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9大家好，欢迎收听本周的宏观7日谈。
2024年即将过去，这大概率是我们2024年的最后一期节目，我们想要以展望的方式对2024年做一个总结，也就是2025年的十大宏观预测。
从历史上看，宏观的十大预测往往是一种非常容易被打脸的行为，不过我们还是得对明年做出一些判断，为大家提供基于研究框架和当前数据的合理推演。
02:42 预测一，美元会先走弱，不会持续单边上行。
07:09 预测二，美联储可能上半年降息，年尾加息。
16:46 预测三，美债曲线不倒挂，利率先下后上。
20:17 预测四，美股抗风险能力下降，削减赤字引发的衰退预期，AI叙事的可持续性，和年末再加息，是美股的三大外部风险。
26:29 预测五，俄乌战争结束，地缘风险暂时性下降，发展是竞争的主旋律。
31:38 预测六，关税是手段不是目的，第一轮先用IEEPA要个起步价，再用301翻倍威胁，之后是常规谈判，落地可能在3季度，TCJA减税后26年还有第二轮。
40:20 预测七，中国经济目标5%左右，降准降息分两轮，年初第一轮，冲击第二轮，冲击前财政引而不发。
43:19 预测八，人民币汇率在关税产生实际影响前后有波动，但全年偏升值。
47:20 预测九，继续看多A股，至少两次投资机会，年初（情绪价值高）和年底（盈利改善估值修复），看多的底层逻辑依然是改革。
以上是2025年九大预测（最后一个留作悬念），很多观点和当前市场预期完全不同，这只是基于我们的视角上做了一个逻辑的推演，具体还是要到2025年验证。
有一些东西可能很快就能证伪，比如说美元通胀、美债。有些东西可能需要时间，比如说贸易战、美股，美联储以及国内的政策。
所以我想2025年依然会是宏观大年，一定是很精彩的一年。
感谢大家2024年的同行，作为小宇宙新人，我们还在不断探索和尝试，希望2025年为大家提供更多有价值的内容。
预祝大家2025年新年快乐，更加精彩！
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📅录制于2024年12月29日
[宏观七日谈]，经济/政策/投资/海外，每周一讲。
