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4最近meme的行情火热，lijia在传统金融公司做跨资产投资，分享下 他在Trump 的决策过程。
【活动信息】
分享主题：
时间：15:00（UTC+8）2024年2月7日
特邀嘉宾：
Lijia 推特 @davidhornhouse
常驻嘉宾：
Odyssey 推特@OdysseysEth
Zhen Dong 推特@zhendong2020
Peicai Li 推特@pcfli
合作媒体：@PANewsLab@DeThingsNewsa
【特别说明】
在讨论中提到的任何项目，均不构成投资建议 ，加密市场是一个风险很大的市场，请大家谨慎对待。
【音频时间戳】
03:08 分享Trump币的决策过程和投资思考
15:50 投资表现非常好时为什么没有加大仓位却如此谨慎？
22:10 在极端的投资情况中是否还应该遵守仓位限制？
28:34 在炒币经历中是否有遇到决策过程很好但结果不好的情况？
35:03 对于炒币时的系统性比例感是否有些方法论？
40:05 提问“Peicai Li”是如何看待ordinals及Trump币的投资行为？
49:22 建立抽象模型及投资逻辑的重要性
53:50 提问“Lijia”是怎么看大猩猩投资派和Meme投机派的？
01:05:00 对于稀缺性的投资机会是否应该花时间和注意力？
【要点精选】
- Lijia 推特 @davidhornhouse
第一反应是当时周围的人普遍持怀疑态度。一部分人不敢轻易参与，那些频繁交易或偏向长期投资的人则认为这更像是个圈钱的项目；第二个反应是关于这个币所有中心化交易所对其上线都有非常强的激励机制，而且还存在一种反身性的过程。
总结来说，果不其然他就是世界第一名人，在引开大家注意力真空期时吸引了全世界的目光，并在最短的时间内创造了可以说是人类历史上最大的一次财富效应，当然并非指绝对数值上的最大，而是单位时间内财富效应的峰值，这对于一个成熟的投机者而言是个巨大的机会，也是必须牢牢把握的时机。
- 提问嘉宾：Odyssey 推特 @OdysseysEth
- 回答嘉宾：Lijia 推特 @davidhornhouse
1、投资表现非常好时为什么没有加大仓位却如此谨慎呢？
首先，需要明确一个硬性的上限。就我个人而言，对于期权或类似以小博大的投资机会，通常会将其限制在portfolio的5%以内。
为什么会设置5%这个上限呢？
第一点由于这种以小博大的机会失败的概率较高，所以需要有个bankroll management。可以先大致推算出总共会下注多少次，有多少次可能成功，通过每次的收益率和赔率反推出每次下注可以承受的本金损失比例是多少。很多时候这类币的流动性并不好，买入之后通常不会考虑中途止损或退出，但Trump币不存在这种问题，因为它的流动性非常高。
第二点是受到流动性限制，我们只能根据自身资金规模来决定投资额度。如果在炒meme时在不做事的情况下，最多也只能买入总量的1%左右就相对不错了。从现在整个周期的来看，meme更像是一种流量闯关的逻辑。
2、在极端的投资情况中是否还应该遵守仓位限制呢？
这种机会面前是可以突破之前设定的一些限制的。从relative value的角度来看，那些炒meme的人通常喜欢关注相对价值。至于设定的这些风控，很多时候是基于历史数据和经验来设定的。但人的优势在于当有新的维度信息出现时，可以结合其他领域的知识进行更全面的判断。
如果我们一直依赖历史数据学习金融市场的知识体系，一旦跳出这个框架，尝试运用其他领域的知识，或是基于作为人的基本常识来快速做出决策。在这种情况下，之前设定的一些规则或假设就有可能被打破。但在如此短的时间内既要快速反应，又要想出一个具有强逻辑支撑且严谨推算的限制方案是非常困难的。
3、在炒币经历中是否有遇到决策过程很好但结果不好的情况呢？
在这轮周期内有很多次这种经历，尽管在这一轮周期中总的核心资产的数量增加了不少，但这并不意味着每次入场或下注的结果都很完美，中间也有一些归零的情况，但这些都是在预期范围内。当游戏的规则被改变，原本最依赖的那部分高确定性已经不存在了，那就只能继续观察市场，看看会出现什么新的变化。
- 提问嘉宾：Odyssey 推特 @OdysseysEth
- 回答嘉宾：Peicai Li 推特 @pcfli
1、对于当时ordinals以及这次没有买 Trump币的这个行为是如何看待的呢？
从结果来看，首先可能过于轻率地将Meme Coin归类为不可投资的项目，或者说它是个充满不确定性的投资品，那现在看来其实是有一套逻辑的。
大猩猩模型中较有价值的一点在于其从估值与不对称性的角度，投资的起点或许并非大猩猩本身，而是估值。对于没有购买Trump币的行为，我认为这是因为犯了过于简化思维的错误，将所有的投资机会分成大猩猩这样粗略的分类，实际上这等于封闭了对其他事物认识的更多可能性。
难得是有没有一种更高效的思维方式能够准确评估事物的内在价值，大猩猩就是相对比较简单的方法，可以通过其垄断性、成长性以及Total Addressable Market来评估其内在价值。如果通过这种方法得出的内在价值明显高于市场价值，这就是我们能够长期持有比特币或特斯拉股票的核心逻辑。
以Doge作为Meme Coin估值的标杆，这种方式有点类似于大猩猩里面的Total Addressable Market，即最大的估值天花板。再加上估值跟他的政治性、名人效应以及闯关效应这些动力学结合在一起，这显然要可靠很多。
评价抽象模型的一个关键点是波普尔所提的不可取性，而Trump币的不可取性非常高。如何从这一信号出发构建一套可靠的投资逻辑，也是个非常有价值且值得深入思考的问题。如何通过一系列思维模型最终形成投资决策，也是每个投资者普遍需要面对的问题。
- 提问嘉宾：Zhen Dong 推特 @zhendong2020
- 回答嘉宾：Lijia 推特 @davidhornhouse
1、是怎么看大猩猩投资派和Meme投机派的呢？
对于长期投资这件事，无论是大猩猩理论，还是巴菲特的价值投资理念都非常认可。无论是炒Meme还是进行一些短期投机操作，想要实现复利其实并不容易，因为所操作的资产规模是有限的。
很难说我们所学到的这套方法论或者学习到的体系适应所有资产，这实际上是难以实现的目标。所以我们会发现，那些真正能够在长时间内取得成功的大佬往往都是做宏观投资，长期复利的实现需要通过长期持有优质资产来完成。
2、对于稀缺性的投资机会是否应该花时间和注意力呢？
注意力本来就主要集中在金融市场或者跨资产市场的监督上，这不仅仅是为了观察市场的动态，更重要的是深入思考和深挖，尽量追寻第一性原理。在这个过程中，确实培养了许多职业习惯，比如对于一个标的的筹码结构会更加敏感，相比于身边那些专注于长期投资的人。
花了那么多注意力却实现不了注意力自由，做对的事首先需要意识到这件事情可能并没有想象中那么理想，或者它的机会成本已经不足以支撑我们继续投入，个人采取的相对温和的改进策略是把资产并到一起看，解放更多的时间和注意力。
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