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在美国大选尘埃落定以后，各类资产都出现了一定的趋势变化。比如说美债利率出现了比较明显的抬升，美元指数也走强。
黄金在大选以后发生了一定的调整。在大选前，黄金的价格一度接近到2800美元每盎司。但是大选结束以后，黄金很快就回调到了2600美元附近，甚至一度有所突破。
今天我们来聊聊黄金、比特币以及背后的主权、秩序、混沌，还有能源之间的关系。
⏳时间轴
00:20 黄金在大选后短期回调的原因： 00:55 一是大选的不确定性落地； 01:48 二是Trump的回归被认为是和平的象征； 03:21 三是美联储12月的鹰派降息。
04:05 自2022年以来，黄金最重要的决定因素是各国央行的黄金储备上升。当国际秩序逐渐分崩离析，大家不再相信使用单一货币建立的信用体系能够维持整个体系运转。 05:34 增加黄金储备的国家有三种，一是以俄罗斯为代表的，被美国“不承认”的国家；二是以土耳其、波兰和印度为代表的地缘政治大国，借机提高国家影响力；三是以新加坡和瑞士为代表的中立国家。
10:47 今年央行的黄金储备似乎也与黄金价格走势产生了分离。我们推测隐性储备/表外储备的上升是今年金价在储备速度变慢的情况下仍然继续上涨的原因。
14:42 金价上涨反映了对美元信用的担忧和全球金融、贸易及科技领域的秩序重构。美国的财政赤字和MMT政策对美元信用造成透支，导致秩序的混沌程度不断上升，黄金实际上是对混沌的定价
15:10 黄金的对立面，也就是滞胀的对立面是AI，用于提高行政效率和提高生产效率。于黄金而言，马斯克是最大的威胁，如果AI不成功，黄金价格会有更高的上升空间。我认为明年混沌会更高是支持黄金上涨的背后因素。
20:28 比特币与黄金之间既相似又不同，相同在于：供给稀缺性；去中心化和非主权资产；具备一定的避险属性和投机属性。不同在于：黄金有实物消费需求、比特币是虚拟需求；替代性不同；安全性存在差异。
27:43 Trump支持比特币和他与硅谷的合作紧密相关，从他当选后的SEC主席和FTC主席的任命，也可以看出他积极兑现在竞选期间对比特币支持的承诺。万一Trump all in AI 失败，那么比特币将是他的Plan B。
33:52 能源是比特币，以及AI、算力等技术进步的关键因素。大国的实力取决于其对能源的掌控度。未来，一个国家如果掌控新能源，掌握新技术的应用场景，提高要素生产效率，那么新的秩序就将诞生。
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📅录制于2024年12月22日
[宏观七日谈]，经济/政策/投资/海外，每周一讲。
