地用过去发生的事情去预测未来的行情。
✨那么在构建投资组合时，是否应该完全不参考历史呢？
当然不是。在资产配置中，深刻理解历史意味着透过数据和事件洞察其中规律，并基于这种洞察构建适应当下市场的配置组合。即通过理解过去事件的本质逻辑，而非表面现象，来指导未来的投资决策。
✨对于普通人来说，如何运用历史理解来调整自身的资产配置结构？
首先应避免听风就是雨，频繁调整投资组合。
对于社交媒体或其它渠道的突发消息，要有深入理解和判断的能力，因为值得调整资产配置的重大变化不会一蹴而就。
构建好资产组合后，即使发生重大事件，也不应轻易改变配置，而应经过深思熟虑和反复推敲。
✨适应性投资组合的概念从何而来？
适应性投资组合的概念借鉴了石磊老师提出的复杂适应性系统理念，该理念提倡打造能够随市场环境变化而灵活调整的资产配置组合。
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