![不止金钱](https://bts-image.xyzcdn.net/aHR0cHM6Ly9pbWFnZS54eXpjZG4ubmV0L0Z2M01jMEF4TUUwWXZ0S3JEdkNqZ2Y4U1dGbnQucG5n.png@small)
![Aaron_玖洲](https://image.xyzcdn.net/Fpef1ixGC6ZkbTfORPmPo1UfUZEU.jpg@small)
- 番外 10. 投资赶上周期下半场,怎么办? | 串台「咸柠七」
最近才开始投资的人,可能会感叹自己没有赶上好时候,「只要进入市场就能赚钱」的日子,似乎已经过去。 但经济周期客观存在,投资也有周期,有起就会有落。那在周期进入下半场时,我们应该如何面对,又可以做些什么呢? 本期节目,玖洲串台「咸柠七」,与「咸柠七」主播曹柠展开了一场算得上感性的对谈,不止关于投资,更关于生活。 主要话题 04:00 什么是「投资的垃圾时间」 10:10 上半年的关键词:自救、性价比、祛魅和紧绷的松弛感 19:11 在周期末端如何做风险控制 23:52 自救的方式有哪些? 28:37 「人人都赚钱」的时代可能是异常值 34:16 投资第一课是认识你自己 37:01 什么是投资的长期主义? 40:53 机会是微观的,风险是宏观的 43:09 如何拥抱风险? 50:40 面对不确定,怎么拥有稳定的内核? 延伸内容 《臣服实验》:作者迈克•辛格有隐居者、上市公司CEO等多重身份
- 番外 09. 面对一款投资产品,究竟看什么,怎么看? | 串台「保持通话」
本期节目,玖洲串台「保持通话」。这是一档从保险出发,又不局限于保险的播客。 节目中,「保持通话」主播关哥,以及节目助理朦朦,提出了很多具体的投资问题,比如怎么看一款「指数定投」产品,怎么看一款「稳健理财」产品。针对这些问题,玖洲从认知逻辑到操作方法,给出了非常具体的建议,细致讲解了投资的每一步究竟应该如何走。 如果你是投资新手,一定不能错过这期投资 101 指南。 主要话题 02:54 有笔「闲钱」想投资,首先要考虑什么? 11:21 如何评估自己的风险承受能力? 18:43 收益率在什么水平算「合理」? 21:56 如何「跑赢」通货膨胀? 33:49 面对一款「指数定投」产品,看什么? 35:22 定投的周期应该拉到多长? 41:51 销售页面上的收益率能真正体现涨跌吗? 45:06 买入且亏了好几年,事已至此怎么办? 48:54 当一款「稳健理财」产品被推到我面前,看什么? 56:33「底层认知」如何建立? 59:20「稳健」代表保本吗? 01:00:21「固定收益」类产品是什么? 01:04:39 不同类型资产的收益水平是多少? 01:08:28 不同类型资产的回撤水平是多少? 01:10:05「多元配置」究竟要多「多元」? 01:13:48 投资什么不亏钱? 01:16:08 什么样的初心适合投资? 延伸内容 定投钝化:以定投的方式投资基金,一个好处是可以在基金下跌时不断降低基金的持仓成本。然而,随着定投时间越来越长,持仓量越来越大,如果定投金额保持不变,那么定投在降低持仓成本上的效果会越来越差,这种现象就是定投钝化。 复合年化收益率 CAGR:在特定时期内投资必须从初始余额增长到最终价值的年增长率。复合年增长率是在假设收入每年再投资的情况下计算的,它是一个近似数字,而不是真实的回报率。 不同市场 10 年复合年化收益率 节目中产品举例 风险提示:本期播客所有内容不构成任何投资建议或参考,所谈及产品仅为举例使用。采用播客中任何观点而产生的投资后果均与本播客无关。 第一步:进入「理财」模块。 第二步:进入「稳健理财」 ,查看代码为 015716 的华夏稳享增利 。 第三步:明确它是什么类型的基金,再查看它的全周期收益率。 第四步:查看「回撤」和「持仓」,了解哪些方面可能暴露风险。也可查阅基金季报。 如果你对「保持通话」节目感兴趣,欢迎收听往期精彩节目。 EP43 记账三年,我从月光实现了买房 EP50 如果我三十五岁前知道这些就好了:聊聊职场中的底线思维 EP63 如何在30岁规划七份养老金来源:尽力而为,量力而行,小额投入,减缓焦虑 EP66 社保退休金原来是这样算出来的,四大因素决定能领多少钱
- 番外 08. 日本民众错失牛市红利,我们可以学到什么?串台「霓虹电波」
从去年开始,日本经济再次引发关注。一方面,日本股市创下泡沫经济破裂后的新高,日本首都圈房价上涨;另一方面,日元持续贬值,大量中国游客涌入日本,开启豪买模式。 从资本市场上的表现看,日本经济已经进入「黄金十年」,过去 10 年进入日本市场的外国投资者都赚到了钱。但是,大部分日本民众并没有享受到牛市的红利。为什么会出现这样的情况? 本期节目,长期关注日本市场的玖洲以嘉宾身份作客「霓虹电波」,与「霓虹电波」主播、在日本生活的金融从业者魔方对谈。两人分别从外部和内部视角,分享了对日本经济和民生的观察。 主要话题 04:30 银座街头各国民众买买买 08:26 日本经济被看好,日元却持续贬值 13:00 从投资者角度,有利可图 15:10 依赖进口,日本民众承受物价上涨压力 20:23「春斗」,日本打工人的涨薪之道 26:46 雇佣形态改变:终身雇佣减少 27:23 30年没有变化的收入曲线 32:58 贫富差距越来越大 34:38 民众几乎不投资,也没有成为牛市受益者 41:24 经济泡沫破灭带来的后遗症 47:29 日本进入「黄金十年」了吗? **延伸内容** 如有问题,请扫码添加声小音和我们联系~
- 番外 07. 做量化投资,一场永无止境的「挖矿」
在不少投资者看来,量化投资仿佛是某种黑科技,用黑科技投资,自然是优于人脑,也就是主动投资。 果真如此吗? 本期节目,作为主动投资者的玖洲,请来资深量化基金研究者和实操者老叶,共同聊一聊到底什么是量化投资,量化投资与其他投资相较如何,以及普通人如何参与。 📖 完整版文字稿请 点击这里 获取~ 如有问题,请扫码添加声小音和我们联系~
- 番外06. 投资股票基金,风险不比炒股小
对于投资者而言,股票基金因为标榜的收益较高,往往有不小的吸引力。 但事实上,大部分人并不适合投资股票基金。 在本期番外节目里,玖洲将详细解读投资股票基金的风险。 听完你就会知道,为什么履历优秀的股票基金经理不一定能很好地抵御风险,号称专业的投资顾问也很难挖掘出真正优质的股票基金。 📖 完整版文字稿请 点击这里 获取~ 如有问题,请扫码添加声小音和我们联系~
- 番外05. 手里钱不多,如何投资风险低?(下)
在低风险投资中,有一类是「固定收益」类产品。 不要被它的名字「骗」了,与其他低风险类产品相比,它的风险反而更高一些。 不过在本期番外中,玖洲还是从「固定收益」类产品中挑选出了风险较低的一类,详细分析如何挑选与配置。 只要操作得当,你也可以平衡风险与收益。 支付宝债券型基金页面截图 「中银纯债」的债基截图 📅节目预告 下一期番外将于 4 月 8 日更新,玖洲会和大家聊一聊股票基金,敬请期待。 📖 完整版文字稿请 点击这里 获取~ 如有问题,请扫码添加声小音和我们联系~
- 番外04. 手里钱不多,如何投资风险低?(上)
对于投资新手而言,看到「低风险」3 个字往往就像吃了一颗安心丸。 但事实上,低风险并不等于没风险,标榜低风险的产品也可能藏着猫腻。 本期番外节目里,玖洲将告诉你,哪几类低风险产品值得投资,以及如何配置比较合理。 当然,这些知识对投资老手同样重要。从投资配置的角度看,大家都需要配置一定比例的「低风险、高流动性」产品,以备不时之需。 余额宝 2023 年 4 季度基金报告截图。 招商银行「半年宝」2023 年 3 季度的持仓数据截图。 📅节目预告 下一期番外将于 3 月 25 日更新,敬请期待。 📖 完整版文字稿请 点击这里 获取~ 如有问题,请扫码添加声小音和我们联系~
- 番外03. 买黄金避险?你得先了解其中的风险
大家好,我是玖洲,欢迎回到「不止金钱」的番外节目。 春节期间我在看评论区留言时,看到一些关于黄金投资的问题,这也引起了我的共鸣。不单是节假日能看到黄金首饰门店挤满了人,我身边的一些朋友也在讨论黄金作为避险资产的投资价值。去年上海期货交易所的黄金价格涨了近 18%,创下历史新高。而每当海外发生冲突时,金价也嗖嗖嗖往上涨,都引起了不少关注。似乎投资黄金已经成为我们这个时代规避风险的标准配置。 今天我想和大家聊一聊,黄金虽然美好,但是买黄金并不像我们想象的那样简单粗暴、买了就能避险,如果买错了,反而会成为风险。 金饰金条:好买不好卖 首先,黄金不能瞎买,不少投资方向缺少投资价值。我记得 2013 年媒体报道「中国大妈打败了华尔街精英」,怎么打败的呢?就是靠买黄金。2013 年其实是黄金的大「熊市」,伦敦的金价一年跌了 28%,非常惨烈,整个华尔街对黄金都持看空的态度。但中国国内掀起了一股买黄金的热潮。 当时有很多大爷大妈,甚至是年轻人都跑到金店去抢黄金,导致一些金店断货,开始涨价。所以就有媒体借机炒作,说我们「打败了华尔街的黄金空头」。这种不恰当的对比是有误导性的。这些大爷大妈们买的黄金是作为商品属性的黄金,也就是我们能在金店里买到的黄金饰品,当然也可能包括一些黄金投资品。但我想说的是,作为商品形态,黄金是不适合做投资的。 我们面对的第一个问题是很高的损耗。这个损耗是指的什么呢?我们以黄金饰品为例,黄金饰品的价格包括了它的加工费、设计费、店铺租金、销售人员的工资等。而当这些饰品被回收时,所有的损耗都会变成价差。通过下面这张图,我们来看一下黄金零售价和回收价的价差。 某黄金品牌 2023 年底黄金零售价和回收价。 这张图来自于某家著名的品牌黄金店。虽然是去年底的数据,但这一段时间变化不会很大。我们重点看一下图里标注的零售价和下面的回收服务价格。我们以图中的足金类产品为例,也就是首饰、摆件一类,它的零售价超过 600 元/克,但是回收服务价格只有约 400 元/克。这中间足足差了 200 多元,也就是 30% 多的损失,这就是黄金饰品的损耗。 如果你购买的是这一类的黄金商品,意味着你支付了非常高的溢价。当你想把这些商品再变回现金,就会因为承担这些溢价而损失部分本金。 除了损耗,黄金饰品还有一个很大的问题,就是缺少公开交易的市场。一般来讲,只有少数黄金珠宝的品牌商会回收自家的饰品,多数情况下会让你以旧换新,甚至有些干脆不回收。而对于其他品牌的饰品,几乎是一概不回收。也就是「谁家的孩子谁抱」,你只能去对应的门店。如果遇到不接受回收的情况,想把这件饰品变现就只能选择路边的典当铺,或者一些规模比较小的回收点。这种情况下折扣率非常高,损失就不仅仅是上面我们提到的 30% 的价差了。最后我们很有可能不仅享受不到黄金价格上涨的增值,还会损失不少本金。 所以黄金饰品作为商品形态是非常不适合做投资的,千万不要冲着保值增值去买这些东西。 可能大家会问,金条是不是会更好一些呢?是的,金条的损耗会小很多,储藏也方便,甚至可以藏在枕头下面。而且它还是一个「标准」的投资品。 我们购买金条一般会通过银行、中国黄金公司这类官方渠道,还有一些珠宝品牌也会出售自己的金条。但这些不同的主体销售的金条都是一样的吗?答案是很模糊的,而且有争议。 理论上,金条就应该长得一模一样,不需要有差异。但实际上,不同品牌销售的金条加工环节也不同,在纯度上也会有一些细微的差异。如果你仔细观察,会发现一个有趣的现象:金店里卖的金条,在同样的重量下,其实比银行卖得更贵。如果我们回想一下上面提到的黄金饰品的损耗,你就明白了。同样的金条在不同品牌门店本身就带有了品牌溢价,还有门店的租金、人工费等成本也要均摊到金条的价格上。 看到这你可能会说:懂了,买银行的金条更好。但这里有一个小小的风险点:多数银行只回收自己的金条。因为每家银行发行的金条也不一样,在成色、做工、重量上都会有一些细微的差异。所以,如果你买了招商银行的金条,想拿到农业银行去回收,大概率是行不通的。 到这里我们就能总结出来了,金条和黄金饰品比起来,投资价值会更高一些,但同样也面临着一个问题——缺乏一个统一的、可以随时交易的公开市场。 普通人投资黄金的途径 既然我们明白了,以上投资黄金的途径并不是最好的,都存在不必要的损耗,有没有什么比较合适的渠道呢?在我看来,所谓的合适的渠道需要满足两个条件:公开的交易市场,和公开的交易价格。 基于这两个条件,我认为对于普通投资人来讲,投资黄金比较适合的渠道有以下三个:纸黄金、黄金期货,以及黄金 ETF 基金(Exchange-traded fund ,交易型开放式指数基金)。 我们先说第一种:纸黄金。从字面理解,纸黄金是黄金的代称。我们通过银行的 App 买了纸黄金后,并不直接持有黄金,而是银行代替我们持有。所以我们拿在手上的是一张纸,一个黄金的交易凭证。金价上涨后,我们可以用更高的价格把这张交易凭证卖掉。可惜的是,银行目前已经基本暂停发行纸黄金了。因为在历史交易中,出现过一些投资纸黄金的风险事件,导致不少投资人亏损。出于风控原因,银行暂停了纸黄金的交易,但我不确定在未来某个时间点它会不会被重启。 第二个途径是期货。简单来说,期货和股票交易的方法类似,都是在一个集中的交易市场中交易,比如国内比较大的是上海期货交易所。期货交易所中有专门的黄金期货,而且每天都有价格可供参考。但是对于我们个人投资者来讲,进入期货市场有一定的门槛。 首先,你需要有非常扎实的专业知识,因为期货的交易难度比股票大很多,风险也要高很多。其次,你需要有比较大的资金体量,它不像股票,几百块钱的价格也能交易。交易黄金期货的时候,你买卖一手——也就是每一次交易的最低限额——就相当于 1 千克黄金。举个例子,如果金价是 400 元/克,那么买卖一手你就需要花费 40 万元。也就是说,期货市场虽然大家都可以接触到,但它对于个人投资者来讲不是那么友好。 我们能考虑的第三个渠道是黄金类的 ETF 基金。所谓 ETF,是指在股票市场上能够交易的指数基金的统称。这种投资渠道的便利性就在于,一方面交易的金额可以很小,一两百、几千、几十万都可以;另一方面有公开的价格,一目了然,而且没有任何的人为损耗。 海外市场上一个很有名的黄金基金叫 SPDR,大家可以在任何一个炒股软件里搜一下这个基金,它背后持有的就是黄金的期货和现货,也就是我们刚才提到的第二个渠道——黄金期货交易所里交易的黄金产品。当然,这是海外的基金,假如我们的钱出不了海怎么办呢?其实国内有很多公募基金也发行了类似的 ETF 产品。比如华安基金的黄金 ETF、易方达基金的黄金 ETF,都是类似的以黄金为代表的指数类基金产品,这些基金也是投资到黄金的现货和期货上。对于我们个人投资者来说,我们可以用少量资金买这些基金的份额,相当于间接实现了对黄金的投资。 这一类基金有两个好处:第一,它的流动性非常好,我们可以随时投资,也可以随时赎回,只需要放到二级市场上卖掉就可以。第二,它的投资金额很小,不同于买金条,可能起始金额就要十几二十万,几千块就可以实现对 ETF 基金的投资。 以上就是我总结下来相对比较适合个人投资者投资黄金的几个途径。不过在你入手黄金之前,我还是想提示一下:黄金名义上叫做避险资产,但是它的价格波动风险并不小。 而且也有非常厉害的投资人在黄金上吃了大亏,比如美国一位叫做保尔森的对冲基金经理。保尔森因为在 2008 年金融危机时做空美国市场而一战成名,赚了很多钱。但他在 2011 年至2018 年的这个长周期里,投资了很多黄金,是黄金的大多头,同时也在那一轮的黄金熊市中备受煎熬。直到熊市末期,他终于忍无可忍出局了。不过我们回过头来看,如果他再忍一忍,跨过 2018 年,黄金从 2019 年开始到今天,又进入了新一轮的上涨周期。尤其是在俄乌冲突后,黄金的上涨可以说是气势如虹。但是很可惜,保尔森并没能熬这么久。 投资黄金需要「慢」心态 所以,我们能看出黄金有两个特点:第一,它的价格在短期内的波动非常难以预测。我见过很多人试图理解黄金,找到很多参考指标,比如美国的实际利率等,来说明黄金价格会如何变化。但是黄金的属性太复杂了,它的波动几乎是受事件性冲击的影响,我们很难预测。我在下面这张图里给大家展示的,就是 2021 年至 2023 年底黄金价格的变化。 2021 年至 2023 年底伦敦黄金价格变化。 我们可以看出,几乎每隔一段时间,金价都会出现大幅波动,而且每一次黑天鹅事件的发生都会对黄金造成很大影响。所以,如果我们是抱着短期投机的心态,投资黄金的难度相当大。 第二个特点是,黄金价格的变化周期非常长,远比股票市场的股价周期要长。所以在投资黄金的时候,我们需要有比较大的耐心。下面这张图显示的是更长周期下的黄金价格变化。 2001 年至 2023 年底伦敦黄金价格变化。 我们来看看,假设我们运气不好,在 2011 年投了黄金,那么一直到 2018 年的 8 年时间里,它都处在下行周期中,这个漫长的下行周期会让你非常煎熬。所以投资黄金的时候,我们依旧要保持一个基本的认知,不要认为金价永远在上涨,也不要因为听说黄金是避险资产,就把自己的身家全部投进去。不然结果有可能是你躲掉了外面的风险,却遇到了黄金自身的风险。 我们对黄金的讨论就先到这里,总结一下:黄金有价值,但是不能随意投。对于个人来说,黄金 ETF 或许是一个更合适的选择,但是永远不要以为黄金没有风险。我们只有保护好自己,才能够「不止金钱」。 如果大家对黄金还有什么比较感兴趣的话题想要讨论,也欢迎在评论区里面留言,我们下期番外节目再见。 如有问题,请扫码添加声小音和我们联系~
- 番外02. 既能理赔又有高收益,理财保险真的两全其美?
理财保险日渐成为人们投资理财时会考虑的选择。 「收益稳定,兼顾保障功能,还可以随时取用」是保险销售常用的推荐语。 但真的有这么好的事吗? 理财保险看上去收益颇高的保单背后,其实藏着不少猫腻,让你有可能不但得不到额外收益,连本金也损失了。 为什么会这样?什么样的人才适合购买理财保险?玖洲在这一期番外节目里给出了答案。 📖 完整版文字稿请 点击这里 获取~ 如有问题,请扫码添加声小音和我们联系~
- 番外01. 个人养老金账户,开不开?
本期简介: 在不确定的世界里,如何养老,是不同年龄段的人都要考虑的问题。 「个人养老金账户」就是在这一背景下出现的新事物。 开通了这个账户,可以给我们的老年生活增添一份保障吗?在很多人的认知里,养老金产品不可能有风险,事实真是这样的吗? 在第一期番外节目里,玖洲就「个人养老金账户」的作用和利弊给出了详尽分析。 在遇到新鲜事物时,比起一开始就想着从中赚大钱,我们更应该想着可能的风险在哪里,以及如何保护好自己。 📖 完整版文字稿请 点击这里 获取~ 如有问题,请扫码添加声小音和我们联系~
- 14.不止金钱,还有我们的成长与生活
本期简介: 生活处处是投资,甚至我们整个人生旅程,都可以看做是一次投资。 把自己投资在什么领域?如何分配自己的时间和精力?在某个阶段要不要止损?在取得一定成绩后要不要止盈?我们生活中的关键问题,都可以用投资视角来看待,也都可以用投资的思维框架和工具来辅助决策。 了解投资,更好地成长与生活,就是我们这一档节目的初衷。这一集可以帮大家强化和践行这一理念。 最后,这一集并不是「不止金钱」的终点。我们还会推出番外节目,让我们接着,不止金钱! 📖 完整版文字稿请 点击这里 获取~ 如有问题,请扫码添加声小音和我们联系~
- 13.投资地图请更新:避开路径依赖
本期简介: 首先,恭喜听到这一集的你,有了之前12集的积累,可以说,你已经蹚出一条投资路径了。 但这还不是欢呼的时刻。 蹚出成功路径是好事;只依赖一条成功路径,则很有可能是失败的先兆。 路径依赖是投资中隐藏最深的坑,顶级投资人也会踩,而究其原因,无怪乎之前的投资太成功,「自信」变成了「顽固」。 在这一集节目里,你会听到专业机构为了避免路径依赖做了哪些努力,以及普通人可以在投资和生活中使用的方法。 之前节目的内容,也可以为我们提供加持,路径依赖不可取,底层思维却是可以复用的。 📖 完整版文字稿请 点击这里 获取~ 如有问题,请扫码添加声小音和我们联系~
- 12.止盈的智慧:见好就收的魔法
本期简介: 亏钱了要收手,大家都能理解。但这一集要讲一件反直觉的事——「止盈」,赚钱了也要及时收手。 再强调一次,风险永远不会消失。如果做不到见好就收,往往令人追悔莫及。要知道,投资人整体亏损最大的时段,就是在牛市。 不过「止盈」又是一件违背人性的事,即使是制度化的专业机构,也无法做到完美。 在这一集中,玖洲会告诉你,如何一步步实现落袋为安。 📖 完整版文字稿请 点击这里 获取~ 如有问题,请扫码添加声小音和我们联系~
- 11.两个工具:分散与对冲
本期简介: 风险必然会发生,那我们还能做些什么来防范风险,或至少减少风险发生时的损失吗? 答案是肯定的。这一集,我们要再往工具箱里添加两件两件风险应对工具——分散和对冲。「不把鸡蛋放在一个篮子里」是很多人知道的理论,但专业机构具体是怎么做的?玖洲给出了详细解读。 在生活中,分散和对冲也是很好用的工具。不要觉得它们离生活很遥远,可能你已经在无意中遇到或实践了。这一集的相关内容可以帮你更系统梳理和规划自己的生活。 📖 完整版文字稿请 点击这里 获取~ 如有问题,请扫码添加声小音和我们联系~
- 10.止损的艺术:有效自救指南
本期简介: 即使我们小心翼翼,做足功课,在实际投资过程中也难免失手。不用为此过于担忧,不确定性永远都在,最优秀的投资人成功率也不高。 不过这也不意味着,面对亏损,我们什么都不做。相反,我们应该积极自救——及时止损。 止损并不容易。道理都懂,但该止损的时候真下不去手,怎么办?在这一点上,玖洲也有血泪教训。为此,他总结出一套普通人可以上手的止损自救守则,会在这一集中一一道来。 📖 完整版文字稿请 点击这里 获取~ 如有问题,请扫码添加声小音和我们联系~